Whalesbook
விலை ஸ்திரப்படுத்தல் பொறிமுறை
முன்மொழியப்பட்ட அரசு ஆதரவு நிதி, விமானப் போக்குவரத்திற்கான டர்பைன் எரிபொருளின் (ATF) பிரீமியங்கள் வரலாற்று விதிமுறைகளை மீறி உயரும்போது ஏற்படும் அதிர்ச்சிகளை உள்வாங்க ஒரு பணப்புழக்க இடையகமாக செயல்படுகிறது. விலை வளைவை மென்மையாக்குவதன் மூலம், உள்நாட்டு விமான வலையமைப்பில் சமீபத்தில் ஏற்பட்டிருக்கும் திறன் குறைப்புகளைத் தடுக்க அரசு முயல்கிறது. சர்வதேச கச்சா எண்ணெய் விலைகளுடன் உள்நாட்டு எரிபொருள் விலைகள் அடிக்கடி துண்டிக்கப்படும் ஒரு கட்டமைப்பு குறைபாட்டை இந்த தலையீடு நிவர்த்தி செய்கிறது. இது இந்திய விமான நிறுவனங்களை பிராந்திய சக ஊழியர்களை விட அதிகமான வரிகளை விதிக்கிறது. இருப்பினும், இந்த நடவடிக்கை மெல்லிய லாப வரம்புகளால் பாதிக்கப்பட்ட நிறுவனங்களுக்கு உடனடி நிதி நிவாரணம் அளித்தாலும், பிராந்திய விலை வேறுபாடுகளுக்கு வழிவகுக்கும் அடிப்படை உள்கட்டமைப்பு கட்டுப்பாடுகளை இது தீர்க்காது என்று ஆய்வாளர்கள் கூறுகின்றனர்.
போட்டி இயக்கவியல் மற்றும் செயல்பாட்டு யதார்த்தம்
எரிபொருள் ஹெட்ஜிங் ஒரு நிலையான இடர் மேலாண்மை கருவியாக இருக்கும் சந்தைகளைப் போலல்லாமல், ஒழுங்குமுறை தடைகள் மற்றும் வரி சிக்கல்கள் காரணமாக இந்திய விமானத் துறை மேம்பட்ட ஹெட்ஜிங் உத்திகளை செயல்படுத்துவதில் போராடியுள்ளது. InterGlobe Aviation (IndiGo) போன்ற முக்கிய நிறுவனங்கள் அவற்றின் ஆதிக்க உள்நாட்டு சந்தைப் பங்கு காரணமாக இந்த ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு கணிசமாக ஆளாகின்றன. இந்த நிதி, உள்நாட்டு நிறுவனங்களுக்கு சர்வதேச நிறுவனங்களை விட செயற்கையான போட்டி நன்மையை அளிக்கிறது, ஏனெனில் அவர்கள் இதுபோன்ற விலை-மென்மையாக்கும் வழிமுறைகளிலிருந்து பயனடைவதில்லை. பிராந்திய சக ஊழியர்களின் ஒப்பீட்டு பகுப்பாய்வு, தாய் மற்றும் மலேசிய நிறுவனங்கள் இதேபோன்ற எரிபொருள் செலவு அழுத்தங்களை எதிர்கொண்டாலும், நுகர்வோருக்கு செலவுகளைக் கடத்துதல் அல்லது தீவிர செலவு மறுசீரமைப்பு திட்டங்கள் மூலம் அவற்றை உறிஞ்சுதல் போன்றவற்றைத் தேர்ந்தெடுத்தன, நேரடி அரசு விலை ஸ்திரப்படுத்தலை நாடவில்லை. ஒரு ஸ்திரப்படுத்தல் நிதியைத் தேர்ந்தெடுப்பதன் மூலம், இந்திய அரசு சந்தை சார்ந்த விலை நிர்ணய மாதிரியை விட வலையமைப்பு இணைப்பிற்கு முன்னுரிமை அளிக்கிறது.
தடைகளை அடையாளம் காணுதல் (The Forensic Bear Case)
இந்த ஸ்திரப்படுத்தல் நிதியில் உள்ள முதன்மை ஆபத்து, தார்மீக அபாயத்திற்கான (Moral Hazard) சாத்தியக்கூறாகும். எரிபொருள் விலை ஏற்ற இறக்கத்தின் ஒரு தளத்தை உத்தரவாதம் செய்வதன் மூலம், காலாவதியான, எரிபொருள்-திறனற்ற விமானங்களை நவீனப்படுத்த அல்லது சாதகமான நீண்ட கால விநியோக ஒப்பந்தங்களை பேச்சுவார்த்தை நடத்த நிறுவனங்களுக்கு குறைவான ஊக்கம் இருக்கும். மேலும், நீடித்த ஆற்றல் பணவீக்கத்தின் போது ₹10,000 கோடி நிதியின் நிதிச் சுமை குறிப்பிடத்தக்க வரி செலுத்துவோர் ஆதரவு தேவைப்படலாம், இது அரசுக்கு ஒரு தொடர்ச்சியான பொறுப்பை உருவாக்கும். இத்தகைய விலை-கட்டுப்பாட்டு வழிமுறைகள் நீண்டகால விநியோக-பக்க அதிர்ச்சிகளை கணக்கில் கொள்ளத் தவறுகின்றன, இது நிதி தேவைப்படும் போது நிதியே போதுமானதாக இல்லாத சூழ்நிலைகளுக்கு வழிவகுக்கும். முதலீட்டாளர்கள் இந்த ஒழுங்குமுறை சார்ந்திருப்பதை எச்சரிக்கையாக இருக்க வேண்டும்; அரசாங்கம் இந்த ஆதரவிலிருந்து விலகினால், அதிக கடன்-பங்கு விகிதங்களைக் கொண்ட நிறுவனங்கள் தங்கள் இயக்க லாப வரம்புகள் ஒரே இரவில் சரிவதைக் காணலாம்.
நீண்ட கால பார்வை
இந்த நிதி வருவாய் ஏற்ற இறக்கத்தின் அதிர்வெண்ணைக் குறைக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுவதால், விமான நிறுவனங்களின் லாபம் மீதான குறுகிய கால தாக்கம் குறித்து தரகு நிறுவனங்களின் உணர்வுகள் கவனமாக நம்பிக்கையுடன் உள்ளன. இருப்பினும், துறையின் நீண்டகால நிலைத்தன்மை எரிபொருள் வரிவிதிப்பின் தாராளமயமாக்கல் மற்றும் உலகளாவிய ஸ்பாட் சந்தையுடன் உள்நாட்டு ஜெட் எரிபொருள் விலைகளின் சீரமைப்பு ஆகியவற்றை அதிகம் நம்பியிருக்கும். ஸ்திரப்படுத்தல் நிதிகளை அணுகுவதற்கான நிபந்தனையாக அரசாங்கம் கடுமையான செயல்பாட்டு செயல்திறன் அளவீடுகளை விதிக்குமா என்பதை சந்தை உன்னிப்பாகக் கவனிக்கும், இது மூலதனம் செயல்பாட்டு திறமையின்மையை வெறுமனே மானியம் செய்யாமல் இருப்பதை உறுதி செய்வதற்கான ஒரே வழியாக இருக்கும்.