அரசு எரிபொருள் விலை உயர்வுக்கு கட்டுப்பாடு
இந்திய விமானப் போக்குவரத்துத் துறைக்கு ஒரு முக்கிய அறிவிப்பு வெளியாகியுள்ளது. அரசு, ஏவியேஷன் டர்பைன் ஃபியூயல் (ATF) விலை உயர்வை லிட்டருக்கு 25% அல்லது தோராயமாக ₹15 ஆக வரையறுத்துள்ளது. பெட்ரோலியம் அமைச்சகம் மற்றும் விமானப் போக்குவரத்து அமைச்சகத்தின் ஆதரவுடன் இந்த முடிவு எடுக்கப்பட்டுள்ளது. மேற்கு ஆசியாவில் நிலவும் பதற்றம் காரணமாக விமானப் பயண தூரம் அதிகரிப்பு மற்றும் செலவுகள் உயர்வு போன்ற உலகளாவிய பிரச்சனைகளை எதிர்கொள்ளும் விமான நிறுவனங்களுக்கு இது ஒரு நிதிச் சுமையைக் குறைக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. SpiceJet தலைவர் மற்றும் நிர்வாக இயக்குநர் Ajay Singh, இந்த கட்டுப்பாடு தற்போதைய பொருளாதார அழுத்தங்களை எதிர்கொள்ளும் துறைக்கு ஒரு முக்கிய உதவியாக இருக்கும் எனத் தெரிவித்துள்ளார்.
SpiceJet-ன் தொடரும் செலவு அழுத்தங்கள்
இந்த எரிபொருள் விலை கட்டுப்பாடு உடனடி, ஆனால் குறைந்தபட்ச உதவியை அளித்தாலும், SpiceJet போன்ற விமான நிறுவனங்கள் எதிர்கொள்ளும் ஆழமான பிரச்சனைகளுக்கு இது தீர்வல்ல. சுமார் $500 மில்லியன் மதிப்புள்ள SpiceJet, அதிக கடனில் சிக்கியுள்ளதுடன், லாபம் ஈட்டுவதிலும் தொடர்ச்சியான சவால்களைச் சந்தித்து வருகிறது. இதன் காரணமாக, அதன் வருவாய் விகிதத்தை (earnings ratio) மதிப்பிடுவது கடினமாக உள்ளது. இதற்கு மாறாக, முன்னணி நிறுவனமான IndiGo (InterGlobe Aviation) சுமார் $10 பில்லியன் மதிப்புடன், 25x P/E விகிதத்துடன் வலுவான நிதி நிலைமையையும் செயல்திறனையும் கொண்டுள்ளது. IndiGo மேம்பட்ட எரிபொருள் ஹெட்ஜிங் முறைகளையும் பயன்படுத்துகிறது. சமீபத்தில், மத்திய கிழக்கு பதற்றங்களால் அதிகரித்த எரிபொருள் விலைகள், SpiceJet போன்ற நிறுவனங்களை கடினமான நிலைக்குத் தள்ளியுள்ளது. கடந்த ஆண்டு, 10% எரிபொருள் விலை உயர்வு SpiceJet பங்குகளை ஒரு வாரத்தில் 8% சரிய வைத்தது, அதே சமயம் IndiGo பங்குகள் 3% மட்டுமே சரிந்தன. இது, நிதி வலிமையைப் பொறுத்து செலவு அதிகரிப்புகள் விமான நிறுவனங்களை எவ்வாறு வெவ்வேறு விதமாக பாதிக்கின்றன என்பதைக் காட்டுகிறது.
ஆழமான நிதி சவால்கள் நீடிக்கின்றன
அரசின் இந்த நடவடிக்கை செலவுகளை நிர்வகிக்க ஒரு படியாக இருந்தாலும், இந்தியாவின் விமானப் போக்குவரத்துச் சந்தையின் பெரிய பிரச்சனைகளை இது சரிசெய்யாது. SpiceJet-ன் பெரிய கடன் சுமை மற்றும் கடந்தகால நிதிச் சிக்கல்கள், ஒழுங்குமுறை அமைப்புகளின் ஆய்வுகள் ஆகியவை குறிப்பிடத்தக்க ஆபத்துக்களைக் கொண்டுள்ளன. தொடர்ச்சியான செயல்பாட்டுத் திறனையும் நிதி வலிமையையும் வெளிப்படுத்திய IndiGo போலல்லாமல், SpiceJet வெளிப்புற அதிர்ச்சிகளுக்கு எளிதில் பாதிக்கப்படக்கூடியது. அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராக இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு சரிவது (எரிபொருள் கொள்முதலுக்கு டாலர் தேவைப்படுகிறது) மற்றும் கச்சா எண்ணெய் விலையில் ஏற்படும் திடீர் ஏற்றங்கள் போன்றவை ATF செலவுகளை அதிகரிக்கின்றன. தொடர்ச்சியான நஷ்டங்கள் மற்றும் நிபுணர்களின் நம்பிக்கையின்மை (பெரும்பாலான ரேட்டிங்குகள் 'Hold' அல்லது 'Sell' ஆகவும், சிறிய வளர்ச்சி கணிப்புகளுடனும் உள்ளன) காரணமாக, பங்குதாரர்களுக்கு மதிப்பை உருவாக்கும் நிறுவனத்தின் திறன் நிச்சயமற்றதாகவே உள்ளது. இந்த எரிபொருள் விலை கட்டுப்பாடு, சந்தையில் உள்ள அடிப்படை போட்டித்திறன் வேறுபாடுகளை பெரிய அளவில் மாற்றாது, இதனால் SpiceJet சந்தை ஏற்ற இறக்கங்களுக்கும் எதிர்கால நிதித் தேவைகளுக்கும் ஆளாகிறது.
எதிர்காலம் இன்னும் நிச்சயமற்றதாகவே உள்ளது
இந்திய விமானப் போக்குவரத்துத் துறையின் எதிர்காலம் உலகளாவிய எண்ணெய் விலைகள், புவிசார் அரசியல் ஸ்திரத்தன்மை மற்றும் நாட்டின் பொருளாதார வளர்ச்சி ஆகியவற்றைப் பொறுத்தது. SpiceJet-க்கு, குறைந்த எரிபொருள் செலவுகளால் கிடைக்கும் எந்தவொரு நன்மையும், அதன் கணிசமான கடன், விமானங்களை மேம்படுத்த வேண்டிய அவசியம் மற்றும் கடுமையான போட்டி ஆகியவற்றால் ரத்து செய்யப்படலாம். அரசின் இந்த நடவடிக்கை சிறிது அவகாசம் அளித்தாலும், சிறிய விமான நிறுவனங்களின் பலவீனமான நிதி நிலைமை முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு பெரிய கவலையாகவே உள்ளது, இது இந்தக் கொள்கை மாற்றத்திற்குப் பிறகும் குறிப்பிடத்தக்க சவால்கள் தொடர்வதைக் காட்டுகிறது.