Whalesbook
செலவுகள் உயர்வு, அரசு உதவியை நாடும் இந்திய ஏர்லைன்ஸ்
தற்போது, இந்திய விமானப் போக்குவரத்து துறை பெரும் சவால்களை எதிர்கொண்டுள்ளது. குறிப்பாக, US-ஈரான் இடையேயான மோதல் காரணமாக, செயல்பாட்டு செலவுகள் பல மடங்கு உயர்ந்துள்ளன. மேலும், விமானப் பயணிகளின் எண்ணிக்கையும் குறைந்துள்ளது. இந்த மோதலால், எரிபொருள் விலைகள் மற்றும் அந்நிய செலாவணி விகிதங்கள் உயர்ந்து, ஏர்லைன்ஸ் நிறுவனங்களுக்கு பெரும் சுமையாக மாறியுள்ளது.
₹5,000 கோடி உதவிக்கு மத்திய அரசு பரிசீலனை
இந்த நெருக்கடியான சூழலைக் கருத்தில் கொண்டு, மத்திய அரசு சுமார் ₹5,000 கோடி மதிப்பிலான அவசரகால கடன் உத்தரவாத திட்டத்தை (ECLGS) பரிசீலித்து வருகிறது. அரசு வட்டாரங்கள் கூறுகையில், ஒவ்வொரு விமான நிறுவனமும் இந்த நிதியிலிருந்து அதிகபட்சமாக ₹1,500 கோடி வரை பெற முடியும். இந்தியாவின் மிகப்பெரிய விமான நிறுவனமான IndiGo, நிதி ரீதியாக மிகவும் வலுவாக இருப்பதால், இந்த உதவியை நாடாமல் இருக்கலாம். இருப்பினும், இந்த திட்டம், மற்ற நலிந்த நிறுவனங்களின் நிலையை காட்டுகிறது. சில நிறுவனங்கள் தங்கள் செயல்பாடுகளை நிறுத்த வேண்டிய கட்டாயத்திற்கும் தள்ளப்படலாம்.
செலவுகளைக் குறைக்க விமானப் பாதைகளை மாற்றிய Air India
அதிகரித்து வரும் செலவுகள் மற்றும் செயல்பாட்டு சிக்கல்களைத் தவிர்க்க, Air India தனது நீண்ட தூர விமானப் பாதைகளை மாற்றியமைக்க திட்டமிட்டுள்ளது. பாகிஸ்தான் வான்வழியைத் தவிர்த்து, சீன வான்வழியில் Hotan வழியாகச் செல்ல Air India திட்டமிட்டுள்ளது. இதன் மூலம், நீண்ட மற்றும் அதிக செலவு பிடிக்கும் பாதைகளைத் தவிர்த்து, ஆண்டுக்கு பல கோடி ரூபாய்களை சேமிக்க முடியும். பாகிஸ்தான் வான்வழி மூடப்பட்டிருப்பதும், உலகளவில் ஜெட் எரிபொருள் விலைகள் உயர்ந்துள்ளதும், மேலும் இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு வீழ்ச்சியும் Air India-வின் நிதிநிலையை கடுமையாக பாதித்துள்ளது. கடந்த மார்ச் 2026-ல் முடிந்த நிதியாண்டில், இந்நிறுவனம் ₹22,000 கோடிக்கும் அதிகமாக இழப்பை பதிவு செய்துள்ளது.
புவிசார் அரசியல் மோதலால் எரிபொருள் விலைகள் உயர்வு
US-ஈரான் மோதலால், விமானப் போக்குவரத்து செலவுகள் கணிசமாக உயர்ந்துள்ளன. உலகளாவிய ஜெட் எரிபொருள் உற்பத்தியில் சுமார் 20% மத்திய கிழக்கில் இருந்து வருகிறது. இதனால், இந்தப் பிராந்தியத்தின் ஸ்திரத்தன்மை விமான நிறுவனங்களின் நிதிநிலைக்கு மிகவும் முக்கியமானது. இந்தச் சூழலில், பெட்ரோலிய கச்சா எண்ணெய் விலைகள் கடுமையாக உயர்ந்துள்ளன. ஏப்ரல் 27, 2026 அன்று, Brent கச்சா எண்ணெய் பேரல் $108.30 ஆகவும், WTI futures சுமார் $96 ஆகவும் வர்த்தகமானது. மேலும், அமெரிக்க டாலருக்கு நிகரான இந்திய ரூபாயின் மதிப்பும் 94.2 ஆக சரிந்துள்ளது. இதனால், எரிபொருள் மற்றும் விமானக் குத்தகைகள் போன்ற செலவுகள் மேலும் அதிகரித்துள்ளன. வான்வழி கட்டுப்பாடுகள் காரணமாக, விமானங்கள் 10-15% கூடுதலாக பயணிக்க வேண்டியுள்ளது, இது எரிபொருள் பயன்பாட்டையும் அதிகரிக்கிறது. இந்த பிரச்சனைகளால், ICRA என்ற மதிப்பீட்டு நிறுவனம், இந்தியாவின் விமானப் போக்குவரத்துத் துறைக்கான தனது பார்வையை எதிர்மறையாக (Negative) மாற்றியுள்ளது. இந்த நிதியாண்டில் (மார்ச் 2026 உடன் முடிவடைகிறது) உள்நாட்டு பயணிகள் வளர்ச்சி 0-3% மட்டுமே இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
IndiGo தனித்து நிற்கிறது: வலுவான நிதி நிலை
இதற்கு நேர்மாறாக, IndiGo (InterGlobe Aviation Ltd.) வலுவான நிதிநிலை அறிக்கைகளுடன் தனித்து நிற்கிறது. ஏப்ரல் 2026 நிலவரப்படி, அதன் சந்தை மூலதனம் சுமார் ₹1.75 லட்சம் கோடி ஆகும். இந்நிறுவனம் சுமார் 84.62% ஈக்விட்டி மீதான வருவாயையும் (Return on Equity), மிகக் குறைந்த 0.10 என்ற கடன்-பங்கு விகிதத்தையும் (Debt-to-Equity ratio) கொண்டுள்ளது. அதன் கடந்த 12 மாத P/E ratio சுமார் 54-55 ஆகவும், எதிர்கால P/E ratio சுமார் 25.56 ஆகவும் உள்ளது. பெரும்பாலான ஆய்வாளர்கள் IndiGo-வை 'வாங்கலாம்' (Buy) என ரேட்டிங் கொடுத்துள்ளனர். அவர்களின் சராசரி இலக்கு விலை ₹5,210 முதல் ₹5,422 வரை உள்ளது. இருப்பினும், UBS ஏப்ரல் 27, 2026 அன்று தனது மதிப்பீட்டை ₹4,940 என்ற இலக்கு விலையுடன் குறைத்துள்ளது.
விமானத் துறைக்கு தொடரும் அபாயங்கள்
அரசு அறிவித்துள்ள உதவி, உடனடி தேவைகளை பூர்த்தி செய்ய உதவினாலும், தொழில்துறையின் ஆழமான பிரச்சனைகளைத் தீர்க்காது. வெளி ஆதரவின் தேவை, சில விமான நிறுவனங்களின் பாதிப்பை காட்டுகிறது. பலவீனமான நிறுவனங்கள் திவால் நிலைக்குச் செல்ல நேரிடலாம். மத்திய கிழக்கில் தொடரும் புவிசார் அரசியல் பிரச்சனைகள், ஒரு பெரிய மற்றும் கணிக்க முடியாத அபாயமாக உள்ளது. இது எரிபொருள் விலைகளை நிலையற்றதாக வைத்திருக்கவும், பயணிகளின் தேவையைப் பாதிக்கவும் கூடும். Air India-வின் கடுமையான நிதி நெருக்கடி, அதன் மறுசீரமைப்பு எவ்வளவு கடினம் என்பதை காட்டுகிறது. மேலும், Tata Group மற்றும் Singapore Airlines போன்ற அதன் முதலீட்டாளர்களையும் பாதிக்கலாம். தொடர்ந்து வீழ்ச்சியடைந்து வரும் ரூபாய் மதிப்பு மற்றும் நிலையற்ற எண்ணெய் விலைகள், செலவு அழுத்தங்களை மேலும் அதிகரிக்கின்றன. கோவிட்-19 சமயத்தில் வழங்கப்பட்ட ₹11,600 கோடி போன்ற முந்தைய அரசு உதவிகள், நெருக்கடியான காலங்களில் இந்தத் துறைக்கு ஆதரவு தேவைப்படுவதை காட்டுகிறது.
எதிர்கால வளர்ச்சிக்கு உடனடி தடைகள்
நீண்டகால அடிப்படையில், இந்திய விமானப் போக்குவரத்துத் துறைக்கு வலுவான வளர்ச்சி வாய்ப்புகள் உள்ளன. வளர்ந்து வரும் நடுத்தர வர்க்கம், அதிகரிக்கும் வருமானம், மற்றும் விமான நிலையங்கள் மற்றும் UDAN போன்ற பிராந்திய வழிகளில் அரசின் கணிசமான முதலீடு ஆகியவை இதற்கு காரணமாகும். 2026 இல் புதிய விமான நிறுவனங்கள் தொடங்கப்பட திட்டமிடப்பட்டுள்ளது, இது சந்தையின் மீதான நம்பிக்கையைக் காட்டுகிறது. இருப்பினும், அதிக செயல்பாட்டு செலவுகள் மற்றும் உலகளாவிய நிலையற்ற தன்மை காரணமாக, உடனடி எதிர்காலம் நிச்சயமற்றதாகவே உள்ளது. விரிவாக்கத் திட்டங்களை, கவனமான இடர் மேலாண்மை மற்றும் மாறும் பொருளாதார நிலைமைகளுக்கு ஏற்ப செயல்படும் திறனுடன் சமநிலைப்படுத்துவது, நிறுவனங்களின் வெற்றிக்கு அவசியமாகும்.