Whalesbook
Q4 முடிவுகள்: வருவாய் உயர்வு, லாபம் ஸ்தம்பிப்பு
Delhivery, 2026 நிதியாண்டின் நான்காம் காலாண்டிற்கான (Q4 FY26) நிதிநிலை முடிவுகளை வெளியிட்டுள்ளது. இந்த காலாண்டில் கம்பெனியின் வருவாய் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 30% அதிகரித்து ₹2,850 கோடி எட்டியுள்ளது. ஆனால், இதன் நிகர லாபம் (Net Profit) கடந்த ஆண்டின் இதே காலகட்டத்தில் இருந்த ₹72.6 கோடி யிலிருந்து இந்த முறை ₹73.4 கோடி ஆக மட்டுமே உயர்ந்துள்ளது. அதாவது, வருவாய் அதிகரித்திருந்தாலும், லாபம் கிட்டத்தட்ட தேக்கமடைந்த நிலையிலேயே உள்ளது.
இதற்கு முக்கிய காரணம், கம்பெனியின் மொத்த செலவுகள் (Total Expenses) ஆண்டுக்கு ஆண்டு 27% அதிகரித்து ₹2,853.1 கோடி ஆக உயர்ந்ததுதான். இதனால், வருவாய் வளர்ச்சியின் பலன்கள் லாபமாக மாறவில்லை.
முழு ஆண்டு: EBITDA உயர்வு, ஆனால் நிகர லாபம் சரிவு
2026 நிதியாண்டிற்கான (FY26) முழு ஆண்டு முடிவுகளைப் பார்க்கும்போது, கம்பெனியின் நிகர லாபம் முந்தைய நிதியாண்டான FY25 இல் இருந்த ₹162.1 கோடி யிலிருந்து சுமார் 6% குறைந்து ₹152.5 கோடி ஆக உள்ளது. இருப்பினும், செயல்பாட்டு ரீதியாக EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortisation) ₹764 கோடி ஆக இரட்டிப்பாகி, மார்ஜின் 7.3% ஆக உயர்ந்துள்ளது. EBITDA வளர்ச்சிக்கும் நிகர லாபத்திற்கும் உள்ள இடைவெளி, வட்டி, தேய்மானம் அல்லது வரி போன்ற பிற செலவுகள் அதிகமாக இருந்ததைக் காட்டுகிறது.
செயல்பாட்டு மைல்கற்கள்: 100 கோடி ஷிப்மெண்ட்கள், பாசிட்டிவ் ஃப்ரீ கேஷ் ஃப்ளோ
செயல்பாட்டு ரீதியாக, Delhivery இந்த நிதியாண்டில் ஒரு முக்கிய மைல்கல்லை எட்டியுள்ளது. FY26 இல் மட்டும் 100 கோடி இ-காமர்ஸ் ஷிப்மெண்ட்களை வெற்றிகரமாக கையாண்டுள்ளது. இது, கம்பெனி செயல்படத் தொடங்கி முதல் பத்து ஆண்டுகளில் செய்த மொத்த அளவை ஒத்தது. மேலும், இந்த நிதியாண்டில் ₹89 கோடி பாசிட்டிவ் ஃப்ரீ கேஷ் ஃப்ளோவையும் (Positive Free Cash Flow) ஈட்டியுள்ளது. இந்த சாதனைகள், சந்தை தேவைக்கு ஏற்ப கம்பெனி சிறப்பாக செயல்படுவதைக் காட்டுகின்றன.
சந்தை வாய்ப்புகள் மற்றும் செலவு சவால்கள்
இந்திய இ-காமர்ஸ் சந்தை வேகமாக வளர்ந்து வருகிறது. அடுத்தடுத்த ஆண்டுகளில் ஷிப்மெண்ட் எண்ணிக்கை பில்லியன்களைத் தாண்டும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இருப்பினும், எரிபொருள் விலை உயர்வு மற்றும் புதிய தொழிலாளர் விதிமுறைகள் போன்ற செலவு சவால்கள் லாபத்தை பாதிக்கின்றன.
Ecom Express கையகப்படுத்தல்: சந்தைப் பங்கை வலுப்படுத்தும் திட்டம்
இந்தச் சவால்களுக்கு மத்தியில், Delhivery நிறுவனம் Ecom Express நிறுவனத்தை ₹1,407 கோடி வரை கையகப்படுத்த திட்டமிட்டுள்ளது. இதன் மூலம், கம்பெனி தனது சந்தைப் பங்கை வலுப்படுத்தவும், செயல்பாட்டு வலையமைப்பை விரிவுபடுத்தவும் நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளது.
மதிப்பீடு மற்றும் நிபுணர்களின் பார்வை
தற்போது Delhivery பங்கு, சந்தை சராசரியை விட அதிக P/E (Price-to-Earnings) விகிதத்தில் வர்த்தகமாகிறது. Blue Dart மற்றும் XpressBees போன்ற போட்டியாளர்களும் செலவு உயர்வை எதிர்கொள்கின்றனர். பல ஆய்வாளர்கள் Delhivery மீது நேர்மறையான பார்வையை வைத்துள்ளனர். அவர்களின் டார்கெட் விலைகள் ₹490 முதல் ₹539 வரை உள்ளன. Ecom Express கையகப்படுத்தல் போன்ற உத்திகள் மூலம் லாபத்தை மேம்படுத்தும் என்ற நம்பிக்கையில் இந்த இலக்குகள் நிர்ணயிக்கப்பட்டுள்ளன.