Whalesbook
பயணிகளின் எண்ணிக்கை குறைந்த வளர்ச்சி, அதிகரிக்கும் செலவுகள்
2026 நிதியாண்டின் இறுதியில், இந்தியாவின் உள்நாட்டு விமானப் பயணிகளின் எண்ணிக்கை வளர்ச்சி மிகவும் மெதுவாகவே இருந்துள்ளது. வருடாந்திர அடிப்படையில் 1.4% மட்டுமே உயர்ந்து, மொத்தம் 167.74 மில்லியன் பயணிகளாக பதிவாகியுள்ளது. மார்ச் 2026-ல் மட்டும், முந்தைய மாதத்தை விட 4.4% அதிகரித்திருந்தாலும், வருடாந்திர அடிப்படையில் 1.0% உயர்வுடன் 14.68 மில்லியன் பயணிகளாக இருந்தது.
இந்தப் பயணிகளின் எண்ணிக்கை வளர்ச்சி குறைவாக இருந்தாலும், விமானங்களின் இருக்கை நிரம்பும் விகிதம் (Passenger Load Factor - PLF) 89.5% ஆக உயர்ந்துள்ளது. இது கடந்த ஆண்டை விட அதிகம். ஆனாலும், விமான நிறுவனங்கள் பெரும் அழுத்தத்தில் உள்ளன. இதற்கு முக்கிய காரணங்கள், விமான எரிபொருள் (Aviation Turbine Fuel - ATF) விலையில் ஏற்பட்ட அதிரடி ஏற்றம் மற்றும் இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு சரிவு.
விமான எரிபொருள் விலை, முந்தைய காலாண்டை விட 9.2% உயர்ந்து, ஏப்ரல் 1, 2026 நிலவரப்படி, வருடாந்திர அடிப்படையில் 18.2% அதிகரித்துள்ளது. மேற்கு ஆசியாவில் நிலவும் பதற்றமான சூழல் காரணமாக, கச்சா எண்ணெய் விலையும் மார்ச் மாதத்தில் மாத அடிப்படையில் 45.5% உயர்ந்தது.
செலவுகள், நாணயம், போட்டி: பாதிக்கும் காரணிகள்
இந்திய விமானப் போக்குவரத்து துறை அதிக நிலையான செலவுகளைக் (Fixed Costs) கொண்டுள்ளது. சந்தையில் சுமார் 50% பங்குகளைக் கொண்டுள்ள இண்டி (IndiGo) போன்ற பெரிய நிறுவனங்கள், தங்கள் அளவு மற்றும் வலுவான நிதி நிலைமையால் ஓரளவு சமாளித்தாலும், அழுத்தத்தில் உள்ளன. சமீபத்தில் UBS, எரிபொருள் விலை உயர்வு மற்றும் ரூபாய் மதிப்பு சரிவு குறித்த கவலைகள் காரணமாக இண்டி ஷேரை 'Downgrade' செய்தது.
சிறு போட்டியாளரான ஸ்பைஸ்ஜெட் (SpiceJet) பெரும் நஷ்டத்தை சந்தித்து வருகிறது. அதன் P/E விகிதம் -2.77 ஆக உள்ளது. மேலும், $42.5 மில்லியன் கோரப்பட்ட கடன் வழக்குகள் போன்ற பிரச்சனைகளையும் எதிர்கொண்டுள்ளது.
விமான நிறுவனங்களின் செயல்பாட்டு செலவுகளில் 30-40% நேரடியாக எரிபொருளைச் சார்ந்துள்ளது. மேலும், விமான லீசிங் மற்றும் பராமரிப்பு உள்ளிட்ட மொத்த செலவுகளில் 35-50% அமெரிக்க டாலர்களில் செலுத்தப்பட வேண்டும்.
இதனால், 1% எரிபொருள் விலை உயர்வு, ஒரு விமான நிறுவனத்தின் வரிக்கு முந்தைய லாபத்தை 3% குறைக்கக்கூடும். அதேபோல், 1% ரூபாய் மதிப்பு சரிவு 5-6% லாபத்தைக் குறைக்கலாம். இது உலகளாவிய எண்ணெய் விலை ஏற்ற இறக்கங்கள் மற்றும் நாணய மாற்றங்களுக்கு துறையை மிகவும் பாதிக்கக்கூடியதாக ஆக்குகிறது.
ICRA: நெகட்டிவ் அவுட்லுக், பெரும் நஷ்ட கணிப்பு
இந்தச் சூழலைக் கருத்தில் கொண்டு, முன்னணி கடன் மதிப்பீட்டு நிறுவனமான ICRA, இந்திய விமானப் போக்குவரத்து துறைக்கான தனது அவுட்லுக்கை 'ஸ்டேபிள்' (Stable) என்பதிலிருந்து 'நெகட்டிவ்' (Negative) ஆக மாற்றியுள்ளது.
புவிசார் அரசியல் இடையூறுகள், விமான எரிபொருள் விலை உயர்வு மற்றும் இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு சரிவு ஆகியவை செலவு அழுத்தங்களை கணிசமாக அதிகரிக்கும் என்று ICRA எதிர்பார்க்கிறது. மேலும், பயணிகளின் வளர்ச்சி விகிதத்திலும் ஆபத்துகள் உள்ளதாகக் கூறுகிறது.
ICRA-வின் கணிப்பின்படி, 2025 நிதியாண்டில் ₹55,000 கோடி நஷ்டத்தை பதிவு செய்துள்ள இந்தத் துறை, 2026 நிதியாண்டில் ₹17,000 முதல் ₹18,000 கோடி வரை நிகர நஷ்டத்தை பதிவு செய்யலாம். தற்போது, விமானங்களின் பயன்பாடு குறைவாக இருத்தல் (fleet groundings) மற்றும் டெலிவரி தாமதங்கள் போன்ற காரணங்களால் இருக்கைகள் நிரம்பும் விகிதம் (PLF) அதிகமாக இருந்தாலும், இது அதிகரிக்கும் செலவுகளை ஈடுகட்ட போதுமானதாக இல்லை.
முன்பு இருந்த விமானக் கட்டணக் கட்டுப்பாடுகளை (Airfare Caps) நீக்கியதும் ஒரு கூடுதல் ஆபத்தாக உள்ளது. விமான டிக்கெட் விலைகள் கணிசமாக உயர்ந்தால், அது பயணிகளின் எண்ணிக்கையைக் குறைக்கக்கூடும்.
மீட்பதற்கான வாய்ப்புகள் நிச்சயமற்றவை
வரும் 2027 நிதியாண்டில், நஷ்டம் ₹11,000 முதல் ₹12,000 கோடி வரை குறையக்கூடும் என ICRA கணிக்கிறது. இது, பயணிகளின் வளர்ச்சி தொடர்வதையும், செயல்பாடுகள் சீரடைவதையும் சார்ந்துள்ளது.
எனினும், தொடரும் புவிசார் அரசியல் பதற்றங்கள் மற்றும் பாதகமான நாணய மாற்றங்கள் ஆகியவை இந்தக் கணிப்புகளுக்கு ஆபத்தை விளைவிக்கலாம்.
அரசு, விமான எரிபொருள் விலையேற்றத்தை 25% ஆகக் கட்டுப்படுத்துதல் மற்றும் 3 மாதங்களுக்கு தரையிறங்கும்/பார்க்கிங் கட்டணங்களைக் குறைத்தல் போன்ற சில நிவாரண நடவடிக்கைகளை வழங்கியுள்ளது. ஆனால், இவை உலகளாவிய செலவு அழுத்தங்களுக்கு ஓரளவு தீர்வு மட்டுமே.
விமானப் போக்குவரத்து துறையின் எதிர்கால செயல்பாடு, கச்சா எண்ணெய் விலைகளின் ஸ்திரத்தன்மை, இந்திய ரூபாயின் போக்கு மற்றும் விலைக்கு உணர்திறன் கொண்ட பயணச் சந்தையில் நிறுவனங்கள் தங்கள் செலவுகளை எவ்வாறு நிர்வகிக்கின்றன என்பதைப் பொறுத்தது.