NH-62 சாலை திட்டம்: ₹1,359 கோடிக்கு அரசு ஒப்புதல்! இது முதலீட்டாளர்களுக்கு என்ன அர்த்தம்?

ராஜஸ்தான் மாநிலம் நாகவுர்-பீக்கானர் NH-62 சாலையை நான்கு வழி சாலையாக விரிவாக்க ₹1,359 கோடிக்கு மத்திய அரசு ஒப்புதல் அளித்துள்ளது. இந்த திட்டம் 'பில்ட்-ஆபரேட்-டிரான்ஸ்ஃபர்' (BOT) முறையில் செயல்படுத்தப்படும், அதாவது வருவாய் மற்றும் போக்குவரத்து அபாயங்கள் தனியார் டெவலப்பருக்கு மாற்றப்படும். இந்தியாவில் சாலைத் துறையில் BOT திட்டங்களுக்கான ஆர்வம் மீண்டும் அதிகரிப்பதைக் காட்டுகிறது.

என்ன நடந்தது?

மத்திய அரசு, ராஜஸ்தானில் உள்ள நாகவுர்-பீக்கானர் தேசிய நெடுஞ்சாலை-62 (NH-62) பகுதியை நான்கு வழி சாலையாக மேம்படுத்த ₹1,359 கோடி முதலீட்டிற்கு ஒப்புதல் அளித்துள்ளது. இந்த ஒப்பந்தம் 'பில்ட்-ஆபரேட்-டிரான்ஸ்ஃபர்' (Build-Operate-Transfer - BOT) முறையில் செயல்படுத்தப்பட உள்ளது.

இந்த முறையில், சாலை அமைக்கும் பொறுப்பை ஏற்கும் தனியார் நிறுவனம், கட்டுமானத்திற்கான செலவை ஏற்று, குறிப்பிட்ட ஆண்டுகளுக்கு டோல் வசூலித்து தனது முதலீட்டை திரும்பப் பெறும். இது தனியார் நிறுவனங்களுக்கு ஒரு பெரிய பொறுப்பாகும்.

BOT மாடல் - முதலீட்டாளர்கள் ஏன் கவனிக்க வேண்டும்?

இந்திய சாலைத் துறையில், கடந்த சில ஆண்டுகளாக 'ஹைப்ரிட் அனுயிட்டி மாடல்' (Hybrid Annuity Model - HAM) பரவலாகப் பயன்படுத்தப்பட்டது. இதில், அரசு கட்டுமானச் செலவில் பெரும்பகுதியை ஏற்றுக் கொள்வதால், நிறுவனங்களுக்கு ஆபத்து குறைவாக இருந்தது.

ஆனால், BOT மாடல் அதிக ஆபத்து கொண்டது. சாலையில் எதிர்பார்த்த அளவு போக்குவரத்து இருக்குமா, கடன் தொகையை திரும்பச் செலுத்த முடியுமா என்ற ரிஸ்க் நிறுவனங்களின் தலையில் இருக்கும். குறைந்த போக்குவரத்து இருந்தால், நிதி நெருக்கடி ஏற்படலாம். எனவே, எந்த நிறுவனங்கள் இந்த திட்டங்களுக்கு ஏலம் எடுக்கின்றன, ஒப்பந்தத்தின் விதிமுறைகள் அவர்களின் கடன் அளவு மற்றும் எதிர்கால பணப்புழக்கத்தை எப்படி பாதிக்கும் என்பதை முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டும்.

நிதி ஆபத்துகள் மற்றும் கடன் அழுத்தம்

BOT திட்டங்களுக்கு பெரும் தொகையான முன்பணம் தேவைப்படும். இதற்காக நிறுவனங்கள் அதிக கடன் வாங்கும். இது அவர்களின் கடன் அளவை அதிகரிக்கும். வட்டி விகிதங்கள் அதிகமாக இருந்தாலோ அல்லது நிலம் கையகப்படுத்துவதில் தாமதம் போன்ற காரணங்களால் கட்டுமானம் தாமதமானாலோ, நிறுவனத்தின் லாப வரம்புகள் பாதிக்கப்படலாம். இந்தக் கூடுதல் கடனை சமாளிக்கும் அளவுக்கு நிறுவனத்திடம் நிதி வலிமை உள்ளதா என்பதை முதலீட்டாளர்கள் கண்காணிக்க வேண்டும்.

துறை சார்ந்த சவால்கள்

நிலம் கையகப்படுத்துதல், சுற்றுச்சூழல் அனுமதிகள், மூலப்பொருட்களின் விலை போன்ற வெளிப்புற காரணிகள் உள்கட்டமைப்புத் துறையில் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தும். அரசு ஆதரவு இருந்தாலும், சாலைத் திட்டங்கள் திட்டமிட்டதை விட தாமதமாகலாம். தாமதம் ஏற்பட்டால், நிறுவனம் உடனடியாக டோல் வசூலிக்கத் தொடங்க முடியாது, இது கடனைத் திருப்பிச் செலுத்தும் திறனைப் பாதிக்கும்.

முதலீட்டாளர்கள் அடுத்து என்ன கண்காணிக்க வேண்டும்?

இந்த ஒப்பந்தத்தை வெல்லும் நிறுவனம் எது, அதன் தற்போதைய கடன் அளவு என்ன என்பதைக் கண்காணிக்க வேண்டும். நாகவுர்-பீக்கானர் பகுதிக்கான போக்குவரத்து மதிப்பீடுகள், திட்டத்தின் நீண்டகால வெற்றிக்கு முக்கியம்.

நிலம் கையகப்படுத்துதல் மற்றும் கட்டுமான தாமதங்கள் குறித்த புதுப்பிப்புகள் முக்கியமாக கவனிக்கப்பட வேண்டும். மேலும், ஒட்டுமொத்த சாலைத் துறை BOT மாடலுக்கு எப்படி மாறுகிறது என்பதையும், இது உள்கட்டமைப்புப் பங்குகளின் மதிப்பீடுகளை எப்படிப் பாதிக்கும் என்பதையும் முதலீட்டாளர்கள் கவனிக்க வேண்டும்.