Whalesbook
ஷேர் விலை ஏன் உயர்ந்தது?
இந்த ஏற்றத்திற்கான முக்கிய காரணம், கம்பெனியின் தற்போதைய லாபத்தைப் பார்ப்பதை விட, வருங்காலத்தில் உருவாகக்கூடிய பணப்புழக்கம் (Future Cash Flow) மற்றும் கடன் மேலாண்மை (Debt Management) மீது முதலீட்டாளர்கள் அதிக நம்பிக்கை வைப்பதே ஆகும். குறிப்பாக, அடுத்த நிதியாண்டில் (FY27) Capital Expenditure (Capex) குறையும் என்ற எதிர்பார்ப்பு சந்தையில் நிலவுகிறது.
பயணிகளின் எண்ணிக்கையில் தொடரும் வளர்ச்சி
ஜனவரி 2026-ல், GMR Airports-ன் மொத்த பயணிகள் எண்ணிக்கை 3.9% உயர்ந்து 1.11 கோடி ஆக பதிவாகியுள்ளது. இதில் சர்வதேச பயணிகள் 4.4% அதிகரித்துள்ள நிலையில், உள்நாட்டு பயணிகள் 3.7% உயர்ந்துள்ளனர். டெல்லி விமான நிலையம் மட்டும் 4.7% வளர்ச்சி கண்டு 72.3 லட்சம் பயணிகளைக் கையாண்டுள்ளது. விமான இயக்கங்களும் 5.1% அதிகரித்துள்ளது.
Q3 முடிவுகள்: வருவாய் உச்சம், லாபம் சரிவு
2026 நிதியாண்டின் மூன்றாம் காலாண்டில், GMR Airports-ன் செயல்பாட்டு வருவாய் (Revenue from Operations) 50.5% உயர்ந்து ₹3,994.03 கோடி ஆக பதிவாகியுள்ளது. கடந்த ஆண்டின் இதே காலாண்டில் இது ₹2,653.24 கோடி ஆக இருந்தது. மேலும், EBITDA 71% அதிகரித்து ₹1,700 கோடி ஆக உயர்ந்துள்ளது. இது மார்க்கெட் எதிர்பார்த்ததை விட 8% அதிகம். இருப்பினும், நெட் ப்ராஃபிட் 14% சரிந்து ₹173.96 கோடி ஆக உள்ளது. முந்தைய ஆண்டு இதே காலாண்டில் இது ₹202.1 கோடி ஆக இருந்தது.
வருங்கால பணப்புழக்கம் குறித்த நம்பிக்கை
லாபம் குறைந்திருந்தாலும், முதலீட்டாளர்கள் எதிர்கால பணப்புழக்கம் மீது கவனம் செலுத்துகின்றனர். JM Financial ஆய்வாளர்களின்படி, GMR Airports அடுத்த நிதியாண்டில் (FY27) குறைந்த Capex காலகட்டத்திற்குள் நுழைகிறது. மேலும், கடன்களுக்கான வட்டி விகிதங்கள் குறைந்துள்ளதால், வட்டி செலவுகள் குறைந்து, பணப்புழக்கம் அதிகரிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. கம்பெனியின் நிகரக் கடன் (Net Debt) சுமார் ₹34,500 கோடி என்ற அளவில் நிலையாக உள்ளது.
போட்டி மற்றும் சவால்கள்
இந்திய விமான போக்குவரத்துத் துறையில் எரிபொருள் விலை உயர்வு போன்ற காரணங்களால் லாபப் பிரச்சனைகள் நீடித்தாலும், GMR Airports அதன் டெல்லி விமான நிலையத்தின் கட்டண உயர்வு, விமானம் அல்லாத வருவாய் (Non-Aeronautical) வளர்ச்சி மற்றும் கோவா விமான நிலையத்தின் செயல்பாடு போன்றவற்றால் சிறப்பாக செயல்படுகிறது. இருப்பினும், ₹34,500 கோடி வரை உள்ள கடன் சுமை மற்றும் எதிர்மறை P/E விகிதம் ஆகியவை கவனிக்க வேண்டியவையாகும்.
ஆய்வாளர்களின் பார்வை
பெரும்பாலான பங்குச் சந்தை ஆய்வாளர்கள் GMR Airports மீது நேர்மறையான பார்வையைக் கொண்டுள்ளனர். JM Financial நிறுவனம் ₹120 என்ற இலக்கு விலையுடன் 'Strong Buy' ரேட்டிங்கை உறுதி செய்துள்ளது. சராசரியாக, ஆய்வாளர்கள் ₹112.67 என்ற இலக்கு விலையை நிர்ணயித்துள்ளனர்.