அரசு பங்குகளை விற்றதால் சரியும் IRFC ஷேர்
இந்திய அரசு, IRFC நிறுவனத்தில் தனது 1.71% பங்குகளை பிப்ரவரி 24, 2026 அன்று விற்பனை செய்தது. இந்த விற்பனையில் 26.40 கோடி பங்குகள் அடங்கும். பங்கின் ஒரு யூனிட்டுக்கு ₹104 என்ற அடிப்படை விலையை நிர்ணயம் செய்தது, இது அன்றைய சந்தை விலையான ₹109.40 ஐ விட சற்று குறைவாகும்.
இந்த விற்பனை அறிவிப்பு வெளியான உடனேயே, IRFC ஷேர் விலை சுமார் 4% சரிந்தது. அரசு நிறுவனங்களின் பங்குகள் விற்பனையின் போது இது போன்ற விலை சரிவு ஏற்படுவது இயல்பு. இந்த விற்பனையின் மூலம் அரசுக்கு சுமார் ₹5,430 கோடி வருவாய் கிடைத்திருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
###valuation கவலைகளும், அதிக கடனும்
IRFC-யின் தற்போதையvaluation பலரையும் கவலையடைய செய்துள்ளது. குறிப்பாக, அதன் Price-to-Earnings (P/E) ratio சுமார் 16.27x முதல் 18.30x வரை உள்ளது (மார்ச் 2026 நிலவரப்படி). இது, Power Finance Corporation (PFC) நிறுவனத்தின் ~3.75x, REC Ltd நிறுவனத்தின் ~4.66x, மற்றும் LIC Housing Finance நிறுவனத்தின் ~5.1x P/E ratio-வை ஒப்பிடுகையில் மிக அதிகம். IRFC, ரயில்வே துறைக்கு நிதி வழங்குவதில் முக்கிய பங்கு வகித்தாலும், அதன் தற்போதைய சந்தைvaluation, மற்ற அரசு நிதியளிக்கும் நிறுவனங்களுடன் ஒப்பிடுகையில் நியாயமானதாகத் தெரியவில்லை.
மேலும், IRFC-யின் மிகப்பெரிய கடன் சுமை ஒரு பெரிய கவலையாக உள்ளது. டிசம்பர் 2025 நிலவரப்படி, மொத்த கடன் ₹4.22 லட்சம் கோடி மற்றும் Debt-to-Equity ratio சுமார் 744.59% ஆக உள்ளது. இவ்வளவு அதிக கடன், எதிர்காலத்தில் வட்டி விகிதங்கள் மாறும்போது நிதி ரீதியான அபாயங்களை (Financial Risks) உருவாக்கலாம்.
நிபுணர்கள் 'SELL' எச்சரிக்கை
பல நிதித்துறை வல்லுநர்கள் (Analysts) IRFC-க்கு 'SELL' ரேட்டிங் வழங்கியுள்ளனர். அவர்களின் சராசரி டார்கெட் விலை வெறும் ₹64 மட்டுமே, இது தற்போதைய சந்தை விலையான ₹87.23-க்கு மிகக் குறைவு. வரும் ஆண்டுகளில் IRFC-யின் வருவாய் வளர்ச்சி ஆண்டுக்கு 13-14% என்ற அளவில் இருக்கும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது, இது இந்திய சந்தையின் சராசரி வளர்ச்சியை விடக் குறைவு.
அரசு மேலும் பங்குகளை விற்கவும் வாய்ப்புள்ளதால், IRFC ஷேர் விலையில் மேலும் அழுத்தம் ஏற்படலாம். எனவே, முதலீட்டாளர்கள் IRFC-யின் முக்கிய பங்கை மனதில் கொண்டு, அதன் தற்போதையvaluation, அதிக கடன் மற்றும் எதிர்மறையான நிபுணர்களின் கருத்துக்கள் ஆகியவற்றை கவனமாக ஆராய்வது அவசியம்.