Whalesbook
லாபமும் நஷ்டமும்: ஒரு மாபெரும் வித்தியாசம்!
இந்திய விமானப் போக்குவரத்து துறை FY2024-25 நிதியாண்டை பெரும் நஷ்டத்துடன் முடித்துள்ளது. மொத்தம் ₹5,289.73 கோடி நஷ்டம் பதிவாகியுள்ளது. இதில், அரசுக்குச் சொந்தமான ஏர் இந்தியா குரூப் மட்டும் சுமார் ₹9,808.12 கோடி அளவுக்கு நஷ்டத்தை சந்தித்துள்ளது. ஏர் இந்தியா நிறுவனம் ₹3,975.75 கோடி நஷ்டத்தையும், அதன் துணை நிறுவனமான ஏர் இந்தியா எக்ஸ்பிரஸ் ₹5,832.37 கோடி நஷ்டத்தையும் பதிவு செய்துள்ளன. ஆனால், இந்த சரிவில் இருந்து வேறுபட்டு, இண்டர்கார்ப் ஏவியேஷன் (InterGlobe Aviation) நிறுவனத்தின் கீழ் இயங்கும் IndiGo, ₹7,253.30 கோடி என்ற மிகப்பெரிய லாபத்தை ஈட்டியுள்ளது. இது ஒட்டுமொத்த துறையின் நிலைக்கு முற்றிலும் நேர்மாறான ஒரு சிறப்பாகும்.
IndiGo-வின் வளர்ச்சிப் பாதை: வெற்றிக்கான காரணங்கள்!
IndiGo-வின் ஆதிக்கம் இந்திய விமானப் போக்குவரத்து சந்தையில் 62% பங்கைக் கொண்டுள்ளது. 2007 முதல் படிப்படியாக இந்த நிலையை அது உறுதி செய்து வந்துள்ளது. இந்நிறுவனத்தின் சந்தை மூலதன மதிப்பு (Market Capitalization) ₹1.89 லட்சம் கோடி-க்கும் அதிகமாக உள்ளது. இதன் ஷேர் விலை, 2026-ன் தொடக்கத்தில் மட்டும் 10.2% உயர்ந்துள்ளது. மேலும், 2024-ல் 53.5% மற்றும் 2023-ல் 48% என அசாதாரண வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்துள்ளது. சந்தை ஆய்வாளர்களின் கணிப்புகளும் IndiGo-வுக்கு சாதகமாகவே உள்ளன. இந்த அபார லாபத்திற்கு முக்கிய காரணங்கள், அதன் சிறந்த செயல்பாட்டுத் திறன் (Operational Efficiency), எரிபொருள் சிக்கனமான புதிய விமானப் பயன்பாடு, மற்றும் செலவுகளைக் கட்டுப்படுத்துவதில் (Cost Management) காட்டும் அதீத கவனம். இவைதான் பல ஆண்டுகளாகப் போட்டியாளர்களை விட IndiGo-வை முன்னிலையில் நிறுத்தியுள்ளன.
மற்ற ஏர்லைன்ஸ் தத்தளிப்பு: SpiceJet நிலைமை என்ன?
துறை தழுவிய நஷ்டத்தில், ஆகாசா ஏர் (Akasa Air) மட்டும் சுமார் ₹1,986.25 கோடி இழப்பைச் சந்தித்துள்ளது. அரசுக்குச் சொந்தமான அலையன்ஸ் ஏர் (Alliance Air) ₹691.12 கோடி நஷ்டத்திற்கும், பட்ஜெட் ஏர்லைனான ஸ்பைஸ்ஜெட் (SpiceJet) ₹55.67 கோடி நஷ்டத்திற்கும் காரணமாகியுள்ளது. குறிப்பாக, ஸ்பைஸ்ஜெட் நிறுவனத்தின் நிதி நிலைமை மிகவும் பரிதாபமாக உள்ளது. அதன் சந்தை மூலதன மதிப்பு வெறும் ₹3,382 கோடி மட்டுமே. மேலும், அதன் புத்தக மதிப்பு (Book Value) கூட எதிர்மறையாக உள்ளது. கடந்த ஐந்து ஆண்டுகளாக அதன் விற்பனை வளர்ச்சி (Sales Growth) மிகவும் மோசமாக இருந்து வருகிறது. விளம்பரதாரர்கள் தங்கள் பங்குகளின் பெரும் பகுதியை அடமானம் வைத்துள்ளனர். மீண்டும் பழைய நிலைக்குத் திரும்புவதாக நிறுவனம் கூறினாலும், அதன் ஷேர் விலை கடந்த ஆண்டை விட 55%-க்கும் மேல் சரிந்துள்ளது.
துறை சார்ந்த சவால்கள்: வளர்ந்தாலும்...
இந்திய விமானப் போக்குவரத்து சந்தை உலகின் மிக வேகமாக வளரும் சந்தைகளில் ஒன்றாகும். 2024-ல் பயணிகளின் எண்ணிக்கை, பெருந்தொற்றுக்கு முந்தைய நிலையை விட சுமார் 11% அதிகமாகும். மொத்த பயண வருவாய் சுமார் 9% உயர்ந்து $18.3 பில்லியன் ஆனது. விமான நிலைய உள்கட்டமைப்பு விரிவாக்கம் மற்றும் வளர்ந்து வரும் நடுத்தர வர்க்கம் ஆகியவை இத்துறைக்கு ஆதரவாக உள்ளன. இருப்பினும், எரிபொருள் விலை உயர்வு போன்ற செயல்பாட்டுச் செலவுகள் (Operational Costs) மற்றும் திறன் கட்டுப்பாடுகள் (Capacity Constraints) போன்ற சவால்கள் தொடர்கின்றன. விமானக் கட்டணங்கள் அரசின் கட்டுப்பாட்டில் இல்லாமல், சந்தைப் போக்கைப் பொறுத்து நிர்ணயிக்கப்படுகின்றன.
எதிர்காலம் என்ன? IndiGo-வுக்கு நல்ல நேரம், மற்றவர்களுக்கு...?
மொத்த நஷ்டங்களுக்குப் பின்னால் பல நிறுவனங்களின் ஆழமான பிரச்சினைகள் மறைந்துள்ளன. ஏர் இந்தியா குழுமத்தின் பெரும் நஷ்டம், அதன் தனியார்மயமாக்கலுக்குப் பிறகான ஒருங்கிணைப்பு சவால்களையும், பரம்பரைச் சிக்கல்களையும் காட்டுகிறது. ஸ்பைஸ்ஜெட் நிறுவனத்தின் எதிர்மறை புத்தக மதிப்பு, தொடர்ச்சியான செயல்பாட்டு இழப்புகள், அதன் நீண்டகால நிலைத்தன்மை குறித்த கவலைகளை எழுப்புகின்றன. IndiGo-வைப் போலல்லாமல், பல போட்டியாளர்கள் பழைய விமானங்களாலும், அதிக இயக்கச் செலவுகளாலும், சிக்கலான பரம்பரைச் சிக்கல்களாலும் பாதிக்கப்பட்டுள்ளனர். இறக்குமதி செய்யப்படும் விமானங்களைச் சார்ந்திருப்பது, நாணய மாற்று அபாயங்களுக்கும் (Currency Fluctuation Risks) இத்துறையை உட்படுத்துகிறது.
IndiGo அதன் விரிவாக்கத் திட்டங்கள் மற்றும் முக்கிய வழித்தடங்கள் மூலம் தொடர்ந்து வளர்ச்சியடையும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. ஆனால், மற்ற விமான நிறுவனங்களின் எதிர்காலம் நிச்சயமற்றதாகவே உள்ளது. IndiGo சந்தைப் பங்கை மேலும் அதிகரிக்கும் என்றும், சந்தை இரண்டாகப் பிரியும் என்றும் ஆய்வாளர்கள் கணித்துள்ளனர். ஏர் இந்தியா குழுமம் மற்றும் ஸ்பைஸ்ஜெட் நிறுவனங்களின் மீட்சி, வெற்றிகரமான செயல்பாட்டு மாற்றங்கள் மற்றும் மூலோபாய மூலதனச் சேர்க்கையைப் பொறுத்தது.