மத்திய அரசின் முக்கிய நடவடிக்கை!
மேற்கு ஆசியாவில் நிலவும் பதற்றம் காரணமாக, இந்தியாவில் ஏவியேஷன் டர்பைன் ஃபியூயல் (ATF) விலை ஏப்ரல் 1, 2026 அன்று அதிரடியாக 115%-க்கும் மேல் உயர்ந்து, பல நகரங்களில் ஒரு கிலோலிட்டருக்கு ₹2 லட்சத்திற்கு மேல் பதிவானது.
இந்த திடீர் விலை உயர்வு விமான நிறுவனங்களுக்கு பெரும் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தும் என எதிர்பார்க்கப்பட்ட நிலையில், மத்திய அரசு தலையிட்டுள்ளது. பெட்ரோலிய நிறுவனங்கள், திட்டமிடப்பட்ட விமானங்களுக்கு மட்டும் விலை உயர்வை படிப்படியாக அறிமுகப்படுத்தியுள்ளன. மேலும், கச்சா எண்ணெய் விலைக்கும், சுத்திகரிக்கப்பட்ட எரிபொருள் விலைக்கும் இடையிலான வித்தியாசமான 'Crack Spread'-ஐ ஒரு பேரலுக்கு $10 முதல் $22 வரை கட்டுப்படுத்தவும் பேச்சுவார்த்தைகள் நடந்து வருகின்றன. இதன் மூலம், விலையில் ஏற்படும் கடும் ஏற்ற இறக்கங்களில் இருந்து ஓரளவு பாதுகாப்பு கிடைக்கும்.
உலகளாவிய கச்சா எண்ணெய் விலைகள் தொடர்ந்து அதிகமாகவே இருந்தன. பிரென்ட் கச்சா எண்ணெய் ஒரு பேரலுக்கு $100 முதல் $126 வரை வர்த்தகம் ஆனது. மேற்கு ஆசியாவில் உள்ள ஹார்முஸ் ஜலசந்தியில் ஏற்பட்டுள்ள இடையூறுகளும் இதற்கு ஒரு காரணம்.
விமான நிறுவனங்களுக்கு பெரும் செலவுச் சுமை!
விலை உயர்வை கட்டுப்படுத்த அரசு எடுத்தாலும், இந்திய விமான நிறுவனங்கள் இன்றும் கடுமையான செலவு அழுத்தத்தில் உள்ளன. எரிபொருள் செலவு என்பது ஒரு விமான நிறுவனத்தின் மொத்த செலவில் 30% முதல் 40% வரை உள்ளது.
InterGlobe Aviation (IndiGo) நிறுவனத்தின் சந்தை மூலதனம் சுமார் ₹1.61 லட்சம் கோடி ஆகவும், அதன் P/E விகிதம் 34.43 ஆகவும் உள்ளது. SpiceJet நிறுவனத்தின் சந்தை மூலதனம் சுமார் ₹1,486 கோடி ஆகவும், எதிர்மறை P/E விகிதத்துடனும் (நஷ்டத்தில் இயங்குவதைக் குறிக்கிறது) உள்ளது.
இந்த ATF விலை உயர்வு மற்றும் புவிசார் அரசியல் பிரச்சினைகள் காரணமாக, மார்ச் 2026 மாத இறுதியில் இரு நிறுவனங்களின் பங்கு விலைகளும் சரிவை சந்தித்தன. இதற்கிடையே, அதிகரித்து வரும் செலவுகளை சமாளிக்க, விமான நிறுவனங்கள் எரிபொருள் கூடுதல் கட்டணங்களை (Fuel Surcharges) வசூலிக்கத் தொடங்கியுள்ளன. IndiGo, விமான தூரத்தைப் பொறுத்து ₹425 முதல் ₹2,300 வரை இந்த கட்டணங்களை நிர்ணயித்துள்ளது.
மேலும், மேற்கு ஆசியாவில் ஏற்பட்டுள்ள வான்வெளி கட்டுப்பாடுகள் காரணமாக, விமானங்கள் நீண்ட தூரம் பறக்க வேண்டியுள்ளது. இதனால் எரிபொருள் நுகர்வு மற்றும் செயல்பாட்டுச் செலவுகள் மேலும் அதிகரிக்கின்றன.
துறையின் எதிர்காலமும் சவால்களும்
அரசின் தலையீடு உடனடி நிவாரணம் அளித்தாலும், இந்திய விமானப் போக்குவரத்துத் துறைக்கு எதிர்காலத்திலும் பல சவால்கள் உள்ளன.
SpiceJet நிறுவனத்தின் எதிர்மறை P/E விகிதம் மற்றும் அதிக கடன் சுமை, அதன் நிதி நிலையை மேலும் பலவீனமாக்குகிறது. IndiGo-வின் P/E விகிதம் அதிகமாக இருந்தாலும், இந்தத் துறை பெட்ரோலிய விலைகளால் மிக எளிதில் பாதிக்கப்படக்கூடியது.
மேற்கு ஆசியாவில் நிலவும் நிலையற்ற தன்மை, எதிர்காலத்தில் கச்சா எண்ணெய் விலைகள் மேலும் உயர வழிவகுக்கலாம். இது தற்போதுள்ள நிவாரண நடவடிக்கைகளை பாதிக்கக்கூடும்.
உயர்ந்து வரும் செலவுகளை, விலை உணர்திறன் கொண்ட இந்திய நுகர்வோரிடம் முழுமையாக கடத்துவதில் விமான நிறுவனங்களுக்கு உள்ள சிரமம், பயணிகளின் எண்ணிக்கையை குறைக்கலாம். இது வருவாய் மற்றும் லாபத்தை பாதிக்கும்.
நிபுணர்களின் கணிப்பு: 'எதிர்மறை'outlook!
துறை சார்ந்த நிபுணர்கள், இந்த அபாயங்களை கருத்தில் கொண்டு தங்கள் கணிப்புகளை வெளியிட்டுள்ளனர். ICRA என்ற கடன் மதிப்பீட்டு நிறுவனம், இந்திய விமானத் துறையின் மதிப்பீட்டை 'நிலையானது' என்பதிலிருந்து 'எதிர்மறை' (Negative) என மாற்றியுள்ளது.
புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள், நாணய மாற்று விகித ஏற்ற இறக்கங்கள் மற்றும் ATF விலையின் உச்சம் காரணமாக, 2026 நிதியாண்டில் (FY2026) இத்துறை ₹170 கோடி முதல் ₹180 கோடி வரை நிகர இழப்பை சந்திக்கும் என ICRA கணித்துள்ளது.
உள்நாட்டு பயணிகள் போக்குவரத்து 0% முதல் 3% வரை மட்டுமே வளரும் என எதிர்பார்க்கப்பட்டாலும், இந்திய விமான நிறுவனங்களின் நிதி நிலைமை கடுமையாக பாதிக்கப்பட்டுள்ளது. உலகளாவிய எரிசக்தி சந்தைகள் ஸ்திரமடைவது, விமான நிறுவனங்களின் செலவு மேலாண்மை மற்றும் அரசின் தொடர் ஆதரவு போன்ற காரணிகளைப் பொறுத்தே இத்துறையின் மீட்பு அமையும்.