IndiGo மீது ரெகுலேட்டரி பார்வையைத் தீவிரப்படுத்தும் CCI
இந்தியாவின் மிகப்பெரிய விமான நிறுவனமான IndiGo, கடந்த டிசம்பர் 2025-ல், அதிக தேவை இருந்த சமயத்தில் நடத்திய பெருமளவிலான விமான ரத்துகள் தொடர்பாக, இந்திய போட்டி ஆணையத்தால் (CCI) முழுமையான விசாரணைக்கு உட்படுத்தப்பட்டுள்ளது. விமானப் போக்குவரத்து ஒழுங்குமுறை ஆணையமான DGCA, ஏற்கனவே IndiGo-வின் குளிர்கால அட்டவணையில் 10% குறைப்பு செய்திருந்த நிலையில், தற்போது CCI-யின் இந்த நடவடிக்கை முக்கியத்துவம் பெறுகிறது. இந்த ரத்துகளால் 3,00,000-க்கும் மேற்பட்ட பயணிகள் பாதிக்கப்பட்டுள்ளனர். IndiGo-வின் இந்த நடவடிக்கைகள், அதன் சந்தை ஆதிக்கத்தை தவறாகப் பயன்படுத்தி, சேவைகளை முடக்கியதன் மூலம் செயற்கைப் பற்றாக்குறையை உருவாக்கியதா என்பதை CCI ஆராயும். இது போட்டிச் சட்டத்தின் பிரிவு 4(2)(b)(i)-ன் கீழ் ஒரு குற்றமாகப் பார்க்கப்படுகிறது.
சந்தை ஆதிக்கம் மற்றும் பற்றாக்குறை குற்றச்சாட்டுகள்
இந்திய உள்நாட்டு விமான சந்தையில் சுமார் 62-65% சந்தைப் பங்கையும், 400-க்கும் அதிகமான விமானங்களையும் கொண்டிருக்கும் IndiGo, Air India போன்ற போட்டியாளர்களை விட கணிசமாக முன்னணியில் உள்ளது (Air India-விடம் சுமார் 189 விமானங்கள் உள்ளன). இந்த பிரம்மாண்டமான சந்தை ஆதிக்கம் காரணமாக, IndiGo ரெகுலேட்டர்களின் தீவிர கண்காணிப்பில் உள்ளது. பண்டிகை காலமான டிசம்பர் 3 முதல் 5, 2025 வரை, ஆயிரக்கணக்கான விமானங்கள் ரத்து செய்யப்பட்டதும், தாமதமானதும் பல பயணிகளை அதிக விலைக்கு கடைசி நிமிட டிக்கெட்டுகளை வாங்க நிர்பந்தித்தது. இதனால், மிக முக்கியமான நேரத்தில் விமானப் பயணங்களுக்கான அணுகலை IndiGo வேண்டுமென்றே கட்டுப்படுத்தியதாக CCI சந்தேகிக்கிறது. பாதிக்கப்பட்ட பயணிகளுக்கு ₹10,000 மதிப்புள்ள டிராவல் வவுச்சர்களை 'Gesture of Care' என்ற பெயரில் IndiGo வழங்கியுள்ளது. இந்த செயல்பாட்டுச் சிக்கலுக்கு, விமானிகளின் புதிய ஓய்வு விதிகளை நடைமுறைப்படுத்துவதில் ஏற்பட்ட தாமதத்தால் ஏற்பட்ட ஊழியர் பற்றாக்குறையே காரணம் என கூறப்படுகிறது.
போட்டிச் சூழல் மற்றும் துறை சார்ந்த அழுத்தங்கள்
இந்திய விமானப் போக்குவரத்து சந்தை, 2030-க்குள் உலகின் மூன்றாவது பெரிய சந்தையாக மாறும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. IndiGo, குறைந்த கட்டண விமானச் சேவையில் (~69% சந்தை திறன்) வலுவான ஆதிக்கம் செலுத்துகிறது. இதர போட்டியாளர்களான Air India குழுமம் (27% சந்தைப் பங்கு) மற்றும் Akasa Air போன்ற புதிய நிறுவனங்களும் உள்ளன. IndiGo, 2025 நிதியாண்டில் ₹7,258 கோடி (சுமார் $915 மில்லியன்) லாபம் ஈட்டியுள்ள நிலையில், அதன் போட்டியாளர்கள் ஒட்டுமொத்தமாக பெரும் இழப்புகளைச் சந்தித்துள்ளனர். குறிப்பாக, Air India குழுமம் மட்டும் ₹9,700 கோடி (சுமார் $1.15 பில்லியன்) இழப்பைச் சந்தித்தது. அதன் நிதி வலிமை இருந்தபோதிலும், IndiGo எரிபொருள் விலை ஏற்ற இறக்கங்கள், உள்கட்டமைப்பு பற்றாக்குறை மற்றும் தொடரும் ஊழியர் பற்றாக்குறை போன்ற துறை சார்ந்த சவால்களை எதிர்கொள்கிறது. இந்த நிறுவனத்தின் சந்தை மூலதன மதிப்பு தோராயமாக ₹1.91 லட்சம் கோடி ஆகவும்,trailing twelve-month P/E விகிதம் 28x முதல் 55x வரை fluctuates ஆகவும் உள்ளது.
ஆய்வாளர்களின் பார்வை மற்றும் எதிர்கால கணிப்புகள்
தொடரும் ரெகுலேட்டரி சிக்கல்கள் இருந்தாலும், IndiGo மீதான ஆய்வாளர்களின் பார்வை கலவையாகவே உள்ளது. Jefferies போன்ற ப்ரோக்கரேஜ் நிறுவனங்கள், IndiGo-வின் சந்தை தலைமைத்துவம் மற்றும் மீண்டு வரும் திறனைக் குறிப்பிட்டு, ₹6,140 என்ற இலக்கு விலையுடன் 'Buy' ரேட்டிங்கை மீண்டும் உறுதிப்படுத்தியுள்ளன. Equirus Securities நிறுவனமும் 'Long' ரேட்டிங்கை வழங்கியுள்ளது. சுமார் 20 ஆய்வாளர்களின் சராசரி 1-ஆண்டு விலை இலக்கு தோராயமாக ₹6,033 ஆக உள்ளது, இது தற்போதைய வர்த்தக விலையான ₹4,950-க்கு மேல் 21% வரை லாபம் ஈட்ட வாய்ப்புள்ளது என்பதைக் காட்டுகிறது. இருப்பினும், உயர்ந்து வரும் எரிபொருள் விலைகள் மற்றும் அந்நியச் செலாவணி வீழ்ச்சி போன்ற செலவின அழுத்தங்கள் குறித்து சில ஆய்வாளர்கள் கவலை தெரிவித்து, 'Sell' ரேட்டிங்குகளையும் வழங்கியுள்ளனர். CCI-யின் இறுதி முடிவுகள், பெரும் அபராதங்கள் மற்றும் நற்பெயர் பாதிப்பு போன்ற கூடுதல் அபாயங்களை ஏற்படுத்தக்கூடும். இது மிகவும் போட்டி நிறைந்த இந்திய விமானப் போக்குவரத்துத் துறையில், எதிர்கால செயல்பாட்டு உத்திகள் மற்றும் திறன் நிர்வாகத்தை பாதிக்கலாம். விமான ரத்துகள் மற்றும் இடையூறுகளைத் தொடர்ந்து, டிசம்பர் 2025-ல் IndiGo பங்கு விலை 3%-க்கும் மேல் சரிந்தது, மேலும் முக்கிய ஆதரவு நிலைகளாக ₹4,700-ஐ ஆய்வாளர்கள் குறிப்பிட்டுள்ளனர்.