இந்தியாவின் வளர்ச்சியை இலக்காகக் கொண்ட போயிங்: சிங்கிள்-ஐசில் விமான உத்தி

செயல்பாட்டு யதார்த்தத்தைக் கருத்தில் கொண்டு, போயிங்கின் கமர்ஷியல் மார்க்கெட்டிங் மேலாண்மை இயக்குநர், அஸ்வின் நாயுடு, சிங்கிள்-ஐசில் ஜெட்ஸே ஆதிக்கம் செலுத்தும் என்றார். பிராந்திய ஜெட்ஸ்கள் ஆரம்பத்தில் சாத்தியமானதாகத் தோன்றினாலும், இந்தியாவின் சந்தை இயக்கவியலால் தேவை அவற்றின் திறனை விட வேகமாக அதிகரிக்கிறது என்று அவர் வலியுறுத்தினார். மிக முக்கியமான அளவீடு என்பது காஸ்ட் பெர் அவைலபிள் சீட் கிலோமீட்டர் (CASK) ஆகும், அங்கு பெரிய, சிங்கிள்-ஐசில் விமானங்கள் நீண்ட கால நிலைத்தன்மைக்கு அவசியமான சிறந்த பொருளாதாரத்தை வழங்குகின்றன. போயிங்கின் நிலைப்பாடு தெற்காசியாவிற்கான அதன் 20 ஆண்டு சந்தை கண்ணோட்டத்தால் மேலும் வலுவடைகிறது, இது 2044க்குள் சுமார் 3,300 புதிய விமானங்களின் தேவையை கணிக்கிறது. இந்த மொத்தத்தில், 2,875 சிங்கிள்-ஐசில் மாடல்களாக இருக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது, அதே நேரத்தில் பிராந்திய ஜெட்ஸ்கள் 10க்கும் குறைவாக இருக்கும்.

### மூலோபாயப் பிரிவு: டிரங்க் வழித்தடங்கள் vs. பிராந்திய இணைப்பு

போயிங்கின் இந்த கருத்து ஒரு போட்டியாளர் ஒரு பெரிய நகர்வைச் செய்துள்ள நேரத்தில் வந்துள்ளது. அதானி குழுமமும் பிரேசிலின் எம்பரேயரும் இந்தியாவில் பிராந்திய ஜெட் விமானங்களுக்கான உற்பத்தி ஆலையை அமைப்பதற்கான கூட்டாண்மையை சமீபத்தில் அறிவித்தன. இந்த முயற்சி இந்திய அரசாங்கத்தின் UDAN திட்டத்துடன் ஒத்துப்போகிறது, இது புறக்கணிக்கப்பட்ட அடுக்கு 2 மற்றும் அடுக்கு 3 நகரங்களில் விமான இணைப்பை மேம்படுத்த வடிவமைக்கப்பட்டுள்ளது. இருப்பினும், UDAN முயற்சி குறிப்பிடத்தக்க பின்னடைவுகளை சந்தித்துள்ளது; 2023 தணிக்கை ஒன்றில் UDAN-3 வரை ஒதுக்கப்பட்ட வழித்தடங்களில் 52% செயல்பாடுகளைத் தொடங்கவில்லை என்றும், ஒதுக்கப்பட்ட அனைத்து வழித்தடங்களில் 7% மட்டுமே மூன்று ஆண்டு அரசாங்க மானிய காலத்திற்குப் பிறகு செயல்பாடுகளைத் தக்க வைத்துக் கொள்ள முடிந்தது என்றும் தெரியவந்துள்ளது. இந்த உயர் தோல்வி விகிதம், பிராந்திய வழித்தடங்களின் அடிப்படை பொருளாதாரம் இயல்பாகவே சவாலானது என்ற போயிங்கின் வாதத்திற்கு வலு சேர்க்கிறது.

போயிங்கின் உத்தி இந்திய விமானப் போக்குவரத்தின் முதுகெலும்பாக இருக்கும் அதிக-அடர்த்தி டிரங்க் வழித்தடங்களில் கவனம் செலுத்துகிறது. இந்த சந்தையில் இண்டிகோ போன்ற குறைந்த-செலவு கேரியர்கள் ஆதிக்கம் செலுத்துகின்றன, அவை உள்நாட்டு சந்தைப் பங்கில் 60% க்கும் அதிகமாகக் கொண்டுள்ளன. இந்த கேரியர்கள் செலவுகளை நிர்வகிக்க ஏர்பஸ் A320 மற்றும் போயிங் 737 குடும்பங்களின் செயல்திறனை நம்பியிருக்கின்றன. மேலும், டெல்லி, மும்பை மற்றும் பெங்களூரு போன்ற முக்கிய பெருநகர விமான நிலையங்களில் கடுமையான ஸ்லாட் கட்டுப்பாடுகள் மற்றும் நெரிசல் காரணமாக, ஒரு விமானத்திற்கான பயணிகளின் எண்ணிக்கையை அதிகரிக்க அதிக-திறன் கொண்ட விமானங்கள் அவசியம்.

### இரட்டை ஆதிக்கத்திற்கான சந்தை

இந்திய விமானப் போக்குவரத்து நிலப்பரப்பு பெருகிய முறையில் ஒரு இரட்டை ஆதிக்கமாக மாறி வருகிறது, இதில் இண்டிகோ மற்றும் ஒருங்கிணைந்த ஏர் இந்தியா குழு சுமார் 85-87% உள்நாட்டு சந்தையைக் கட்டுப்படுத்துகின்றன. இந்த செறிவு, செயல்பாட்டுத் திறனையும் செலவுக் கட்டுப்பாட்டையும் பராமரிக்க பெரிய, சீரான சிங்கிள்-ஐசில் ஜெட் விமானங்களின் தொகுப்பை நம்பியிருப்பதை வலுப்படுத்துகிறது. எம்பரேயர், சுமார் 14.3 பில்லியன் டாலர் சந்தை மூலதனம் மற்றும் சுமார் 38 P/E விகிதத்துடன், போயிங் போன்ற பெரிய நிறுவனங்களுக்கு எதிராக ஒரு குறிப்பிட்ட இடத்தை உருவாக்க முடியும் என்று பந்தயம் கட்டுகிறது, இது சமீபத்திய சவால்களைப் பிரதிபலிக்கும் எதிர்மறை P/E விகிதத்தைப் பெற்றிருந்தாலும் 191 பில்லியன் டாலருக்கும் அதிகமான சந்தை மூலதனத்தைக் கொண்டுள்ளது. அடானியுடன் எம்பரேயரின் கூட்டு முயற்சி ஒரு உள்நாட்டு சூழல் அமைப்பை உருவாக்குவதற்கான ஒரு மூலோபாய விளையாட்டு ஆகும், ஆனால் ஸ்டார் ஏர் தவிர வேறு எந்த முக்கிய இந்திய கேரியரும் தற்போது எம்பரேயர் ஜெட் விமானங்களை இயக்கவில்லை என்ற யதார்த்தத்தை இது எதிர்கொள்ள வேண்டும்.

பகுப்பாய்வாளர்கள் இரு உற்பத்தியாளர்களுக்கும் பொதுவாக நேர்மறையான கண்ணோட்டத்தைக் கொண்டுள்ளனர், எம்பரேயருக்கு 'வாங்கு' மதிப்பீடு மற்றும் போயிங்கிற்கு 'வலுவான வாங்கு' கருத்து உள்ளது. போயிங்கின் சராசரி பகுப்பாய்வாளர் விலை இலக்கு சுமார் $259 ஆகவும், எம்பரேயரின் விலை சுமார் $77 ஆகவும் உள்ளது. இந்தியாவில் இறுதிப் போக்கு, பிராந்திய இணைப்பிற்கான அரசாங்கத்தின் உந்துதல் சிறிய விமானங்களுக்கான நிலையான சந்தையை உருவாக்க முடியுமா, அல்லது CASK மற்றும் விமான நிலைய நெரிசலின் சக்திவாய்ந்த பொருளாதார சக்திகள் அதிக-திறன் கொண்ட, சிங்கிள்-ஐசில் பணிக்குதிரைகளின் ஆதிக்கத்திற்கான போயிங்கின் பார்வையை ஆதரிக்கிறதா என்பதைப் பொறுத்தது.