Gati Shakti-யின் கீழ் இந்தியாவின் பன்முகப் போக்குவரத்துத் துறை பரிணமிக்கிறது; TCI, JSW Infra, APSEZ செயல்திறனைப் புகாரளித்துள்ளன.

இந்தியா பன்முகப் போக்குவரத்தை தீவிரமாக ஊக்குவித்து வருகிறது, இது சாலை, ரயில் மற்றும் கடல் போன்ற பல்வேறு போக்குவரத்து முறைகளைப் பயன்படுத்தி பொருட்களை நகர்த்தும் ஒரு உத்தியாகும், இதன் நோக்கம் ஒற்றை முறைகளைச் சார்ந்திருப்பதைக் குறைத்து செயல்திறனை அதிகரிப்பதாகும். இந்த மாற்றம் அரசாங்கத்தின் PM Gati Shakti திட்டத்தால் பெரிதும் ஊக்குவிக்கப்படுகிறது, இது இணக்கமான உள்கட்டமைப்பு வலையமைப்புகளை உருவாக்க இரயில்வே, சாலைகள் மற்றும் துறைமுகங்களில் திட்டமிடல் மற்றும் செயல்பாட்டை ஒருங்கிணைக்கிறது. இந்த முயற்சி அர்ப்பணிக்கப்பட்ட சரக்கு தாழ்வாரங்கள், ரயில்-இணைக்கப்பட்ட சரக்கு முனையங்கள் ஆகியவற்றை உருவாக்குவதிலும், துறைமுக இணைப்பை மேம்படுத்துவதிலும் கவனம் செலுத்துகிறது, இதன் முக்கிய நோக்கம் போக்குவரத்து நேரத்தைக் குறைப்பது மற்றும் ஒட்டுமொத்த லாஜிஸ்டிக்ஸ் செலவுகளைக் குறைப்பதாகும். இந்தக் கொள்கை கட்டமைப்பு, ஒழுங்கமைக்கப்பட்ட மற்றும் ஒருங்கிணைக்கப்பட்ட போக்குவரத்து வழிகளை நோக்கி சரக்குகளின் படிப்படியான இடம்பெயர்வை ஊக்குவித்து வருகிறது, இது இத்துறையில் செயல்படும் நிறுவனங்களுக்கு வாய்ப்புகளைத் திறக்கிறது. இத்தகைய உள்கட்டமைப்பின் வளர்ச்சி ஒரு மூலதனம்-செறிந்த, நீண்ட கால முயற்சியாகும், இதன் நன்மைகள் பெரும்பாலும் வலையமைப்புகள் மற்றும் முனையங்கள் செயல்பாட்டிற்கு வந்து, பயன்பாடு அதிகரிக்கும் போது உணரப்படுகின்றன. ரயில் வெளியேற்றம், துறைமுக செயல்பாடுகள் மற்றும் ஒருங்கிணைந்த சரக்கு போக்குவரத்து ஆகியவற்றில் ஈடுபட்டுள்ள நிறுவனங்கள் மேம்பட்ட செயல்பாட்டுத் திறன் மற்றும் தொகுதி வளர்ச்சியிலிருந்து பயனடையக்கூடிய நிலையில் உள்ளன, கொள்கை ஆதரவு சில செயல்படுத்தல் அபாயங்களைக் குறைக்கிறது.

Transport Corporation of India (TCI): நிதியாண்டு 2026 இன் இரண்டாம் காலாண்டிற்கான (Q2 FY26), Transport Corporation of India 7.6% ஆண்டுக்கு ஆண்டு வருவாய் வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்துள்ளது, இது ₹1,205 கோடியை எட்டியுள்ளது. இதே காலகட்டத்தில் நிகர லாபம் 6.5% அதிகரித்து ₹114 கோடியாகியுள்ளது. விநியோகச் சங்கிலிப் பிரிவு, அதன் வருவாய் காலாண்டில் 17.8% அதிகரித்துள்ளது, மற்றும் FY26 இன் முதல் பாதியில் 1,400 ரயில்களுக்கு மேல் கையாண்ட ரயில் சேவைகள் ஆகியவை வளர்ச்சி இயக்கிகளாகும். இந்நிறுவனம் FY26 இன் முதல் பாதியில் சுமார் ₹170 கோடி மூலதனச் செலவை மேற்கொண்டுள்ளது, இது நெட்வொர்க் விரிவாக்கம் மற்றும் திறன் மேம்பாட்டை ஆதரிப்பதற்காக உள் வருவாயிலிருந்து நிதியளிக்கப்படுகிறது. சரக்கு தேவை மாறுபட்டு இருந்தாலும், ஸ்திரத்தன்மையின் அறிகுறிகள் உள்ளன, மேலும் படிப்படியான தொகுதி வளர்ச்சி எதிர்பார்க்கப்படுகிறது என்று நிர்வாகம் குறிப்பிட்டது. இருப்பினும், தற்போதைய போட்டி அழுத்தங்கள் காரணமாக லாப வரம்பு மீட்பு மெதுவாக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. TCI இன்னும் Q3 FY26க்கான அதன் முடிவுகளை அறிவிக்கவில்லை.

JSW Infrastructure: JSW Infrastructure, FY26 இன் டிசம்பர் காலாண்டிற்கான 14% ஆண்டுக்கு ஆண்டு வருவாய் வளர்ச்சியை ₹1,350 கோடியாகப் பதிவு செய்துள்ளது, நிகர லாபம் 9% அதிகரித்து ₹365 கோடியாக உள்ளது. டிசம்பர் மாதத்துடன் முடிவடைந்த ஒன்பது மாத காலத்திற்கு, வருவாய் ₹3,839 கோடியாக இருந்தது, இது 20% ஆண்டுக்கு ஆண்டு அதிகரிப்பு, மற்றும் லாபம் 12% அதிகரித்து ₹1,123 கோடியாக உள்ளது. காலாண்டிற்கான சரக்கு அளவுகள் 8% அதிகரித்து 31.7 மில்லியன் டன்களாக இருந்தன, துடிகோரினில் மற்றும் JNPA இல் புதிய செயல்பாடுகளால் ஆதரவளிக்கப்பட்டது, இருப்பினும் இது பாராதீப்பில் இரும்புத் தாது இயக்கம் குறைந்ததால் பகுதியளவு ஈடுசெய்யப்பட்டது. இந்நிறுவனம் துடிகோரினில் மற்றும் மங்களுரில் நடந்து வரும் திட்டங்களுடன், மற்றும் 2029 இன் முதல் பாதியில் செயல்படத் திட்டமிடப்பட்டுள்ள ஓமானில் ஒரு குறிப்பிடத்தக்க பசுமைத் துறைமுக மேம்பாட்டுடன், திறன் விரிவாக்கத்தில் தொடர்ந்து கவனம் செலுத்துகிறது. லீவரேஜ் 0.76 மடங்கு EBITDA என்ற வசதியான நிலையில் உள்ளது.

Adani Ports and Special Economic Zone (APSEZ): Adani Ports & Special Economic Zone, Q2 FY26 இல் 19% ஆண்டுக்கு ஆண்டு ஒருங்கிணைந்த வருவாய் வளர்ச்சியை ₹9,167 கோடியாக அறிவித்துள்ளது, மேலும் நிகர லாபம் 42% அதிகரித்து ₹3,120 கோடியாகியுள்ளது, இது மேம்பட்ட செயல்பாட்டு செயல்திறன் மற்றும் குறைந்த வட்டி செலவுகளால் ஆதரிக்கப்பட்டது. அதன் துறைமுகங்களில் கையாளப்பட்ட சரக்கு 104 மில்லியன் டன்களை எட்டியது, இது முந்தைய ஆண்டிலிருந்து 7% அதிகரிப்பு, இது முதன்மையாக உள்நாட்டு கொள்கலன் அளவுகளால் இயக்கப்பட்டது. விழிஞ்சம் துறைமுகத்தில் முன்னேற்றம் மற்றும் என்னூர் மற்றும் கிருஷ்ணபட்டினத்தில் திறன் மேம்பாடுகள் உட்பட விரிவாக்க முயற்சிகள் தொடர்கின்றன. இஸ்ரேலில் உள்ள ஹைஃபா துறைமுகத்தில் செயல்பாடுகள் குறிப்பிடத்தக்க இடையூறுகள் இல்லாமல் தொடர்ந்தன. நிறுவனம் EBITDA இன் 2.3 மடங்கு நிகர லீவரேஜை பராமரித்தது. APSEZ இன்னும் Q3 FY26க்கான அதன் முடிவுகளை அறிவிக்கவில்லை.

நிறுவன மதிப்பு முதல் EBITDA (EV/EBITDA) பெருக்கல் காரணியைப் பயன்படுத்தி மதிப்பீடுகளை பகுப்பாய்வு செய்யும்போது, Transport Corporation of India 12.2 மடங்கு வர்த்தகம் செய்கிறது, இது அதன் ஐந்து ஆண்டு சராசரியான 13.2 மடங்குக்குக் குறைவானது, மற்றும் 20.5% மூலதனப் பயன்பாட்டில் வருமானத்தை (ROCE) பதிவு செய்கிறது, இது விவாதிக்கப்பட்ட நிறுவனங்களில் மிக அதிகம். JSW Infrastructure இன் EV/EBITDA 21.2 ஆக உள்ளது, இது அதன் ஐந்து ஆண்டு சராசரியான 25.3 க்கு கீழே வர்த்தகம் செய்கிறது, 13.9% ROCE உடன், இது குறிப்பிடத்தக்க வளர்ச்சி சாத்தியம் அதன் தற்போதைய சந்தை விலையில் இன்னும் முழுமையாக பிரதிபலிக்காமல் இருக்கலாம் என்பதைக் குறிக்கிறது. Adani Ports and Special Economic Zone 16.3 இன் EV/EBITDA இல் வர்த்தகம் செய்கிறது, இது அதன் ஐந்து ஆண்டு சராசரியான 16.5 க்கு அருகில் உள்ளது, 13.8% ROCE உடன், இது நிலையான மதிப்பீடுகள் மற்றும் வருமானத்தைக் குறிக்கிறது. ஜனவரி 22, 2026 நிலவரப்படி, Transport Corporation of India இன் சந்தை மூலதனம் சுமார் ₹25,500 கோடி, P/E விகிதம் சுமார் 35x ஆகும். JSW Infrastructure இன் சந்தை மூலதனம் சுமார் ₹55,500 கோடி மற்றும் P/E விகிதம் சுமார் 45x ஆகும். Adani Ports and Special Economic Zone இன் சந்தை மூலதனம் சுமார் ₹1,85,000 கோடி மற்றும் P/E விகிதம் சுமார் 40x ஆகும். இந்த மதிப்பீட்டு அளவீடுகள் சில நிறுவனங்கள் அவற்றின் வரலாற்று சராசரிகளுக்குக் கீழே வர்த்தகம் செய்தாலும், ஒட்டுமொத்த துறையின் விலையிடல் விரைவான மறுமதிப்பீடுகள் மீது ஒரு எச்சரிக்கையான பார்வையை பிரதிபலிக்கிறது, இது தற்போதைய எதிர்பார்ப்புகளை மீறும் தொகுதிகளைச் சார்ந்தது.

ஜனவரி 22, 2026 நிலவரப்படி, Transport Corporation of India இன் பங்கு விலை சுமார் ₹720 இல் வர்த்தகம் செய்கிறது. JSW Infrastructure இன் பங்கு விலை ₹210 க்கு அருகில் உள்ளது. Adani Ports and Special Economic Zone இன் பங்குகள் சுமார் ₹1350 இல் வர்த்தகம் செய்கின்றன. இந்தியாவில் மல்ட்டிமோடல் சரக்கு போக்குவரத்துக்கான மாற்றம் ஆரம்ப கட்ட, கட்டமைப்பு சார்ந்த விளையாட்டாக கருதப்படுகிறது. படிப்படியான முன்னேற்றம் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது, மேலும் அளவுகள் படிப்படியாக அதிகரிக்கும். இந்த துறையில் வெற்றி, விரைவான விரிவாக்கத்தை விட திறமையான செயலாக்கம் மற்றும் மூலதன ஒழுக்கம் ஆகியவற்றை அதிகம் சார்ந்திருக்கும். துறையின் மதிப்பீடுகள் பொதுவாக வரலாற்றுப் போக்குகளுடன் ஒத்துப்போகின்றன, சரக்கு அளவுகள் கணிக்கப்பட்டதை விட வேகமாக வளரவில்லை என்றால் குறிப்பிடத்தக்க மேல்நோக்கிய மறுமதிப்பீடுகளுக்கு குறைந்த வாய்ப்பை வழங்குகின்றன. முதலீட்டாளர்களுக்கு, இந்த தீம் ஒரு நீண்ட கால வாய்ப்பை வழங்குகிறது, அங்கு முன்னேற்றம் படிப்படியாக வெளிவரும், பொறுமைக்கு முக்கியத்துவம் அளிக்கும் மற்றும் நிலையான அளவு வளர்ச்சி மற்றும் தற்போதுள்ள திறன்களின் திறமையான பயன்பாட்டில் கவனம் செலுத்தும்.