Whalesbook
சிக்கனப் பாதையில் இந்திய விமானப் போக்குவரத்து
இந்திய விமானப் போக்குவரத்துத் துறை, வரும் 2026-27 நிதியாண்டில் (FY2026-27) தனது நிகர இழப்புகளைக் கணிசமாகக் குறைக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. ICRA அமைப்பின் கணிப்பின்படி, இந்த இழப்புகள் ₹11,000 கோடி முதல் ₹12,000 கோடி வரை குறையலாம். இது நடப்பு 2025-26 நிதியாண்டில் (FY2025-26) எதிர்பார்க்கப்படும் ₹17,000 கோடி முதல் ₹18,000 கோடி வரையிலான இழப்புகளை விடக் குறைவு.
இந்த முன்னேற்றம், உள்நாட்டு விமானப் பயணிகள் போக்குவரத்து 6% முதல் 8% வரை வளர்ச்சி அடையும் என்ற எதிர்பார்ப்பை அடிப்படையாகக் கொண்டது. இதன் மூலம், சுமார் 175-179 மில்லியன் பயணிகள் இந்த நிதியாண்டில் பயணம் செய்வார்கள் என மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது. மேலும், கடந்த நிதியாண்டில் (FY2025-26) ஏற்பட்ட பல விமான ரத்துகள் மற்றும் பயணிகள் பணத்தைத் திரும்பப் பெறுதல் போன்ற சிக்கல்களுக்குப் பிறகு, செயல்பாடுகள் சீரடையும் என்ற நம்பிக்கையும் உள்ளது.
இருப்பினும், ஒரு முக்கியமான விஷயத்தைக் கவனிக்க வேண்டும். 2024-25 நிதியாண்டில், இழப்புகள் சுமார் ₹5,500 கோடி மட்டுமே இருந்தன. அப்படியிருக்க, நடப்பு நிதியாண்டில் இழப்புகள் அதிகரிப்பது, இந்தத் துறையின் நிதிநிலையில் உள்ள ஸ்திரமற்ற தன்மையைக் காட்டுகிறது. எனவே, இழப்புகள் குறையும் என்ற செய்தி, ஒரு பெரிய மீட்பு என்பதை விட, சீர்குலைவுகளுக்கு முந்தைய நிலைக்குத் திரும்புவதையே குறிக்கிறது.
ஆபத்துகளும், சவால்களும் நிறைந்த பயணம்
கடன் சுமை: இந்திய விமானப் போக்குவரத்துத் துறையின் மொத்தக் கடன், குத்தகை பொறுப்புகள் உட்பட, வரும் மார்ச் 2026-க்குள் 10% உயர்ந்து ₹1.1 லட்சம் கோடியை எட்டும் என CRISIL கணித்துள்ளது. இதனால், நிகர கடன்-இயக்க லாப விகிதம் 5 முதல் 5.5 மடங்கு வரை உயரக்கூடும். IndiGo போன்ற பெரிய நிறுவனங்களின் கடன்-பங்கு விகிதம் (Debt-to-Equity Ratio) ஏற்கனவே 33.04% ஆக உயர்ந்துள்ளது.
விலை ஏற்ற இறக்கங்கள்: அமெரிக்க டாலருக்கு நிகரான இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு, 2025-26 நிதியாண்டின் முதல் ஒன்பது மாதங்களில் சுமார் 3.2% சரிந்துள்ளது. இது விமான குத்தகை, பராமரிப்பு, கடன் சேவை போன்ற டாலர் சார்ந்த செலவுகளை அதிகரித்துள்ளது. மேலும், விமான டர்பைன் எரிபொருள் (ATF) விலைகள், முந்தைய ஆண்டுகளை விடக் குறைந்திருந்தாலும், COVID-க்கு முந்தைய விலைகளை விட அதிகமாகவே உள்ளன. இது நிறுவனங்களின் இயக்கச் செலவுகளில் 30-40% வரை உள்ளது.
செயல்பாட்டு சிக்கல்கள்: DGCA (சிவில் விமானப் போக்குவரத்து இயக்குநரகம்), விமானி பற்றாக்குறை மற்றும் எதிர்பாராத விடுப்புகளால் கோடைக்கால விமான அட்டவணைகளை (Summer 2026) தீவிரமாக ஆராய்ந்து வருகிறது. விமானி குழுவில் போதுமான ஊழியர்கள் இல்லையென்றால், விமான ரத்து அல்லது அனுமதி குறைப்பு போன்ற நடவடிக்கைகளை எதிர்கொள்ள நேரிடும்.
போட்டி மற்றும் ஒழுங்குமுறைகள்: IndiGo தற்போது உள்நாட்டு சந்தையில் 49-60% பங்கைக் கொண்டுள்ளது. இது ஒருபுறம் சாதகமாக இருந்தாலும், மறுபுறம் இது மொத்த ஆபத்துகளையும் ஒருங்கே குவிக்கிறது. மேலும், ஒழுங்கற்ற பயணிகளுக்கான கடுமையான விதிமுறைகள், விமானி மதுபான சோதனை போன்ற விதிமுறைகள் செயல்பாட்டுச் சிக்கல்களையும், செலவுகளையும் அதிகரிக்கலாம்.
நிறுவனங்களின் எதிர்காலம்?
ICRA அமைப்பு 'நிலையான' (Stable) அவுட்லுக் கொடுத்திருந்தாலும், சர்வதேச விமானப் பயணிகள் போக்குவரத்து 7-9% (FY2026) மற்றும் 8-10% (FY2027) வளர்ச்சி அடையும் என்ற எதிர்பார்ப்பு இதற்கு ஒரு சாதகமான அம்சமாகும்.
ஆனால், இந்தத் துறையின் நிரந்தர லாபம் என்பது, நிலையற்ற எரிபொருள் விலைகள், நாணய மாற்று விகிதங்கள், மற்றும் தற்போதைய விமானப் படை விரிவாக்கம் மற்றும் செயல்பாட்டுச் சவால்களை வெற்றிகரமாகக் கையாள்வதைப் பொறுத்தே அமையும். மேலும், 'கிங்ஃபிஷர் ஏர்லைன்ஸ்', 'ஜெய்ட் ஏர்வேஸ்', 'கோ ஃபர்ஸ்ட்' போன்ற நிறுவனங்களின் வீழ்ச்சிகள், இந்தத் துறையின் ஏற்ற இறக்கமான தன்மையையும், நிதி நெருக்கடிகளையும் நினைவுபடுத்துகின்றன. வரும் ஆண்டுகளில், இந்த ஆபத்துகளைச் சமாளித்து, துறை லாபகரமான நிலைக்குத் திரும்புமா என்பதைப் பொறுத்திருந்துதான் பார்க்க வேண்டும்.