GR Infra Share Price: ₹1,453 கோடி குஜராத் ஹைவே ஒப்பந்தம் - ஆனாலும் Share வீழ்ச்சி ஏன்?

புதிய ஹைவே திட்டம்: GR Infra-க்கு குஷியான செய்தி!

இந்திய தேசிய நெடுஞ்சாலை ஆணையத்திடம் (NHAI) இருந்து G R Infraprojects Limited (GRIL) குஜராத்தில் ஒரு பெரிய ஹைவே திட்டத்திற்கான ஒப்பந்தத்தை பெற்றுள்ளது. இதன் மதிப்பு ₹1,453.57 கோடி. NH-56 நெடுஞ்சாலையில் 60.21 கி.மீ தூரத்திற்கு இந்த சாலை மேம்படுத்தப்படும். இது 'Hybrid Annuity Mode' (HAM) கீழ் செயல்படுத்தப்படும். இந்த புதிய ஒப்பந்தம் GRIL-ன் ஆர்டர் புக்கை கணிசமாக உயர்த்தும்.

Share விலையில் ஏன் இந்த தேக்கம்?

இவ்வளவு பெரிய ஒப்பந்தம் கிடைத்த போதிலும், GRIL-ன் Share விலை சந்தையில் பெரிய அளவில் முன்னேற்றம் காட்டவில்லை. மற்ற கம்பெனிகளை விடவும், அதன் Book Value-வை விடவும் Share விலை கணிசமாக குறைவாக வர்த்தகம் ஆகிறது. கடந்த ஒரு வருடத்தில் Share விலை சுமார் 23.3% வரை சரிந்துள்ளது. தற்போதைய சந்தை மதிப்பு சுமார் ₹7,700 கோடி ஆகும். NTPC-யிடம் இருந்து ₹413.37 கோடி மதிப்புள்ள Battery Storage EPC ஒப்பந்தம் கிடைத்த பிறகும், Share விலை இன்னும் எதிர்பார்க்கும் அளவிற்கு உயரவில்லை.

HAM மாடல்: சாதக பாதகங்கள்

இந்த புதிய திட்டம் 'Hybrid Annuity Model' (HAM) கீழ் வருகிறது. இதில் அரசு 40% செலவையும், டெவலப்பர் 60% செலவையும் ஏற்பார்கள். திட்டம் முடிந்த பிறகு வருமானம் பல ஆண்டுகளாகப் பகிரப்படும். இந்த முறையில் டெவலப்பருக்கு ஆரம்பகட்ட நிதிச் சுமை குறையும். ஆனால், நிலம் கையகப்படுத்துவதில் தாமதம், பணவீக்கம், திட்டத்தை நிறைவேற்றுவதில் உள்ள சிக்கல்கள் ஆகியவை இந்த மாடலில் சவால்களாகும்.

துறை சார்ந்த போட்டி மற்றும் சந்தை கவலைகள்

GRIL, உள்கட்டமைப்பு துறையில் உள்ள மற்ற கம்பெனிகளான PNC Infratech, KNR Constructions, Dilip Buildcon, HG Infra Engineering போன்றவற்றுடன் போட்டியிடுகிறது. GRIL-ன் ஆர்டர் புக் தற்போது ₹21,000 கோடி-க்கு மேல் இருந்தாலும், சந்தை இன்னும் கம்பெனியின் செயல்பாடு மற்றும் லாபம் குறித்த கவலைகளில் கவனம் செலுத்துகிறது.

ஆய்வாளர்கள் கணிப்பு vs சந்தை யதார்த்தம்

பெரும்பாலான ஆய்வாளர்கள் GRIL-ன் Share-களை 'Strong Buy' எனப் பரிந்துரைக்கின்றனர். சராசரியாக ₹1,373.75 என்ற இலக்கு விலையையும் நிர்ணயித்துள்ளனர். ஆனால், சந்தை இதுவரை இந்த கணிப்புகளை பெரிய அளவில் ஏற்கவில்லை. HAM திட்டங்களை திறம்பட செயல்படுத்துவது, நிதி நிர்வாகத்தை சரியாக கையாள்வது, லாபத்தை நிலைநிறுத்துவது போன்றவற்றில் GRIL வெற்றி பெற்றால் மட்டுமே Share விலை உயரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.