Whalesbook
புவிசார் அரசியல் பதற்றத்தின் விலை
பாகிஸ்தான் தனது வான் எல்லையை இந்திய விமானங்களுக்கு மூடியிருக்கும் முடிவு, இப்போது ஒரு வருடத்திற்கும் மேலாக நீடித்து வருகிறது. இது இந்திய விமானப் போக்குவரத்துத் துறைக்கு பெரும் நிதி மற்றும் செயல்பாட்டு நெருக்கடியை அளித்து வருகிறது. இந்தியாவில் இருந்து இந்தியாவுக்கு பதிலடி கொடுக்கப்பட்டிருந்தாலும், இந்தத் தடையின் தாக்கம் இந்திய ஏர்லைன்ஸ் மீதே அதிகமாகப் பதிந்துள்ளது. நீண்ட பயணப் பாதைகள், எரிபொருள் செலவு அதிகரிப்பு, மற்றும் செயல்பாட்டுச் சிக்கல்கள் எனப் பலவற்றால் இந்திய நிறுவனங்கள் திணறி வருகின்றன. இந்திய விமானப் போக்குவரத்து சந்தை வேகமாக வளர்ந்து வந்தாலும், இந்த புவிசார் அரசியல் பிரச்சனை ஒரு தொடர்ச்சியான பின்னடைவாக உள்ளது.
செலவுகளின் தாக்கம்
பாகிஸ்தான், இந்திய விமானங்களுக்கான தனது தடை உத்தரவை மார்ச் 24, 2026 வரை நீட்டித்துள்ளது. இதனால், இந்திய விமானப் போக்குவரத்துத் துறையின் நிதி நெருக்கடி மேலும் தீவிரமடைந்துள்ளது. தொழில்துறை நிபுணர்களின் கணிப்பின்படி, நீண்ட பயண நேரங்கள் மற்றும் அதிகரித்த எரிபொருள் பயன்பாடு காரணமாக இந்திய ஏர்லைன்ஸ் நிறுவனங்களுக்கு ஆண்டுக்கு சுமார் ₹7,000 கோடி (தோராயமாக $800 மில்லியன் முதல் $1 பில்லியன் வரை) இழப்பு ஏற்படுவதாக மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது. இதில், ஏர் இந்தியா நிறுவனம் மட்டும் ஆண்டுக்கு சுமார் ₹4,000 கோடி இழப்பை சந்திப்பதாகவும், இண்டிகோ (IndiGo) சுமார் ₹1,300 கோடி இழப்பை எதிர்நோக்குவதாகவும் தெரிகிறது. விமானப் பாதைகளை மாற்றி அமைப்பதால், பயண நேரம் 15 நிமிடங்கள் முதல் பல மணிநேரம் வரை அதிகரிக்கிறது. இது அதிக எரிபொருளைப் பயன்படுத்தவும், குழுவினருக்கான (Crew) திட்டமிடலில் சிக்கல்களையும் ஏற்படுத்துகிறது. இண்டிகோ நிறுவனம், தனது குறுகிய-உடல் விமானங்களின் (narrow-body fleet) செயல்திறன் வரம்பைக் கருத்தில் கொண்டு, மத்திய ஆசிய நகரங்களுக்கான சில வழித்தடங்களை ஏற்கனவே ரத்து செய்ய வேண்டிய கட்டாயத்தில் உள்ளது.
2019 ஆம் ஆண்டில் இதே போன்ற நான்கு மாத காலத் தடையின் போது, இந்திய ஏர்லைன்ஸ் நிறுவனங்கள் ₹700 கோடி இழப்பை சந்தித்ததும் குறிப்பிடத்தக்கது. இண்டிகோ (InterGlobe Aviation) நிறுவனத்தின் P/E ரேஷியோ பிப்ரவரி 2026 நிலவரப்படி சுமார் 59.79-60.08 ஆக உள்ளது. இது ஒரு வளர்ச்சிப் பங்குக்கான (growth stock) மதிப்பீடாக இருந்தாலும், இது போன்ற பெரிய செயல்பாட்டுச் செலவுகளை நிறுவனம் எதிர்கொள்ள வேண்டியுள்ளது. பிப்ரவரி 17, 2026 நிலவரப்படி, இண்டிகோவின் சந்தை மதிப்பு சுமார் ₹1.92 டிரில்லியன் ஆகும்.
யாருக்கு பாதிப்பு அதிகம்?
இந்த வான்வழித் தடைகள் பரஸ்பரம் விதிக்கப்பட்டிருந்தாலும், அதன் தாக்கம் இரு நாடுகளின் விமான நிறுவனங்களிடையே சீரற்றதாக உள்ளது. பாகிஸ்தான் இன்டர்நேஷனல் ஏர்லைன்ஸ் (PIA), நாட்டின் தேசிய விமான நிறுவனம், சர்வதேச அளவில் மிகக் குறைந்த சேவைகளையே கொண்டுள்ளது. எனவே, இந்தியா விதித்த பதிலடித் தடையால் PIA-க்கு எந்தப் பாதிப்பும் இல்லை. மாறாக, இண்டிகோ மற்றும் ஏர் இந்தியா போன்ற முக்கிய இந்திய ஏர்லைன்ஸ் நிறுவனங்கள் மேற்கத்திய நாடுகளுக்கான விரிவான சர்வதேச வழித்தடங்களைக் கொண்டுள்ளன. இதனால், பாகிஸ்தான் வான் எல்லையைத் தவிர்ப்பது அவர்களின் செயல்பாடுகளுக்கு நேரடித் தடையாக உள்ளது.
PIA நிறுவனம், பல ஆண்டுகளாக நஷ்டத்தில் இயங்கி, $2.5 பில்லியன்-க்கும் அதிகமான கடனில் சிக்கியுள்ளது. இதன் காரணமாக, டிசம்பர் 2025 இல், আরিஃப் ஹபீப் குரூப் தலைமையிலான ஒரு குழுமம் $482 மில்லியன்-க்கு PIA-வில் 75% பங்குகளை வாங்கியுள்ளது. இது, நஷ்டத்தில் இயங்கும் அந்த நிறுவனத்தை மீட்டெடுக்கும் முயற்சியாகும். இதற்கு நேர்மாறாக, ஏர் இந்தியா நிறுவனம் தனது விமானப் படையை நவீனமயமாக்கும் திட்டத்தின் ஒரு பகுதியாக, கூடுதலாக 30 போயிங் 737 MAX விமானங்களை ஆர்டர் செய்துள்ளது.
வளர்ந்து வரும் துறையில் தடைகள்
இந்தியாவின் விமானப் போக்குவரத்துத் துறை உலகின் வேகமாக வளர்ந்து வரும் துறைகளில் ஒன்றாக உள்ளது. விரைவில் இது உலகின் மூன்றாவது பெரிய உள்நாட்டு சந்தையாக மாறும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. அதிகரிக்கும் வருமானம், அரசாங்கத்தின் உதவிகள் (UDAN போன்ற திட்டங்கள்), மற்றும் உள்கட்டமைப்பு மேம்பாடு ஆகியவை இதற்குக் காரணம். இருப்பினும், இத்துறை பல சவால்களை எதிர்கொள்கிறது. கடுமையான போட்டி, அதிக செயல்பாட்டுச் செலவுகள் (விமான எரிபொருள் - Aviation Turbine Fuel செலவுகள், மொத்த செலவில் 30-45% வரை இருக்கும்), நிதிநிலை பலவீனம், மற்றும் சமீபத்திய விமான விபத்துகள், இண்டிகோ விமான ரத்துகள் போன்றவை FY26-க்கு ₹17,000–18,000 கோடி நிகர இழப்புகளை ஏற்படுத்தும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. இந்த வான்வழித் தடை போன்ற புவிசார் அரசியல் பிரச்சனைகள், இந்தச் சவால்களில் முக்கியமானதாகக் கருதப்படுகிறது. இது துறையின் லாபத்தைக் குறைக்கவும், வளர்ச்சி வேகத்தை தாமதப்படுத்தவும் கூடும்.