Whalesbook
என்ன நடந்தது?
இந்திய தேசிய நெடுஞ்சாலைகள் ஆணையம் (NHAI), 2026-27 நிதியாண்டிற்கான தனது சொத்து பணமாக்குதல் திட்டத்தை அதிகாரப்பூர்வமாக அறிவித்துள்ளது. இந்த ஆண்டின் முதல் முக்கிய படியாக, NHAI தமிழ்நாட்டில் உள்ள இரண்டு சாலைப் பிரிவுகளுக்கான (TOT-Bundle 19) நிதி ஏலத்தைத் திறந்துவிட்டுள்ளது. திருச்சி-தஞ்சாவூர் மற்றும் மதுரை-தூத்துக்குடி ஆகிய பகுதிகளை உள்ளடக்கிய சுமார் 170 கிலோமீட்டர் நீளமுள்ள இந்த சாலைகளில், சுங்க வசூலிக்கும் உரிமையைப் பெறுவதற்காக Epic Concesiones 2 Pvt Ltd நிறுவனம் ₹2,259 கோடி என மிக உயர்ந்த ஏலத்தைப் பதிவு செய்துள்ளது. போட்டியாக, Adani Enterprises நிறுவனம் ₹2,255 கோடியுடன் இரண்டாவது இடத்தைப் பிடித்தது. Prakash Asphaltings Toll Highways (PATH) ₹1,551.10 கோடியும், Cube Highways ₹1,348.11 கோடியும் ஏலம் கேட்டிருந்தன.
முதலீட்டாளர்களுக்கு இதன் முக்கியத்துவம் என்ன?
உள்கட்டமைப்புத் துறை மற்றும் முதலீட்டாளர்களைப் பொறுத்தவரை, இந்த ஏலம் NHAI-யின் இந்த நிதியாண்டில் ₹30,000 கோடி முதல் ₹35,000 கோடி வரை சொத்து பணமாக்குதல் மூலம் திரட்ட வேண்டும் என்ற இலக்கின் தொடக்கத்தைக் குறிக்கிறது. இதில், Toll-Operate-Transfer (TOT) மாதிரி ஒரு முக்கிய உத்தியாக விளங்குகிறது. NHAI சாலை சொத்துக்களையோ அல்லது நிலத்தையோ நேரடியாக விற்காமல், ஒரு குறிப்பிட்ட காலத்திற்கு (பொதுவாக 20-30 ஆண்டுகள்) சுங்க வசூல் செய்யும் உரிமையை ஒரு தனியார் நிறுவனத்திற்கு upfront தொகையைப் பெற்றுக்கொண்டு குத்தகைக்கு விடுகிறது. இதன் மூலம், NHAI-க்கு உடனடி நிதி கிடைக்கிறது. இந்த நிதியைக் கொண்டு, அரசாங்க பட்ஜெட் ஒதுக்கீடுகளை மட்டும் நம்பி இருக்காமல், புதிய நெடுஞ்சாலைகள், எக்ஸ்பிரஸ்வேக்கள் மற்றும் பாலங்கள் போன்றவற்றை NHAI கட்டியெழுப்ப முடியும். தனியார் நிறுவனங்களுக்கு, ஏற்கனவே பயன்பாட்டில் உள்ள சாலைகள் நிலையான, கணிக்கக்கூடிய வருவாய் ஓட்டங்களை வழங்குகின்றன. இது புதிய சாலைத் திட்டங்களில் உள்ள நிர்வாக மற்றும் கட்டுமான அபாயங்கள் இல்லாமல் லாபம் ஈட்ட உதவுகிறது.
பெரிய வணிகச் சூழல்
NHAI, FY27-ல் பணமாக்குதலுக்காக நாடு முழுவதும் ஒன்பது மாநிலங்களில் 1,600 கி.மீ.-க்கு மேல் நீளும் 17 நெடுஞ்சாலைப் பிரிவுகளை அடையாளம் கண்டுள்ளது. ஏற்கனவே உள்ள உள்கட்டமைப்புகளைப் பயன்படுத்தி புதிய முதலீடுகளைப் பெறுவது அரசாங்கத்தின் தொடர்ச்சியான உத்தியின் ஒரு பகுதியாகும். செயல்பாடுகள் மற்றும் பராமரிப்புப் பொறுப்புகளை தனியார் ஒப்பந்ததாரர்களிடம் ஒப்படைப்பதன் மூலம், NHAI புதிய சாலைகளை அமைப்பதில் அதிக கவனம் செலுத்த முடியும். பழைய சொத்துக்களை பணமாக்கி புதிய திட்டங்களுக்கு நிதியளிக்கும் இந்த சுழற்சி, NHAI-யின் கடன் சுமையைக் குறைக்கவும், தேசிய நெடுஞ்சாலை மேம்பாட்டின் வேகத்தைப் பராமரிக்கவும் உதவுகிறது. முந்தைய பணமாக்குதல் சுற்றுகள் பெரிய நிறுவன முதலீட்டாளர்களை ஈர்த்துள்ளன, இது இத்துறையின் நீண்டகால வருவாய் திறனில் தொடர்ச்சியான ஆர்வத்தை காட்டுகிறது.
முதலீட்டாளர்கள் இதை எப்படிப் பார்க்கலாம்?
பொதுவாக, முதலீட்டாளர்கள் இந்த ஏலங்களை, உள்கட்டமைப்புத் துறையின் மீதான ஆர்வத்தையும், வட்டி விகிதப் போக்குகளையும் அளவிடும் ஒரு குறியீடாகக் கருதுகின்றனர். Epic Concesiones மற்றும் Adani Enterprises இடையே உள்ள குறைந்த வித்தியாச ஏலம், வருவாய் ஈட்டும் சொத்துக்களைப் பெறுவதில் தனியார் உள்கட்டமைப்பு நிறுவனங்களிடையே கணிசமான ஆர்வம் இருப்பதைக் காட்டுகிறது. இத்தகைய பணமாக்குதல் திட்டங்கள், கடன் மூலம் நிதியளிக்கப்பட்ட கட்டுமானத் தேவைகளைக் குறைத்து, ஒட்டுமொத்தத் துறையின் நிதி ஆரோக்கியத்தை மேம்படுத்தும். இருப்பினும், இந்த ஏலங்களின் வெற்றி, தனியார் நிறுவனங்களின் சாலைப் பயன்பாட்டு வளர்ச்சியைப் பராமரிக்கும் திறனைப் பொறுத்தது. இந்த சாலைகளில் எதிர்பார்த்தபடி போக்குவரத்து அளவு வளரவில்லை என்றால், ஒப்பந்ததாரர்களின் வருவாய் பாதிக்கப்படலாம்.
முதலீட்டாளர்கள் எதைக் கண்காணிக்க வேண்டும்?
NHAI-யின் இந்த TOT-Bundle 19 ஒப்பந்தத்தின் இறுதி ஒப்புதல் மற்றும் நிறைவு ஆகியவை சந்தையில் கவனிக்கப்பட வேண்டிய முக்கிய விஷயங்களாகும். மேலும், இந்த நிதியாண்டிற்காக அடையாளம் காணப்பட்டுள்ள மீதமுள்ள 16 நெடுஞ்சாலைத் திட்டங்கள் குறித்தும் முதலீட்டாளர்கள் தகவல்களை எதிர்பார்த்துக் காத்திருப்பார்கள். இந்த ஒப்பந்தங்கள் வெற்றிகரமாக இறுதி செய்யப்படுவது, எந்த மதிப்பீட்டில் அவை வழங்கப்படுகின்றன, மேலும் இந்த முதல் ஏலத்தில் காணப்பட்டதைப் போல போட்டித்தன்மை தொடருமா என்பவை முக்கிய காரணிகளாகும். கூடுதலாக, வட்டி விகிதச் சூழலில் ஏற்படும் மாற்றங்கள் அல்லது முக்கிய பொருளாதார வழித்தடங்களில் உள்ள போக்குவரத்துத் தேவையின் முறைகளில் ஏற்படும் மாற்றங்கள் ஆகியவற்றையும் கவனிக்க வேண்டும். ஏனெனில், இவை வெற்றி பெறும் ஏலதாரர்களின் நீண்டகால லாபத்திற்கான முக்கிய காரணிகளாகும்.