புதிய CEO நியமனம்: ஷேர் விலையில் ஏற்றம், பின்னரே சரிவு!
InterGlobe Aviation (IndiGo) நிறுவனம், ஏவியேஷன் துறையில் பல வருட அனுபவம் கொண்ட William Walsh-ஐ புதிய தலைமை செயல் அதிகாரியாக (CEO) நியமித்துள்ளது. இந்த அறிவிப்பு வெளியானதும், IndiGo ஷேர் விலை ஒரு கட்டத்தில் 10% வரை உயர்ந்து ₹4,332 ஐ தொட்டது. கடந்த 4 ஆண்டுகளில் இதுவே மிகப்பெரிய தினசரி ஏற்றமாகும். ஆனால், பின்னர் லாபத்தை எடுக்கும் விற்பனையால் (Profit Booking) ஷேர் விலை சரிந்து, 6% உயர்வுடன் ₹4,188 இல் வர்த்தகமானது. இது, விலை உயர்வுக்கு மத்தியிலும் முதலீட்டாளர்கள் மத்தியில் ஒருவித தயக்கத்தைக் காட்டுகிறது.
பெட்ரோல் விலை உயர்வு: கம்பெனிக்கு பெரும் சுமை!
இந்தியா முழுவதும் விமானப் பெட்ரோல் (Aviation Turbine Fuel - ATF) விலை வரலாறு காணாத அளவுக்கு உயர்ந்துள்ளது. ஒரு கிலோ லிட்டர் பெட்ரோல் விலை ₹2.07 லட்சம் ஆக உள்ளது. இது விமான நிறுவனங்களின் செயல்பாட்டு செலவுகளில் 30-35% வரை இருப்பதால், IndiGo போன்ற நிறுவனங்களுக்கு இது பெரும் சுமையாக மாறியுள்ளது. இந்த விலை உயர்வு, நிறுவனத்தின் வருவாயில் (Revenue) பெரிய தாக்கத்தை ஏற்படுத்தும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
விமானத் துறையில் அடுத்தடுத்த நெருக்கடிகள்!
இந்திய விமானப் போக்குவரத்துத் துறை (Indian Aviation Sector) பெரும் நெருக்கடியை சந்தித்து வருகிறது. ICRA கணிப்பின்படி, இந்த நிதியாண்டில் (FY2026) மட்டும் சுமார் ₹17,000 முதல் ₹18,000 கோடி வரை இழப்பை சந்திக்க நேரிடும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இதற்கு முக்கிய காரணங்கள், பெட்ரோல் விலை உயர்வு மற்றும் ரூபாயின் மதிப்பு வீழ்ச்சி. IndiGo நிறுவனம் 62% சந்தைப் பங்குகளை (Market Share) வைத்திருந்தாலும், அதன் P/E விகிதம் 34.6x முதல் 49.94x வரை உள்ளது. இது அதன் வரலாற்று சராசரியான 24.91x ஐ விட மிக அதிகம். Ryanair, Spring Airlines போன்ற உலகளாவிய விமான நிறுவனங்களுடன் ஒப்பிடும்போது இந்த மதிப்பீடு (Valuation) அதிகமாகவே உள்ளது.
மதிப்பீடு அதிகம், செலவுகள் விண்ணை முட்டும்!
IndiGo-வின் P/E விகிதம் அதிகமாக இருப்பதுடன், அதன் Interest Coverage Ratio வெறும் 1.99 ஆக உள்ளது. மேலும், IndiGo பெட்ரோலை ஸ்பாட் மார்க்கெட்டில் வாங்குவதால், விலை ஏற்ற இறக்கங்களால் நேரடியாக பாதிக்கப்படுகிறது. கடந்த டிசம்பர் மாதம், விமானப் பணிக் கால விதிமுறைகளை (Flight Duty Norms) மீறியதற்காக ₹22 கோடி அபராதம் விதிக்கப்பட்டது. ரூபாயின் மதிப்பு டாலருக்கு நிகராக 1 ரூபாய் குறைந்தால், நிறுவனத்தின் ஆண்டு செலவு 900 கோடி ரூபாய் அதிகரிக்கும். பெட்ரோல் விலையை குறைக்க அரசு முயற்சி செய்து வந்தாலும், அதன் பலன் எப்போது கிடைக்கும் என்பது கேள்விக்குறியாகவே உள்ளது.
அனலிஸ்டுகள் என்ன சொல்கிறார்கள்?
இந்த குறுகியகால சவால்களுக்கு மத்தியிலும், பல அனலிஸ்டுகள் IndiGo-வின் நீண்டகால வளர்ச்சி (Long-term Growth) குறித்து நம்பிக்கையுடன் உள்ளனர். Motilal Oswal நிறுவனம், EPS கணிப்புகளைக் குறைத்தாலும், 'Buy' ரேட்டிங்கை ₹5,500 இலக்கு விலையுடன் (Target Price) தக்கவைத்துள்ளது. Goldman Sachs-ம் 'Buy' ரேட்டிங்கை ₹5,200 இலக்கு விலையுடன் உறுதி செய்துள்ளது. சராசரியாக, அனலிஸ்டுகளின் இலக்கு விலை ₹5,602 ஆக உள்ளது, மேலும் 'Strong Buy' பரிந்துரையும் உள்ளது.