Ola Electric Share Price: கம்பெனி தரைதட்டுகிறதா? அனலிஸ்ட்கள் 'Sell' ரேட்டிங், மார்க்கெட் ஷேர் சரிவு!

அனலிஸ்ட்கள் எச்சரிக்கை & சட்டப் போராட்டங்கள்

Ola Electric Mobility-யின் பங்கு விலை கடும் வீழ்ச்சியை சந்தித்துள்ளது. பல அனலிஸ்ட்கள் இந்த பங்கிற்கு 'Sell' ரேட்டிங் கொடுத்துள்ளனர். Citigroup, ஒரு காலத்தில் 'Buy' என்று பரிந்துரைத்தாலும், இப்போது கடுமையாக ரேட்டிங்கை குறைத்து 'Sell' என மாற்றியுள்ளது. இதன் டார்கெட் விலையையும் 51% குறைத்து ₹27 ஆக நிர்ணயித்துள்ளது. இதற்கு முக்கிய காரணம், இந்தியாவில் எலெக்ட்ரிக் வாகனங்களுக்கான (EV) தேவை எதிர்பார்த்ததை விட மெதுவாக அதிகரிப்பதாகும். பெட்ரோல் வாகனங்களுக்கான GST குறைக்கப்பட்டதும் EV-களின் விலை கவர்ச்சியை குறைத்துள்ளது.

Emkay Global Financial Services நிறுவனமும் 60% டார்கெட் விலையை குறைத்து ₹20 என்று 'Sell' ரேட்டிங் வழங்கியுள்ளது. Kotak Securities-ம் இதேபோல் ₹20 டார்கெட் உடன் 'Sell' பரிந்துரை செய்துள்ளது. மொத்தம் 8 அனலிஸ்ட்களில் 6 பேர் Ola Electric-க்கு 'Sell' ரேட்டிங் கொடுத்துள்ளனர். இது கம்பெனியின் எதிர்காலம் குறித்த கவலையை காட்டுகிறது.

இந்த நிதி நெருக்கடிகளுக்கு மத்தியில், CEO Bhavish Aggarwal மீது பதிவு செய்யப்பட்டிருந்த கைது வாரண்ட்டை கோவா உயர் நீதிமன்றம் தற்காலிகமாக நிறுத்தி வைத்துள்ளது. நுகர்வோர் ஆணையம் தனது அதிகார வரம்பை மீறி செயல்பட்டதாக நீதிமன்றம் கூறியுள்ளது. இருப்பினும், இந்த சட்ட ரீதியான ஆறுதல், கம்பெனியின் மோசமான நிதி மற்றும் சந்தை நிலவரங்களுக்கு பெரிய அளவில் உதவாது.

மாறும் போட்டிச் சூழல்

ஒரு காலத்தில் disruptive force-ஆக இருந்த Ola Electric, தற்போது தனது மார்க்கெட் ஷேரை பாரம்பரிய வாகன தயாரிப்பு நிறுவனங்களிடம் இழந்து வருகிறது. ஜனவரி 2026 நிலவரப்படி, TVS Motor, Bajaj Auto, Hero MotoCorp போன்ற நிறுவனங்கள் எலெக்ட்ரிக் டூ-வீலர் மார்க்கெட்டில் 60% பங்கைப் பெற்றுள்ளன. TVS Motor 28% உடன் முன்னணியில் உள்ளது, அதைத் தொடர்ந்து Bajaj Auto 21% மற்றும் Hero MotoCorp 11% பங்குகளை வைத்துள்ளன. இந்த நிறுவனங்கள் உற்பத்தி, நம்பகத்தன்மை மற்றும் செயல்பாடுகளில் சிறந்து விளங்குகின்றன.

Ola Electric-ன் மார்க்கெட் ஷேர் 6-7.5% ஆக குறைந்துள்ளது. ஒரு காலத்தில் மார்க்கெட்டில் மூன்றில் ஒரு பங்குக்கும் மேல் வைத்திருந்த நிலைமை மாறிவிட்டது. இது மட்டுமல்லாமல், வேல்யூவேஷன் (Valuation) அளவுகோல்களும் வித்தியாசமாக உள்ளன. Ola Electric-ன் P/E ரேஷியோ நெகட்டிவ்வாக உள்ளது. ஆனால், லாபகரமாக இயங்கும் Bajaj Auto சுமார் 31.0x, TVS Motor 59.53x, Hero MotoCorp 22.49x P/E ரேஷியோக்களில் வர்த்தகம் ஆகின்றன. EV சந்தையில் Ather Energy போன்ற நிறுவனங்களும் நெகட்டிவ் P/E-யைக் கொண்டிருந்தாலும், Ola Electric-ன் நிதி நெருக்கடி மிகவும் அதிகமாக தெரிகிறது.

நிதி நெருக்கடி & செயல்பாட்டு அபாயங்கள்

Ola Electric-ன் மூன்றாவது காலாண்டு நிதிநிலை முடிவுகள் (Q3 FY26) அதன் செயல்பாட்டு மற்றும் நிதி ஆரோக்கியத்தை கேள்விக்குள்ளாக்கியுள்ளன. வருவாய் (Revenue) 55% குறைந்து ₹470 கோடி ஆக உள்ளது. இது கடந்த ஆண்டு இதே காலத்தில் ₹1,045 கோடியாக இருந்தது. டெலிவரி வால்யூம்கள் 61% சரிந்து, 32,680 யூனிட்களாக மட்டுமே உள்ளது. முந்தைய ஆண்டு இது 84,029 யூனிட்களாக இருந்தது.

நெட் லாஸ் (Net Loss) ₹487 கோடியாக பதிவாகியுள்ளது. இது முந்தைய ஆண்டை விட (₹564 கோடி) குறைவாக இருந்தாலும், முந்தைய காலாண்டிலிருந்து அதிகரித்துள்ளது. மேலும், சரிசெய்யப்பட்ட ஆப்ரேட்டிங் EBITDA இழப்புகள் கணிசமாக உயர்ந்துள்ளன. கம்பெனியின் பேலன்ஸ் ஷீட்டில் (Balance Sheet) கடன் அதிகமாக உள்ளதாகவும், நெகட்டிவ் ஃப்ரீ கேஷ் ஃப்ளோ (Negative Free Cash Flow) இருப்பதாகவும் கூறப்படுகிறது.

அனலிஸ்ட்கள், அடுத்தடுத்த நிதியாண்டுகளில் பெரிய நிகர இழப்புகள் மற்றும் நிகர சொத்து மதிப்பு (Net Worth) குறையும் என கணித்துள்ளனர். இது ஒரு பெரிய நெருக்கடிக்கு வழிவகுக்கலாம். நிறுவனத்தின் உற்பத்தி செலவைக் குறைக்க எடுத்த முயற்சிகள் லாபகரமாக மாறவில்லை என்பது ஒரு முக்கிய கவலையாக உள்ளது.

சந்தையின் போக்கு & எதிர்காலக் கணிப்பு

இந்திய ஆட்டோமொபைல் சந்தை 2026-27 காலகட்டத்தில் சீரடையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. ஆனால், எலெக்ட்ரிக் வாகனங்கள் (EV) டூ-வீலர் சந்தையில் வளர்ச்சி வேகம் குறைந்துள்ளது. பெட்ரோல் வாகனங்களுக்கான GST குறைக்கப்பட்டதால், EV-களின் விலை நன்மை குறைந்துள்ளது. நீண்ட கால EV வளர்ச்சி வாய்ப்புகள் இருந்தாலும், தற்போதைய சந்தை நிலைமைகள் ஆரம்பத்தில் எதிர்பார்த்ததை விட சவாலானதாக உள்ளன.

சந்தையில், பெரிய நிறுவனங்களான TVS, Bajaj, Hero ஆகியவை தங்கள் உற்பத்தி திறன், பரந்த டீலர் நெட்வொர்க் மற்றும் சேவைகள் மூலம் முன்னிலை வகிக்கின்றன. இது புதிய நிறுவனங்களுக்கு பெரும் சவாலாக உள்ளது.

எதிர்கால நிலை & ஒட்டுமொத்தக் கருத்து

Ola Electric Mobility-க்கான எதிர்காலம், அனலிஸ்ட்களின் எதிர்மறை கருத்துக்களால் (Bearish Sentiment) கேள்விக்குறியாகியுள்ளது. 12 மாதங்களுக்கான சராசரி டார்கெட் விலை ₹37.50 ஆக உள்ளது. இது ₹20 முதல் ₹55 வரை பரவலாக வேறுபடுகிறது. இது நிறுவனத்தின் தற்போதைய நிதி மற்றும் செயல்பாட்டு சவால்களை சமாளிக்கும் திறனில் உள்ள சந்தேகத்தை காட்டுகிறது.

கடந்த காலத்தில், பங்கு விலை 2025 இல் மட்டும் சுமார் 60-62% சரிந்துள்ளது. உச்ச விலையிலிருந்து **80%**க்கும் மேல் வீழ்ச்சி கண்டுள்ளது. இழந்த வால்யூம்களை மீண்டும் பெறுவது, செயல்பாட்டு திறனை மேம்படுத்துவது மற்றும் லாபப் பாதையை உருவாக்குவது ஆகியவை Ola Electric-ன் உடனடி எதிர்காலத்திற்கு மிக முக்கியமானதாக இருக்கும்.