இந்தியாவின் சாலை கட்டுமானத் துறையில் புதிய திட்டங்கள் வழங்கப்படுவது வெகுவாகக் குறைந்துள்ளதால், இத்துறை தற்போது மந்தநிலையை சந்தித்து வருகிறது. NHAI-யின் திட்ட வழங்கல் குறைவு, செலவுகள் அதிகரிப்பு மற்றும் கடுமையான போட்டி ஆகியவை Larsen & Toubro, IRB Infrastructure போன்ற முன்னணி நிறுவனங்களின் லாபத்தையும் வருவாய் வளர்ச்சியையும் பாதிக்கின்றன.
என்ன நடந்தது?
இந்தியாவின் உள்கட்டமைப்பு வளர்ச்சிக்கு முக்கிய முதுகெலும்பாக இருந்த சாலை கட்டுமானத் துறை தற்போது ஒரு கடினமான காலகட்டத்தை எதிர்கொண்டுள்ளது. அரசாங்கத்தின் மூலதனச் செலவினங்கள் (Capital Spending) குறைக்கப்பட்டதும், தேசிய நெடுஞ்சாலை ஆணையம் (NHAI) புதிய திட்டங்களை வழங்குவதில் பெரும் சரிவு ஏற்பட்டுள்ளதும் இந்தத் துறையை மெதுவாக்கியுள்ளது. இது சாலைகள் அமைக்கும் வேகத்தையும், Larsen & Toubro, IRB Infrastructure, PNC Infratech, KNR Construction போன்ற பெரிய கட்டுமான நிறுவனங்களின் நிதி செயல்திறனையும் பாதிக்கிறது.
NHAI வழங்கிய திட்டங்களின் நிலை
இந்தத் துறையின் மந்தநிலையின் மிகத் தெளிவான அறிகுறியாக, புதிய திட்டங்களுக்கான ஆர்டர்கள் கணிசமாகக் குறைந்துள்ளது. நிதியாண்டு 27-ல் NHAI வெறும் ₹4,230 கோடி மதிப்பிலான திட்டங்களை மட்டுமே வழங்கியுள்ளது. நிதியாண்டு 26-ல் இது ₹4,700 கோடி ஆக இருந்தது. ஆனால், நிதியாண்டு 22 மற்றும் 23-ல் இந்த எண்ணிக்கை ₹10,000 கோடி-க்கு மேல் இருந்தது. இந்த புள்ளிவிவரங்கள், NHAI தனது திட்ட இலக்குகளை எட்டுவதில் சிரமப்படுவதைக் காட்டுகிறது. திட்ட ஒப்புதல்களில் தாமதம், நிலம் கையகப்படுத்துவதில் உள்ள தடங்கல்கள், மற்றும் தனியார் நிறுவனங்கள் 'பில்ட்-ஆபரேட்-டிரான்ஸ்ஃபர்' (BOT) நெடுஞ்சாலை திட்டங்களை எடுப்பதில் ஆர்வம் காட்டாதது போன்ற பல காரணங்கள் இந்த சரிவுக்குப் பங்களிக்கின்றன.
கட்டுமான வேகம் குறைவு, வருவாய் பாதிப்பு
புதிய திட்ட ஆர்டர்கள் குறைவதோடு மட்டுமல்லாமல், சாலைகள் கட்டும் உண்மையான வேகமும் குறைந்துள்ளது. நிதியாண்டு 27-ல் இதுவரை, 364 கி.மீ சாலைகள் மட்டுமே கட்டப்பட்டுள்ளன. இது முந்தைய ஆண்டை விட 35% குறைவு. கட்டுமான நிறுவனங்களைப் பொறுத்தவரை, இந்த மெதுவான வேகம், பெரிய ஆர்டர் புத்தகங்களைக் (Order Books) கொண்ட நிறுவனங்கள் கூட அந்த ஆர்டர்களை வருவாயாக (Billing) மாற்றுவதில் சிரமத்தை ஏற்படுத்துகிறது. கட்டுமானச் செயல்பாடு மெதுவாக இருக்கும்போது, நிறுவனங்கள் தங்கள் வருவாய் இலக்குகளை அடைய முடியாது, இது அவர்களின் காலாண்டு நிதி அறிக்கைகளில் நேரடியாகப் பிரதிபலிக்கிறது.
லாப வரம்பில் அழுத்தம் மற்றும் போட்டி
பல நிறுவனங்களுக்கு லாப வரம்புகள் (Profit Margins) அழுத்தத்தில் உள்ளன. சந்தையில் கடுமையான போட்டி நிலவுகிறது. கிடைக்கும் சில திட்டங்களைப் பெறுவதற்காக நிறுவனங்கள் தீவிரமாக ஏலம் கோருகின்றன. சில சமயங்களில், ஒப்பந்தங்களைப் பெறுவதற்காக NHAI-யின் மதிப்பீடுகளை விட மிகக் குறைந்த விலையை மேற்கோள் காட்டுகின்றன. இது அவர்களுக்கு ஒரு திட்டத்தைப் பெற்றுத் தந்தாலும், லாபத்திற்கான வாய்ப்பு மிகக் குறைவாகவே உள்ளது. உதாரணமாக, IRB Infrastructure சமீபத்தில் அதன் முக்கிய கட்டுமானத் திட்டங்களை விட, சாலைகளின் டோல் வசூல் மூலம் வருவாய் வளர்ச்சி அடைந்ததாகத் தெரிவித்துள்ளது. இது புதிய கட்டுமானச் செயல்பாடுகளை விட, செயல்படும் சொத்துக்களைச் சார்ந்திருப்பதை எடுத்துக்காட்டுகிறது. உலகளாவிய புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் காரணமாக உயர்ந்து வரும் மூலப்பொருள் செலவுகள் (Commodity Costs) இந்த மெல்லிய லாப வரம்புகளை மேலும் அழுத்தியுள்ளன.
பாரத்மாலா திட்டத்தின் செலவு யதார்த்தம்
2017 இல் தொடங்கப்பட்ட பாரத்மாலா நெடுஞ்சாலைத் திட்டம் போன்ற பெரிய திட்டங்களும் குறிப்பிடத்தக்க தடைகளை எதிர்கொண்டுள்ளன. மதிப்பிடப்பட்ட ₹5.3 லட்சம் கோடி செலவு, ₹10.6 லட்சம் கோடி ஆக இரு மடங்காக உயர்ந்துள்ளது. நில விலைகள் உயர்வு மற்றும் எக்ஸ்பிரஸ்வே வடிவமைப்புகளில் ஏற்பட்ட மாற்றங்கள் காரணமாக இந்தச் செலவு அதிகரிப்பு, திட்டத்தில் ஒரு இடைநிறுத்தத்திற்கு வழிவகுத்துள்ளது. இது முழு கட்டுமானத் துறைக்கும் நிச்சயமற்ற தன்மையை உருவாக்கியுள்ளது.
முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டியவை
இந்தத் துறையைப் பார்க்கும் முதலீட்டாளர்கள் மூன்று முக்கிய பகுதிகளைக் கண்காணிக்கலாம். முதலாவதாக, ஆர்டர்களை செயல்படுத்தும் வேகத்தைக் கவனிக்கவும், ஏனெனில் ஆர்டர் புத்தக மாற்றத்தில் ஏற்படும் தாமதம் வருவாயைப் பாதிக்கும். இரண்டாவதாக, லாப வரம்புகளைக் கண்காணிக்கவும்; தீவிரமான ஏலம் எதிர்கால காலாண்டுகளில் மெல்லிய லாபத்திற்கு வழிவகுக்கும். இறுதியாக, இந்த நிறுவனங்களின் கடன் அளவைக் கண்காணிக்கவும். திட்ட காலக்கெடு நிச்சயமற்றதாகவும், கட்டுமானம் மெதுவாகவும் இருக்கும் இத்துறையில், அதிக கடன் உள்ள நிறுவனங்கள் அதிக வட்டிச் செலவுகளைச் சந்திக்க நேரிடும், இது அவற்றின் லாபத்தைப் பாதிக்கலாம்.