China EV Market: Geely, Wuling அசத்தல்! Tesla, BYD பின்னுக்குத் தள்ளப்பட்டதன் பின்னணி என்ன?

பட்ஜெட் EV-களின் அதிரடி வளர்ச்சி

2025-ஆம் ஆண்டில் சீனாவின் எலக்ட்ரிக் வாகன (EV) சந்தையில் ஒரு வியத்தகு மாற்றம் நிகழ்ந்துள்ளது. மலிவான, அதிக அளவில் விற்பனையாகும் EV மாடல்கள் சந்தையில் ஆதிக்கம் செலுத்தத் தொடங்கியுள்ளன. Geely Auto நிறுவனத்தின் Xingyuan EV மாடல், 4,65,775 யூனிட்கள் விற்பனையாகி, சீனாவின் பயணிகள் புதிய எரிசக்தி வாகனங்கள் (Passenger NEVs) பிரிவில் முதலிடத்தைப் பிடித்துள்ளது. 2024 அக்டோபரில் அறிமுகமான இந்த மாடல், அதன் ஆரம்ப விலையான சுமார் 69,800 யுவான் (தோராயமாக 9,700 அமெரிக்க டாலர்) உடன், சிறப்பான விற்பனை எண்ணிக்கையைப் பதிவு செய்து, மலிவு விலை மின்சாரப் போக்குவரத்திற்கான எதிர்பார்ப்புகளை அதிகரித்துள்ளது.

இதைத் தொடர்ந்து, SAIC-GM-Wuling நிறுவனத்தின் Hongguang Mini EV, 4,35,599 யூனிட்கள் விற்பனையாகி இரண்டாம் இடத்தைப் பெற்றுள்ளது. இது முந்தைய ஆண்டை விட 55% அதிகம். ஒரு லட்சத்திற்கும் குறைவான யுவான் விலையில் கிடைக்கும் இந்த காம்பாக்ட் வாகனம், பட்ஜெட் EV-களின் கவர்ச்சியை மேலும் உறுதிப்படுத்தியுள்ளது. நுகர்வோரின் விருப்பம், பிரீமியம் பிராண்டுகளை விட அணுகக்கூடிய போக்குவரத்தின் மீது மாறியுள்ளதைக் இது காட்டுகிறது.

பிரீமியம் நிறுவனங்கள் அழுத்தத்தில்

2025-ல், Tesla மற்றும் BYD போன்ற உலகளாவிய மற்றும் உள்நாட்டு முன்னணி நிறுவனங்கள் கடும் போட்டியைச் சந்தித்தன. ஒரு காலத்தில் சந்தையில் ஆதிக்கம் செலுத்திய Tesla-வின் Model Y, 4,25,337 யூனிட்கள் விற்பனையாகி மூன்றாம் இடத்திற்குத் தள்ளப்பட்டது. இது முந்தைய ஆண்டை விட 11.45% சரிவு ஆகும். Model Y-ன் விலை 2,60,000 முதல் 3,10,000 யுவான் வரை இருந்தபோதிலும், அதன் அதிக விலை, பட்ஜெட் பிரிவின் வளர்ச்சியால் பின்னடைவைச் சந்தித்தது. Tesla-வின் ஒட்டுமொத்த சில்லறை விற்பனை சீனாவில் 2025-ல் 4.78% சரிந்து 6,25,698 யூனிட்களாக பதிவானது.

BYD நிறுவனமும் சவால்களை எதிர்கொண்டது. அதன் Seagull மாடல், 2024-ல் இரண்டாம் இடத்தில் இருந்த நிலையில், 2025-ல் 3,10,956 யூனிட்கள் விற்பனையாகி நான்காம் இடத்திற்குச் சரிந்தது. இது கிட்டத்தட்ட 30% சரிவு ஆகும். BYD-யின் Qin Plus போன்ற முக்கிய மாடல்களின் விற்பனையும் 31% சரிந்தது. இந்த பிரீமியம் மற்றும் ஓரளவு பிரீமியம் மாடல்களின் செயல்திறன் குறைவு, கடும் போட்டியையும், மதிப்பை அடிப்படையாகக் கொண்ட EV-களுக்கான நுகர்வோர் விருப்பத்தையும் காட்டுகிறது. இருப்பினும், சீனாவின் ஒட்டுமொத்த EV விற்பனை 2025-ல் 27.6% உயர்ந்து 80 லட்சம் யூனிட்களை தாண்டியது என்பது குறிப்பிடத்தக்கது.

மாறும் ஒழுங்குமுறை சட்டங்கள்

சீனாவின் வாகன ஒழுங்குமுறை அமைப்புகள், அதிரடி விலைப் போட்டி மற்றும் நிலைத்தன்மையற்ற வளர்ச்சியை முடிவுக்குக் கொண்டுவர உறுதியான நடவடிக்கைகளை எடுத்துள்ளன. 2026 பிப்ரவரி மத்தியில், உற்பத்தி செலவை விடக் குறைவான விலையில் புதிய வாகனங்களை விற்பனை செய்யக் கூடாது என சந்தை ஒழுங்குமுறை நிர்வாகம் (SAMR) அதிகாரப்பூர்வமாகத் தடை விதித்தது. உற்பத்தி, நிர்வாகம், நிதி மற்றும் விற்பனை செலவுகள் உட்பட அனைத்து செலவுகளையும் உள்ளடக்கிய உற்பத்தி செலவை விடக் குறைவான விலையில் விற்பனையைத் தடுப்பதே இதன் நோக்கம்.

மேலும், 2026 ஜனவரி 1 முதல் வரி விதிப்பில் ஒரு பெரிய மாற்றம் நிகழ்ந்தது. புதிய எரிசக்தி வாகனங்களுக்கான (NEVs) முழு கொள்முதல் வரி விலக்கு, 30,000 யுவானிலிருந்து 15,000 யுவானாக குறைக்கப்பட்டுள்ளது. இந்த கொள்கை மாற்றம், முந்தைய வரிச் சலுகைகளைப் பயன்படுத்திக் கொள்ள வாடிக்கையாளர்கள் ஆண்டு இறுதியில் செய்த அதிரடி விற்பனையைத் தொடர்ந்து வந்துள்ளது. இது மானியங்களைச் சார்ந்திருப்பதைக் குறைத்து, விலை யுத்தத்திற்குப் பதிலாக மதிப்பை அடிப்படையாகக் கொண்ட போட்டியை வளர்ப்பதற்கான நகர்வைக் குறிக்கிறது.

மதிப்பீட்டு இடைவெளி (Valuation Gap)

Tesla மற்றும் Geely Auto நிறுவனங்களுக்கிடையேயான சந்தை மதிப்பு வேறுபாடு தெளிவாகத் தெரிகிறது. சுமார் 1.55 டிரில்லியன் அமெரிக்க டாலர் சந்தை மூலதனத்தைக் கொண்ட Tesla, late 2025 நிலவரப்படி 349 முதல் 407 வரை P/E விகிதத்தில் வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது. இது, தற்போதைய விற்பனை சவால்களுக்கு மத்தியிலும், எதிர்கால வருவாய் வளர்ச்சி குறித்து முதலீட்டாளர்கள் அதிக எதிர்பார்ப்பு வைத்திருப்பதைக் காட்டுகிறது. இதற்கு மாறாக, சுமார் 18,175 கோடி ஹாங்காங் டாலர் சந்தை மூலதனத்தைக் கொண்ட Geely Auto, தோராயமாக 9.71 முதல் 12.18 வரை P/E விகிதத்தைக் கொண்டுள்ளது. இது ஒரு நிலையான, மதிப்பை அடிப்படையாகக் கொண்ட மதிப்பீட்டைக் குறிக்கிறது.

எதிர்கால சவால்கள்

மலிவு விலை EV-களின் இந்த எழுச்சி, ஏற்கனவே உள்ள பிரீமியம் நிறுவனங்களுக்கும், அதிக லாபம் ஈட்டும் வாகனங்களை நம்பியிருக்கும் நிறுவனங்களுக்கும் குறிப்பிடத்தக்க ஆபத்தை ஏற்படுத்துகிறது. Tesla மற்றும் BYD, நுகர்வோரின் மாறிவரும் விருப்பங்களுக்கு ஏற்ப செயல்படும் சிறிய, வேகமான போட்டியாளர்களிடமிருந்து நேரடி அச்சுறுத்தலை எதிர்கொள்கின்றன. செலவை விடக் குறைவான விற்பனையைத் தடை செய்யும் ஒழுங்குமுறை, உற்பத்தி செலவுகள் அதிகமாக இருந்தால் அல்லது தேவை மேலும் குறைந்தால், அனைத்து உற்பத்தியாளர்களின் லாப வரம்புகளையும் குறைக்கக்கூடும். 2026-ல் EV விற்பனை வளர்ச்சி, 2025-ல் இருந்த 27%-லிருந்து சுமார் 15% ஆக குறையும் என ஆய்வாளர்கள் கணிக்கின்றனர். Tesla-வைப் பொறுத்தவரை, அதன் அதிக P/E விகிதம், அதன் மதிப்பீட்டை நியாயப்படுத்த தொடர்ச்சியான புதுமைகள் மற்றும் சந்தைப் பங்கு விரிவாக்கத்தின் தேவையை உணர்த்துகிறது. ஆனால், போட்டி அதிகரித்துள்ளதாலும், அரசு மானியங்கள் குறைவதாலும் இது கடினமாகிறது.

சீனாவின் சந்தை அணுகக்கூடிய தொழில்நுட்பத்திற்கு முன்னுரிமை அளிப்பதால், பிரீமியம் விலையை நம்பி வளர்ச்சி அடைவது பெருகிய முறையில் சவாலாகி வருகிறது.