Whalesbook
லாப வளர்ச்சிக்கு என்ன காரணம்?
இந்த காலாண்டில், கம்பெனியின் மொத்த வருவாய் (Revenue) 11.2% அதிகரித்து ₹292.2 கோடியை எட்டியுள்ளது. அதே சமயம், EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization) 15.4% உயர்ந்து ₹160 கோடியை எட்டியது. இதன் விளைவாக, EBITDA margin 54.8% ஆக அதிகரித்துள்ளது. இந்த நேர்மறையான நிதி நிலை அறிக்கையைத் தொடர்ந்து, Share விலை 2.10% உயர்ந்து ₹183.92-ல் வர்த்தகமானது.
கார்கோ கலவையில் மாற்றம், புதிய ஒப்பந்தம்
மேலோட்டமாகப் பார்த்தால் லாபம் அதிகரித்திருந்தாலும், செயல்பாடுகளில் சில மாற்றங்கள் உள்ளன. Container volume மட்டும் சற்று குறைந்து 174,000 TEUs ஆக பதிவாகியுள்ளது. ஆனால், Dry Bulk cargo 20.8% அதிகரித்து 0.87 மில்லியன் டன் ஆகவும், RoRo units 40.9% உயர்ந்து 62,000 ஆகவும் பதிவாகியுள்ளது. இது கம்பெனியின் Cargo Mix-ல் ஒரு மாற்றத்தைக் காட்டுகிறது.
இதற்கிடையில், செப்டம்பர் 2025-ல் ONGC உடன் போடப்பட்ட 5 ஆண்டு கால ஒப்பந்தம், offshore supply base அமைப்பதற்கு ஒரு முக்கிய மைல்கல். இது நீண்ட கால வருவாய்க்கு வலு சேர்க்கும். இந்தியாவின் logistics துறை, அடுத்த சில ஆண்டுகளில் 10.7% CAGR-ல் வளரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
கவனிக்க வேண்டிய சவால்கள்
புதிய தொழிலாளர் சட்டங்கள் (New Labour Codes) நடைமுறைக்கு வந்துள்ளதால், கம்பெனியின் செயல்பாட்டு செலவுகள் எதிர்காலத்தில் அதிகரிக்க வாய்ப்புள்ளது. இதற்காக, கம்பெனி ஏற்கனவே ₹4.33 கோடி ஒருமுறை செலவை (one-time cost) பதிவு செய்துள்ளது. இதனால், எதிர்கால லாப விகிதங்களில் தாக்கம் ஏற்படக்கூடும்.
ஆய்வாளர்களின் பார்வை
சந்தை ஆய்வாளர்கள் (Analysts) பெரும்பாலும் 'Neutral' என்றே Gujarat Pipavav Port-க்கு மதிப்பிட்டுள்ளனர். சராசரியாக, அடுத்த 12 மாதங்களில் Share விலை 6.88% வரை சரியக்கூடும் எனவும், Target price ₹168.75 ஆக இருக்கலாம் எனவும் கணிக்கின்றனர். Gujarat Pipavav Port-ன் Market Cap சுமார் ₹8,700-8,900 கோடி. P/E ratio சுமார் 18.85x முதல் 21.27x வரை உள்ளது. இது Adani Ports, JSW Infrastructure போன்ற கம்பெனிகளை விடக் குறைவாக இருந்தாலும், ஆசிய துறை சார்ந்த சராசரி P/E விகிதத்தை விட அதிகமாக உள்ளது.