உச்ச நீதிமன்றத்தின் அதிரடி! விமானக் கட்டண உயர்வு மீது கடும் நடவடிக்கை - வாடிக்கையாளர் பாதுகாப்புக்கு உத்தரவாதம்?

உச்ச நீதிமன்ற நீதிபதிகள் விக்ரம் நாத் மற்றும் சந்தீப் மேத்தா அடங்கிய அமர்வு, விமானக் கட்டணங்களில் ஏற்படும் திடீர் ஏற்றங்கள் ஒரு 'தீவிர கவலை' என்றும், இது தொடர்பான மனுவை விசாரணைக்கு எடுத்துக்கொள்வதாகவும் தெரிவித்தது. அரசு தரப்பில், கூடுதல் சொலிசிட்டர் ஜெனரல் அனில் கௌஷிக், இந்த விவகாரம் குறித்து உரிய ஆய்வுக்குப் பிறகு நான்கு வாரங்களுக்குள் விரிவான பதில் தாக்கல் செய்யப்படும் என நீதிமன்றத்தில் உறுதியளித்துள்ளார்.

1994-ல் கட்டுப்பாடுகள் நீக்கப்பட்ட பிறகு, விமானக் கட்டணங்கள் சந்தை சார்ந்தவையாக மாறின. தற்போது, இந்திய விமானப் போக்குவரத்துத் துறைக்கான இயக்குநர் ஜெனரல் (DGCA) நியாயமற்ற விலை நிர்ணயத்தை மட்டுமே கண்காணித்து வருகிறது. ஆனால், திடீர் கட்டண உயர்வு அல்லது கூடுதல் கட்டணங்களுக்கு என தெளிவான வரம்புகள் எதுவும் இல்லை. பல விமான நிறுவனங்கள், லக்கேஜ் allowance போன்ற அடிப்படை சேவைகளைக்கூட தனியாக கட்டணம் வசூலிக்கும் லாப மையங்களாக மாற்றியுள்ளன.

இந்திய சந்தையில் InterGlobe Aviation (IndiGo) நிறுவனம் பெரும் பங்கைக் கொண்டுள்ளது. இந்நிறுவனம் தோராயமாக 42.7 முதல் 59.8 வரையிலான P/E விகிதத்தைக் கொண்டுள்ளது. மாறாக, SpiceJet நிறுவனம் -3.04 முதல் -3.2 வரை எதிர்மறை P/E விகிதத்துடன் நிதி இழப்புகளை சந்தித்து வருகிறது. இந்த வேறுபாடுகள், துறையில் நிலவும் நிதி ஆரோக்கியத்தின் ஏற்றத்தாழ்வுகளைக் காட்டுகின்றன. மேலும், அதிகரிக்கும் செலவுகள் மற்றும் வருவாய் குறைவு காரணமாக, FY26-ல் விமானப் போக்குவரத்துத் துறையின் செயல்பாட்டு லாபம் 11% முதல் 14% வரை குறையக்கூடும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

உச்ச நீதிமன்றத்தின் இந்த தலையீடு, ஏற்கனவே எரிபொருள் விலை உயர்வு மற்றும் வலுவிழக்கும் ரூபாய் போன்ற சவால்களை எதிர்கொள்ளும் விமான நிறுவனங்களுக்குப் பெரும் ஒழுங்குமுறை ஆபத்தை (Regulatory Risk) ஏற்படுத்தியுள்ளது. கட்டண வரம்புகள் அல்லது டைனமிக் பிரைசிங்கை கட்டுப்படுத்தும் வகையில் புதிய விதிகள் கொண்டுவரப்பட்டால், அது SpiceJet போன்ற ஏற்கனவே நஷ்டத்தில் இயங்கும் நிறுவனங்களின் வருவாய் மாதிரிகளைப் பெரிதும் பாதிக்கக்கூடும்.

அரசு தரப்பில் நான்கு வாரங்களுக்குள் பதில் அளிக்கப்படும் என்ற அறிவிப்பு, விமான நிறுவனங்களின் எதிர்கால விலை நிர்ணயம் மற்றும் துணை வருவாய் மேலாண்மை குறித்த நிச்சயமற்ற தன்மையைக் குறிக்கிறது. இந்த விவகாரம் தொடர்பாக வரும் மார்ச் 23, 2026 அன்று உச்ச நீதிமன்றம் மீண்டும் விசாரணைக்கு எடுத்துக்கொள்ளும். இதன் விளைவாக, கட்டாய கட்டண வரம்புகள், ஒழுங்குபடுத்தப்பட்ட லக்கேஜ் கட்டணங்கள் அல்லது டைனமிக் பிரைசிங் மீது கடுமையான விதிகள் போன்ற முடிவுகள் எடுக்கப்படலாம். இது துறையின் லாபத்தையும், குறிப்பாக நிதி ரீதியாக வலுவற்ற விமான நிறுவனங்களில் முதலீட்டு கவர்ச்சியையும் பாதிக்கக்கூடும்.