இந்திய விமானப் போக்குவரத்து: நஷ்டம் குறையும்; ஆனால் கடன், விலை உயர்வு அச்சம்!

நஷ்டக் குறைப்புக்கான காரணங்கள்

ரேட்டிங் ஏஜென்சியான ICRA-வின் கணிப்பின்படி, இந்திய விமானப் போக்குவரத்துத் துறை, FY2026-27-ல் தனது நிகர நஷ்டத்தை கணிசமாகக் குறைக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. முந்தைய நிதியாண்டில் (FY2025-26) ₹170-180 பில்லியன் ஆக இருந்த நஷ்டம், அடுத்த ஆண்டில் ₹110-120 பில்லியன் ஆக குறைய வாய்ப்புள்ளது.

இதற்கு முக்கிய காரணம், இந்தியாவில் உள்நாட்டு விமானப் பயணிகளின் எண்ணிக்கை 6-8% வளர்ச்சி கண்டு, சுமார் 175-179 மில்லியன் பயணிகளை எட்டும் என்பதுதான். FY2025-26-ல் ஏற்பட்ட விமான ரத்து மற்றும் பயணிகளுக்கான ரீஃபண்ட் போன்ற செயல்பாட்டு தடங்கல்கள் சீரடைந்ததும் இந்த நஷ்டக் குறைப்புக்கு ஒரு முக்கிய காரணியாகக் கூறப்படுகிறது. குறிப்பாக, FY2024-25-ல் இத்துறையின் நஷ்டம் சுமார் ₹55 பில்லியன் ஆக இருந்தது என்பது குறிப்பிடத்தக்கது.

தொடரும் சவால்கள்: கடன், நாணய மதிப்பு, எரிபொருள் விலை

இருப்பினும், இத்துறையின் நிதிநிலை இன்னும் பலவீனமாகவே உள்ளது. FY2025-26-ல், நிறுவனங்களின் வட்டி செலுத்தும் திறன் (Interest Cover) 0.7-0.9 டைம்ஸாக சரியும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. இது FY2024-25-ல் 1.8 டைம்ஸாக இருந்தது. FY2026-27-ல் இது 1.3-1.5 டைம்ஸாக மேம்பட்டாலும், நிறுவனங்கள் கடன் சார்ந்தே இயங்கும் என்பதைக் காட்டுகிறது.

உலகளவில், விமானங்களின் சராசரி வயது 15 ஆண்டுகள் ஆக உயர்ந்துள்ளது. புதிய விமானங்கள் டெலிவரி ஆவதில் தாமதம் மற்றும் சப்ளை செயின் பிரச்சனைகளால், பழைய, அதிக எரிபொருள் செலவு வைக்கும் விமானங்களையே ஏர்லைன்கள் பயன்படுத்த வேண்டியுள்ளது. இது செயல்பாட்டுச் செலவுகளை அதிகரிக்கிறது.

இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு டாலருக்கு எதிராக சுமார் 3.2% சரிந்துள்ளது. இதனால், விமான லீசிங், எரிபொருள், பராமரிப்பு போன்ற டாலரில் செலுத்த வேண்டிய செலவுகள் அதிகரித்துள்ளன. விமான எரிபொருள் (ATF) விலை கடந்த 11 மாதங்களில் 4% குறைந்தாலும், அது முன்பை விட அதிகமாகவே உள்ளது. எரிபொருள் செலவு மட்டுமே ஒரு விமான நிறுவனத்தின் மொத்த செலவில் 30-40% வரை இருக்கும்.

CRISIL Ratings கணிப்பின்படி, ஏர்லைன்களின் நிகர கடன் (Net Debt), லீஸ் பொறுப்புகள் உட்பட, மார்ச் 2026க்குள் 10% அதிகரித்து ₹1.1 லட்சம் கோடியை எட்டும். இது, செயல்பாட்டு லாபத்திற்கும் (Operating Profit) கடனுக்கும் இடையிலான விகிதத்தை 5-5.5 டைம்ஸாக உயர்த்தும்.

ஆபத்துகள் என்ன? கடன்பிரச்சினை, கடந்த கால நஷ்டங்கள்

நஷ்டம் குறையும் என்றாலும், இத்துறையின் கடன் சுமை அதிகமாகவே உள்ளது. வட்டி செலுத்தும் திறன் மேம்பட்டாலும், பல நிறுவனங்கள் கடனையே சார்ந்துள்ளன. உதாரணமாக, IndiGo நிறுவனத்தின் கடன்-பங்கு விகிதம் (Debt-to-Equity Ratio) 2021-22-ல் 33.04 ஆக உயர்ந்திருந்தது.

எரிபொருள் விலை ஏற்ற இறக்கங்கள், ரூபாயின் மதிப்பு சரிவு ஆகியவை தொடர்ந்து லாபத்தை பாதிக்கும். மேலும், விமான விபத்துக்கள், வானிலை மாற்றங்கள் போன்ற வெளிப்புற காரணங்களாலும் தேவை குறையலாம், செயல்பாடுகள் பாதிக்கப்படலாம். கடந்த காலங்களில், FY2022 மற்றும் FY2023-ல் இத்துறை பெரும் நஷ்டங்களை சந்தித்ததும் குறிப்பிடத்தக்கது.

எதிர்கால பார்வை: தேவை வலுவாக உள்ளது, ஆனால்...

ஆனாலும், இந்தியாவின் பொருளாதார வளர்ச்சி மற்றும் உயரும் நடுத்தர வர்க்கம் காரணமாக, விமானப் பயணத்திற்கான தேவை வலுவாக உள்ளது. அரசு உள்கட்டமைப்பை மேம்படுத்துவது நீண்டகால வளர்ச்சிக்கு உதவுகிறது. ICRA-வின் 'Stable' Outlook, பயணிகளின் எண்ணிக்கை அதிகரிக்கும் என்ற நம்பிக்கையைக் காட்டுகிறது.

ஆனால், எரிபொருள் மற்றும் நாணய மதிப்பை கையாள்வது, விமானங்களை நவீனமயமாக்குவது, கடனைக் குறைப்பது போன்றவை இந்தத் துறையின் எதிர்கால நிதி ஆரோக்கியத்திற்கு மிக முக்கியம்.