Whalesbook
நிதர்சனமான உபரி (The Precarious Surplus)
இந்திய ரயில்வே (Indian Railways) நிதியாண்டு 2024-25-க்கான தங்களது நிதி நிலை அறிக்கையை வெளியிட்டுள்ளது. அதன் படி, சுமார் ₹2,660 கோடி வருவாய் உபரியை (Revenue Surplus) பதிவு செய்துள்ளது. கடந்த பத்து ஆண்டுகளாக நிதி செயல்திறனை மேம்படுத்தும் நோக்கில் எடுக்கப்பட்ட தொடர் முயற்சிகளின் விளைவாக இந்த உபரி எட்டப்பட்டுள்ளது. மத்திய ரயில்வே அமைச்சர் அஷ்வினி வைஷ்ணவ் இதை உறுதிப்படுத்தியுள்ளார். அனைத்து செயல்பாட்டு செலவுகளான ஊழியர்கள், எரிபொருள், மற்றும் பராமரிப்பு செலவுகள் ₹2.74 லட்சம் கோடி இருந்தும் இந்த உபரி சாத்தியமாகியுள்ளது. முந்தைய ஆண்டுகளில் ஏற்பட்ட நிதி இழப்புகளுக்கு மாறாக இது ஒரு முக்கிய முன்னேற்றமாகும்.
இந்த உபரிக்கு முக்கிய காரணங்களாக, ரயில்வே நெட்வொர்க் மின்மயமாக்கல் மூலம் ₹5,500 கோடி எரிபொருள் செலவு சேமிப்பு மற்றும் சரக்கு போக்குவரத்து 400 மில்லியன் டன் அதிகரிப்பு ஆகியவை கூறப்படுகின்றன.
திறம்பட செயல்பட்டாலும், margin இவ்வளவுதானா? (Efficiency vs. Margin)
இந்த உபரி எட்டப்பட்டிருந்தாலும், ரயில்வேயின் செயல்பாட்டு விகிதம் (Operating Ratio) மிக அதிகமாகவே உள்ளது. 2024-25 நிதியாண்டிற்கு, இந்த விகிதம் 98.22% ஆக பதிவாகியுள்ளது. முந்தைய ஆண்டு 98.43% ஆக இருந்ததோடு ஒப்பிடுகையில் இது ஒரு சிறிய முன்னேற்றம். கடந்த காலங்களில், இந்திய ரயில்வேயின் செயல்பாட்டு விகிதம் பெரும்பாலும் 98%-க்கு மேலாகவே இருந்துள்ளது. சில ஆண்டுகளில் (உதாரணமாக, FY 2021-22) இது 107.39% கூட எட்டியது. 98%-க்கு மேலான செயல்பாட்டு விகிதம் என்பது, ரயில்வே தனது வருவாயில் கிட்டத்தட்ட அனைத்து தொகையையும் செயல்பாடுகளுக்கே செலவிடுகிறது என்பதைக் காட்டுகிறது. இதனால், எதிர்பாராத செலவுகள், முதலீடுகள் அல்லது கடன் திருப்பிச் செலுத்துவதற்கு மிகக் குறைந்த இடமே உள்ளது. எனவே, கட்டண உயர்வு போன்ற வருவாய் பெருக்கத்தை விட, செயல்பாட்டுத் திறனை மேம்படுத்துவதில் தொடர்ச்சியான கவனம் தேவைப்படுகிறது.
முதலீடும், கடன் சுமையும் (Investment and Debt Foundations)
இணைந்தே, இந்திய அரசு ரயில்வேயின் நவீனமயமாக்கல் மற்றும் விரிவாக்கத்திற்காக மூலதனச் செலவினங்களை (Capex) கணிசமாக அதிகரித்து வருகிறது. ரயில்வேக்கான பட்ஜெட் ஒதுக்கீடு, FY 2021-22-ல் சுமார் ₹1.1 லட்சம் கோடி என்றிருந்த நிலையில், FY 2025-26-ல் சுமார் ₹2.6 லட்சம் கோடி ஆக உயர்ந்துள்ளது. FY 2026-27-க்கு இது மேலும் ₹2.81 லட்சம் கோடி ஆக உயரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இந்த முதலீடுகள், சரக்கு போக்குவரத்தை 2030-க்குள் 45% ஆக உயர்த்துவதை நோக்கமாகக் கொண்ட பிரத்யேக சரக்கு வழித்தடங்கள் (DFCs) விரிவாக்கம் போன்ற திட்டங்களுக்கு நிதியளிக்கின்றன. இத்தகைய பிரம்மாண்டமான திட்டங்களுக்கான நிதி, இந்திய ரயில்வே நிதி கழகம் (IRFC) போன்ற அமைப்புகள் மூலம் சந்தைக் கடன்களையே பெருமளவில் நம்பியுள்ளது. IRFC-யின் கடன்-பங்கு விகிதம் (Debt-to-Equity Ratio) சமீபத்தில் குறைந்து வந்தாலும், கணிசமான அளவிலேயே உள்ளது. இது அந்நிறுவனத்தின் அதிகளவிலான கடன் அளவைக் காட்டுகிறது.
எதிர்காலப் பார்வை: வளர்ச்சிக்கு மத்தியிலும் கட்டுப்பாடுகள் (Outlook: Growth Amidst Constraints)
இந்திய ரயில்வேயின் எதிர்காலப் பாதை, உள்கட்டமைப்பு, மின்மயமாக்கல் மற்றும் திறன் விரிவாக்கத்தில் தொடர்ச்சியான பெரும் முதலீடுகளைக் குறிக்கிறது. நிலைய மேம்பாடு மற்றும் பிற திட்டங்களுக்கு பொது-தனியார் கூட்டாண்மை (PPPs) நோக்கி ஒரு மாற்றம் காணப்படுகிறது. இந்த முன்னோக்கு முயற்சிகள் மற்றும் கடினமாகப் பெற்ற செயல்பாட்டு உபரி இருந்தபோதிலும், ரயில்வே அமைப்பு குறிப்பிடத்தக்க பொது சேவை கடமைகளை (Public Service Obligations) கொண்டுள்ளது. இதில் ஆண்டுக்கு சுமார் ₹60,000 கோடி பயணிகள் மானியம் அடங்கும். இது பயணச் சீட்டுகளின் விலையில் 45% மானியம் வழங்குவதாகும். இது, இறுக்கமான செயல்பாட்டு விளிம்பு மற்றும் கணிசமான கடன் சுமையுடன் சேர்ந்து, இந்தியாவின் பரந்த ரயில் வலையமைப்பின் நீண்டகால நிதி நிலைத்தன்மையை உறுதிப்படுத்த, தொடர்ச்சியான திறன் மேம்பாடுகள் மற்றும் கவனமான நிதி மேலாண்மை ஆகியவற்றின் அவசியத்தை வலியுறுத்துகிறது.