Whalesbook
Amazon-ன் உத்தி சரியா? Delhivery CEO-வின் சந்தேகம்!
India-வின் வேகமான லாஜிஸ்டிக்ஸ் துறையில், ஒரு முக்கிய இ-காமர்ஸ் நிறுவனத்தின் பெரிய முயற்சிக்கு எதிராக Delhivery CEO நேரடியாக கேள்வி எழுப்பியுள்ளது பெரும் கவனத்தை ஈர்த்துள்ளது. Amazon India தனது லாஜிஸ்டிக்ஸ் செயல்பாடுகளை மேம்படுத்த ₹2,800 கோடி முதலீடு செய்து வரும் நிலையில், Delhivery CEO Sahil Barua, Amazon தனது லாஜிஸ்டிக்ஸ் நெட்வொர்க்கை மூன்றாம் தரப்பு வியாபாரிகளுக்கும் பயன்படுத்த அனுமதிக்கும் திட்டத்தை 'வெறும் பெயரளவிலான முயற்சி' என்றும், அது பொருளாதார ரீதியாக சரியானதல்ல என்றும் கடுமையாக விமர்சித்துள்ளார். குறிப்பாக, ஆர்டர்களுக்கு முன்னுரிமை அளிப்பதில் சிக்கல் எழும் என அவர் சுட்டிக்காட்டியுள்ளார்.
Delhivery-ன் கலவையான நிதிநிலை: வருவாய் உயர்வு, லாபம் சரிவு
இதே நேரத்தில், Delhivery தனது கடந்த ஆண்டின் நான்காம் காலாண்டு முடிவுகளை வெளியிட்டுள்ளது. செயல்பாட்டு வருவாய் (Revenue from operations) 30% உயர்ந்து ₹2,850 கோடி ஆக பதிவாகியுள்ளது. ஆனால், நிகர லாபம் (Net profit) முந்தைய ஆண்டை விட 0.2% குறைந்து ₹72.4 கோடி ஆக சரிந்துள்ளது. சுமார் ₹35,600 கோடி சந்தை மூலதனம் கொண்ட Delhivery, இந்த போட்டி நிறைந்த சந்தையில் ஒரு கலவையான நிதி செயல்திறனை வெளிப்படுத்தியுள்ளது.
CEO-வின் குற்றச்சாட்டு: முன்னுரிமை யாருக்கு?
CEO Barua-வின் விமர்சனம், ஒரு லாஜிஸ்டிக்ஸ் நெட்வொர்க் எவ்வாறு கட்டமைக்கப்படுகிறது என்பதிலிருந்து எழுகிறது. சொந்த ரீடெய்ல் வியாபாரத்திற்காக வடிவமைக்கப்பட்ட ஒரு நெட்வொர்க், எப்போதும் அதன் முதல் தர (first-party) ஆர்டர்களுக்கு, குறிப்பாக கடைசி மைல் டெலிவரி சமயங்களில், முன்னுரிமை அளிக்கும் என்று அவர் நம்புகிறார். இது வெளி வியாபாரிகளுக்கு நியாயமான சேவையை பெறுவதில் சிரமத்தை ஏற்படுத்தும்.
Delhivery, India-வின் மிகப்பெரிய மற்றும் அதிவேகமாக வளர்ந்து வரும் ஒருங்கிணைந்த லாஜிஸ்டிக்ஸ் நிறுவனமாக தன்னை முன்னிறுத்துகிறது. பல வாடிக்கையாளர்களுக்கு பாரபட்சமற்ற சேவையை வழங்கும் ஒரு பிரத்யேக மூன்றாம் தரப்பு லாஜிஸ்டிக்ஸ் சேவையாக இது செயல்படுகிறது. Amazon-ன் புதிய உத்தி, அதன் பெரிய உள்கட்டமைப்பை பயன்படுத்தி அதிக சந்தை பங்களிப்பை பெற முயல்கிறது.
சந்தைப் போட்டி மற்றும் Delhivery-ன் நிதிச் சவால்கள்
India-வின் இ-காமர்ஸ் லாஜிஸ்டிக்ஸ் சந்தை 2030-க்குள் USD 7.85 பில்லியன் ஆக வளரும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. Amazon மற்றும் Flipkart போன்ற பெரிய நிறுவனங்களின் உள்நாட்டு லாஜிஸ்டிக்ஸ் சேவைகள், Delhivery மற்றும் Ecom Express போன்ற மூன்றாம் தரப்பு நிறுவனங்களுடன் போட்டியிடுகின்றன. இருந்தபோதிலும், Delhivery-ன் பங்கு குறைந்த ஈக்விட்டி வருவாய் (ROE) 1.34%-1.87% மற்றும் மூலதனப் பயன்பாட்டின் மீதான வருவாய் (ROCE) 2.82% போன்ற கேள்விகளை எதிர்கொள்கிறது. இதன் அதிக விலை-வருவாய் விகிதம் (P/E ratio) 152x முதல் 245x வரை உள்ளது.
Amazon-ன் மிகப்பெரிய சந்தை மதிப்பு ஒரு முக்கிய போட்டி சவாலாக உள்ளது. Barua முன்னுரிமை குறித்து கேள்வி எழுப்பினாலும், Amazon-ன் ஒருங்கிணைந்த நெட்வொர்க், தனித்து இயங்கும் நிறுவனங்களால் சமாளிக்க கடினமாக இருக்கும் செலவு சேமிப்பு மற்றும் செயல்திறனை வழங்கக்கூடும்.
ஆய்வாளர்களின் பார்வை
இந்த சவால்கள் இருந்தபோதிலும், ஆய்வாளர்கள் Delhivery குறித்து பெரும்பாலும் நம்பிக்கையுடன் உள்ளனர். சராசரியாக 527 ரூபாய் முதல் 545 ரூபாய் வரை இலக்கு விலையுடன், பெரும்பாலான ஆய்வாளர்கள் 'Strong Buy' என ரேட்டிங் அளித்துள்ளனர். வருவாய் வளர்ச்சி மற்றும் செயல்பாட்டுத் திறன் போன்ற நேர்மறையான அம்சங்களை அவர்கள் சுட்டிக்காட்டுகின்றனர்.