தொடர்ந்து வளர்ச்சிப் பாதையில் செல்லும் Delhivery நிறுவனத்திற்கு, Motilal Oswal புரோக்கரேஜ் நிறுவனம் **'Buy'** ரேட்டிங்கை உறுதி செய்துள்ளது. இந்த பங்கின் விலை **₹570** ஆக உயரும் என்றும் கணித்துள்ளது. ஆனால், முதல் காலாண்டில் (Q1 FY27) நிறுவனத்தின் லாபம் (Net Profit) **65%** சரிந்துள்ளது.
Motilal Oswal கணிப்பு என்ன?
இந்தியாவின் முன்னணி லாஜிஸ்டிக்ஸ் நிறுவனமான Delhivery-யின் வளர்ச்சி வாய்ப்புகளைக் கருத்தில் கொண்டு, Motilal Oswal நிறுவனம் இந்த பங்கில் 'Buy' ரேட்டிங்கைத் தொடர்ந்து வழங்கியுள்ளது. மேலும், பங்கின் இலக்கு விலையை (Target Price) ₹570 ஆக நிர்ணயித்துள்ளது. இருப்பினும், இந்த நிதியாண்டின் முதல் காலாண்டில் (Q1 FY27) நிறுவனத்தின் நிதிநிலை சவால்களை சந்தித்துள்ளது.
வருவாய் உயர்ந்தாலும் லாபம் குறைந்ததற்குக் காரணம்?
Delhivery நிறுவனம் இந்த காலாண்டில் தனது வருவாயை (Revenue) கடந்த ஆண்டை விட 28% அதிகரித்து, ₹2,931 கோடியாக பதிவு செய்துள்ளது. குறிப்பாக, எக்ஸ்பிரஸ் பார்சல் அனுப்பும் சேவையில் 55% வளர்ச்சி கண்டுள்ளது. மொத்தம் 32.2 கோடி பார்சல்கள் அனுப்பப்பட்டுள்ளன.
ஆனால், இந்த வருவாய் வளர்ச்சி, பங்குதாரர்களுக்கு லாபமாக மாறவில்லை. இந்நிறுவனத்தின் ஒருங்கிணைந்த நிகர லாபம் (Consolidated Net Profit) முந்தைய ஆண்டின் இதே காலாண்டுடன் ஒப்பிடும்போது சுமார் 65% சரிந்து, ₹32 கோடியாக மட்டுமே உள்ளது.
செலவினங்களின் தாக்கம்
லாபம் குறைந்ததற்கு முக்கிய காரணம், நிறுவனத்தின் லாப வரம்பில் (Profit Margins) ஏற்பட்ட சரிவுதான். இது 4.9% முதல் 5.3% வரை மட்டுமே இருந்தது. இதற்கான காரணங்களாக, தொழிலாளர் செலவுகள் அதிகரிப்பு, தேர்தல் காரணமாக பணியாளர் கிடைப்பதில் ஏற்பட்ட சிக்கல்கள், எரிபொருள் விலை உயர்வு மற்றும் Ecom Express கையகப்படுத்தல் தொடர்பான கூடுதல் செலவுகள் ஆகியவற்றைக் குறிப்பிட்டுள்ளது.
நிர்வாகத்தின் அடுத்தகட்ட நடவடிக்கைகள்
இந்த செலவு சவால்களைச் சமாளிக்க, Delhivery நிறுவனம் சில நடவடிக்கைகளை எடுத்துள்ளது. கப்பல் போக்குவரத்தில் 97-98% வரை எரிபொருள் விலைப் பாதையைப் புதுப்பித்துள்ளது. இதன் மூலம், எதிர்காலத்தில் எரிபொருள் விலை ஏற்ற இறக்கங்களால் ஏற்படும் பாதிப்பைக் குறைக்க முடியும் என எதிர்பார்க்கிறது.
மேலும், கையகப்படுத்தல் செலவுகள் குறையத் தொடங்கும்போதும், செலவுகளைக் கட்டுப்படுத்தும் நடவடிக்கைகள் பலன் அளிக்கும்போதும், நிறுவனத்தின் லாப வரம்பில் ஒரு வலுவான மீட்பு ஏற்படும் என்று நிர்வாகம் நம்பிக்கை தெரிவித்துள்ளது.
கவனிக்க வேண்டிய ரிஸ்க்குகள்
பங்குச் சந்தை ஆய்வாளர்கள் சில அபாயங்களையும் சுட்டிக் காட்டியுள்ளனர். தற்போதைய லாப வரம்பு ஏற்ற இறக்கம், தொழிலாளர் மற்றும் எரிபொருள் விலை பணவீக்கம் ஆகியவை முக்கிய காரணங்களாகும். மேலும், தலைமைச் செயல் அதிகாரி (COO) அஜித்பாய் ராஜினாமா செய்துள்ளதும் குறிப்பிடத்தக்கது. நிறுவனத்தின் வலுவான வளர்ச்சி வேகத்தைத் தக்கவைத்துக்கொண்டு, செயல்பாட்டுச் செலவுகளை திறம்பட நிர்வகிக்குமா என்பதை சந்தை உன்னிப்பாகக் கவனிக்கும்.