போட்டி ஆணையத்தின் அதிரடி நடவடிக்கை
டிசம்பர் மாதம் நடைபெற்ற பெரிய அளவிலான விமான ரத்து சம்பவங்களைத் தொடர்ந்து, IndiGo-வின் செயல்பாடுகள் குறித்து விசாரிக்க இந்திய போட்டி ஆணையம் (CCI) உத்தரவிட்டுள்ளது. IndiGo, இந்தியாவின் உள்நாட்டு விமானப் போக்குவரத்து சந்தையில் சுமார் 62% பங்களிப்பை (FY24 நிலவரப்படி) கொண்டுள்ளது. இந்நிலையில், போட்டியாளர்களின் சேவையை செயற்கையாகக் கட்டுப்படுத்தியதா அல்லது பயணிகளின் தேவையை சாதகமாகப் பயன்படுத்திக் கொண்டதா என்பது போன்ற சந்தேகங்களை இந்த விசாரணை எழுப்பியுள்ளது. போட்டிச் சட்டத்தின் பிரிவு 4(2)(b)(i)-ன் கீழ், ஆதிக்கம் செலுத்தும் நிறுவனங்கள் சேவைகளின் வழங்கலைக் கட்டுப்படுத்துவதை இது ஆராய்கிறது. இந்த நடவடிக்கை, IndiGo-வின் எதிர்கால திட்டங்கள் மற்றும் சந்தை செயல்பாடுகள் மீது கடுமையான ஒழுங்குமுறை மேற்பார்வை இருப்பதைச் சுட்டிக்காட்டுகிறது. இந்த விசாரணை குறித்த செய்திகளால், InterGlobe Aviation நிறுவனத்தின் ஷேர் விலை புதன்கிழமை சுமார் 2% சரிந்து ₹4,869.30 என்ற விலையில் வர்த்தகமானது.
நிதி மற்றும் செயல்பாட்டு அழுத்தங்கள் தொடர்கின்றன
IndiGo ஏற்கனவே கணிசமான நிதி அபராதங்களையும், செயல்பாட்டு கட்டுப்பாடுகளையும் சந்தித்துள்ளது. டிசம்பர் மாத இடையூறுகளுக்காக விமானப் போக்குவரத்து இயக்குநரகம் (DGCA) ₹22.20 கோடி அபராதம் விதித்ததுடன், தலைமை நிர்வாக அதிகாரி (CEO) உட்பட உயர் அதிகாரிகளுக்கும் எச்சரிக்கை விடுத்தது. மேலும், சிஸ்டம் அளவிலான மேம்பாடுகளைச் செயல்படுத்த ₹50 கோடி வங்கி உத்தரவாதத்தை வழங்கவும் அந்நிறுவனம் அறிவுறுத்தப்பட்டது. இந்த நடவடிக்கைகள், IndiGo-வின் ரத்துகளால் மட்டும் 9.82 லட்சத்திற்கும் அதிகமான பயணிகள் பாதிக்கப்பட்ட ஒரு காலத்திற்குப் பிறகு வந்துள்ளன. இதற்கு ஈடாக, நிறுவனம் இழப்பீடு மற்றும் பயணிகளின் வசதிகளுக்காக சுமார் ₹22.74 கோடி செலுத்தியுள்ளது. விமான தாமதங்களால் மேலும் 8.34 லட்சம் பயணிகள் பாதிக்கப்பட்டனர், இதற்காக விமான நிறுவனங்கள் கூடுதல் ₹4.50 கோடி செலவிட்டன.
மாறிவரும் போட்டிச் சூழல்
டிசம்பர் 2025-ன் சந்தைப் பங்கு புள்ளிவிவரங்கள் ஒரு மெல்லிய மாற்றத்தைக் காட்டுகின்றன. Air India Group மற்றும் Akasa Air போன்ற போட்டியாளர்கள் சிறிய அளவில் சந்தைப் பங்கை அதிகரித்துள்ளனர். Air India Group-ன் சந்தைப் பங்கு நவம்பரில் 26.7% ஆக இருந்தது, இது டிசம்பரில் 29.6% ஆக உயர்ந்துள்ளது. Akasa Air 4.7% இலிருந்து 5.2% ஆகவும், SpiceJet 3.7% இலிருந்து 4.3% ஆகவும் முன்னேறியுள்ளன. IndiGo ஒழுங்குமுறை சிக்கல்களை எதிர்கொள்ளும் இந்த நேரத்தில், இந்த போட்டி அழுத்தம் அதிகரிக்கிறது. IndiGo தனது ஆதிக்க நிலையைத் தக்க வைத்துக் கொண்டாலும், தொடர்ச்சியான செயல்பாட்டுச் சிக்கல்கள் மற்றும் ஒழுங்குமுறை கவனம் அதன் போட்டியாளர்களுக்கு மேலும் வலுப்பெற ஒரு வாய்ப்பை வழங்கக்கூடும். சந்தை படிப்படியாக ஒருங்கிணைக்கப்பட்டு வருகிறது, IndiGo மற்றும் Air India Group ஆகியவை போட்டி நிலப்பரப்பை மேலும் மேலும் வரையறுத்து வருகின்றன. வரலாற்றில், செயல்பாட்டு இடையூறுகள் InterGlobe Aviation-ன் ஷேரைப் பாதித்துள்ளன; உதாரணமாக, 2025-ன் பிற்பகுதியில் விமானிகளின் பணி விதிமுறைகள் தொடர்பான ஒரு சம்பவம், எட்டு நாட்களுக்குள் ஷேர் விலையில் சுமார் 17% சரிவை ஏற்படுத்தியது.
மதிப்பீடு மற்றும் எதிர்காலக் கண்ணோட்டம்
InterGlobe Aviation-ன் P/E விகிதம் சமீபத்திய 38.6x (TTM) மற்றும் ஜனவரி 2026 நிலவரப்படி 55.36 ஆக கணிசமாக ஏற்ற இறக்கத்துடன் இருந்துள்ளது. இது எதிர்கால வளர்ச்சி குறித்த முதலீட்டாளர்களின் எதிர்பார்ப்புகளைக் காட்டினாலும், சில ஆய்வுகள் பங்கின் PE அதன் 5 ஆண்டு உச்சத்திற்கு அருகில் இருப்பதாகக் கூறுகின்றன. நிறுவனத்தின் சந்தை மூலதனம் பிப்ரவரி 4, 2026 நிலவரப்படி சுமார் ₹1.91 லட்சம் கோடி ஆக இருந்தது. ஆய்வாளர்களின் கருத்துக்கள் கலவையாக உள்ளன. சராசரி சந்தை இலக்கு தற்போதைய நிலைகளிலிருந்து 21.38% உயர்வை பரிந்துரைத்தாலும், உடனடி எதிர்காலம் CCI விசாரணை மற்றும் அதன் சாத்தியமான விளைவுகளால் மந்தமாகவே உள்ளது. பங்கு அதன் 52 வாரங்களில் ₹4,157.85 முதல் ₹6,232.50 வரை வர்த்தகமானது. InterGlobe Aviation-ன் RSI தற்போது 69.186 ஆக உள்ளது, இது தொழில்நுட்ப ரீதியாக 'வாங்கலாம்' (Buy) சமிக்ஞையைக் காட்டுகிறது, ஆனால் மற்ற தொழில்நுட்ப குறிகாட்டிகள் நடுநிலையான கண்ணோட்டத்தைக் காட்டுகின்றன.
CCI-யின் இந்த விரிவான விசாரணை சுமார் 90 நாட்கள் வரை நீடிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இந்தக் காலகட்டத்தில், சந்தை IndiGo-வின் செயல்பாடுகள் மற்றும் இந்திய விமானப் போக்குவரத்துத் துறையில் அதன் போட்டி நிலைப்பாட்டில் ஏற்படும் தாக்கங்கள் குறித்த மேலதிக விவரங்களை உன்னிப்பாகக் கவனிக்கும்.