Whalesbook
SIA-வின் லாபத்தில் Air India பெரும் பாதிப்பு
Air India-வின் FY26 (மார்ச் 31, 2026 உடன் முடிவடையும் நிதியாண்டு) கணக்கீடுகளில் ஏற்பட்ட ₹25,606 கோடி நஷ்டம், Singapore Airlines (SIA)-ன் நிதி செயல்திறனை கடுமையாக பாதித்துள்ளது. இதன் காரணமாக, SIA-வின் நிகர லாபம் 57% குறைந்துள்ளது. Vistara-வுடன் இணைந்த பிறகு Air India-வின் முதல் முழு ஆண்டில் இந்த பெரும் நஷ்டம் ஏற்பட்டுள்ளது. SIA CEO, கோ சூன் ஃபோங், இது "வெளிப்புற அதிர்ச்சிகளின் கலவை" என்று குறிப்பிட்டாலும், இந்த நஷ்டத்தின் அளவு Tata-வின் விமான நிறுவனத்திற்கு ஒரு சிக்கலான சவாலைக் குறிக்கிறது. இது வெளிப்புற அழுத்தங்கள் மற்றும் அதன் புதிய செயல்பாட்டு அளவுகளுடன் இணைந்து, அதன் பாதிப்புக்குள்ளாகும் தன்மையை எடுத்துக்காட்டுகிறது.
SIA-வுக்கு முதலீட்டாளர் நம்பிக்கை குறையவில்லை
SIA இந்த ஆண்டு S$1.18 பில்லியன் நிகர லாபத்தைப் பதிவு செய்துள்ளது, இது முந்தைய ஆண்டின் S$2.78 பில்லியன் லாபத்துடன் ஒப்பிடும்போது கணிசமாகக் குறைவு. Air India-வின் நஷ்டமாக S$945.2 மில்லியன் இதில் சேர்க்கப்பட்டுள்ளது. இருப்பினும், SIA-வின் சந்தை மூலதனம் சுமார் SGD 20.27 பில்லியன் ஆக உள்ளது. அதன் முந்தைய P/E விகிதம் சுமார் 8.45 ஆகும். SIA-க்கான ஆய்வாளர் ரேட்டிங்குகள் பெரும்பாலும் 'Hold' என்ற நிலையில் உள்ளன, மேலும் அவற்றின் டார்கெட் விலை S$6.50 முதல் S$7.07 வரை உள்ளது. இது SIA-வின் ஒட்டுமொத்த உத்தியில் முதலீட்டாளர்களுக்கு நிலையான நம்பிக்கையைக் காட்டுகிறது. இது அதன் இந்திய வர்த்தகத்தில் உள்ள நிதிப் பிரச்சனைகளிலிருந்து முற்றிலும் வேறுபட்டது.
இந்திய சந்தையில் மற்ற போட்டியாளர்கள் சிறப்பாக செயல்படுகின்றனர்
போட்டி நிறைந்த இந்திய விமானப் போக்குவரத்து சந்தை ஒரு சவாலான பின்னணியை வழங்குகிறது. மே 2026 நிலவரப்படி 52%-க்கும் அதிகமான சந்தைப் பங்கைக் கொண்ட IndiGo, 3வது காலாண்டு FY26-ல் ₹549.8 கோடி நிகர லாபம் ஈட்டியுள்ளது. இது முந்தைய ஆண்டை விட 77% குறைவு என்றாலும், லாபத்தில் உள்ளது. IndiGo-வின் பெரிய விமானப் படை மற்றும் சர்வதேச வழித்தடங்கள், இந்திய ரூபாய் மதிப்பு சரிவதிலிருந்து ஓரளவுக்குப் பாதுகாப்பு அளிக்கின்றன. SpiceJet, 3வது காலாண்டு FY26-ல் வருவாயில் 77% வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்து, செயல்பாட்டு ஆதாயங்களைக் காட்டியது. ஆனால், முந்தைய நஷ்டங்கள் மற்றும் எதிர்மறை செயல்பாட்டு மூலதனம் காரணமாக அதன் நிதி நிலைத்தன்மை குறித்து தணிக்கையாளர் கேள்விகளை எதிர்கொள்கிறது. Vistara-வை இணைத்த பிறகு கணிசமாக விரிவடைந்துள்ள Air India, வாரத்திற்கு 5,600-க்கும் மேற்பட்ட விமானங்கள் மற்றும் 208 விமானங்களுடன், அதன் சுறுசுறுப்பான போட்டியாளர்களை விட தொழில் இடையூறுகளுக்கு அதிகளவில் பாதிக்கப்படுகிறது.
Air India-வின் வெளிப்புற அழுத்தங்கள் அதிகரிக்கின்றன
Air India-வின் செயல்பாடுகள் குறிப்பிடத்தக்க தடைகளை எதிர்கொள்கின்றன. ஏப்ரல் 2025 முதல் மூடப்பட்டுள்ள பாகிஸ்தான் வான்வழிப் பாதை, இந்திய விமானங்களுக்கு, குறிப்பாக வட அமெரிக்க வழித்தடங்களில், நீண்ட மற்றும் அதிக எரிபொருள் செலவாகும் மாற்றுப் பாதைகளைப் பின்பற்ற கட்டாயப்படுத்துகிறது. இந்த புவிசார் அரசியல் பிரச்சனை மட்டும் இந்திய விமான நிறுவனங்களுக்கு பல பில்லியன் ரூபாய்களை இழப்பை ஏற்படுத்தியுள்ளது. மேலும், மத்திய கிழக்கு மோதல்கள் காரணமாக உயர்ந்து வரும் உலக எரிபொருள் விலைகள் மற்றும் மே 2026-ன் நடுப்பகுதியில் அமெரிக்க டாலருக்கு எதிராக 95.8900-ஐ எட்டிய இந்திய ரூபாயின் மதிப்பு, குத்தகை மற்றும் பராமரிப்பு செலவுகளை அதிகரிக்கிறது. உலகளாவிய விநியோகச் சங்கிலி பிரச்சனைகள் விமான விநியோகங்களை தாமதப்படுத்தியுள்ளன, இது விமானங்களின் எண்ணிக்கையை அதிகரிக்கத் தடையாக உள்ளது. கூடுதலாக, ஜூன் 2025-ல் நடந்த Flight 171 விமான விபத்தில் 260 பேர் உயிரிழந்தது, கடுமையான ஒழுங்குமுறை மேற்பார்வை, பாதுகாப்பு சோதனைகள் மற்றும் சர்வதேச விமானக் குறைப்புக்கு வழிவகுத்தது.
கட்டமைப்பு பலவீனங்கள் வெளிப்படுகின்றன
Vistara-வை ஒருங்கிணைக்கும் செயல்பாடு, Air India-வின் கட்டமைப்பு ரீதியான சவால்களை மேலும் அதிகரித்துள்ளது. ஜூன் 2025-ல் 260 உயிர்களைப் பலிகொண்ட Flight 171 விமான விபத்து, செயல்பாட்டு அபாயங்களை எடுத்துக்காட்டுகிறது. ஆரம்பகட்ட அறிக்கைகளின்படி, எரிபொருள் கட்டுப்பாட்டு சுவிட்சுகள் புறப்பட்ட பிறகு 'CUTOFF' நிலைக்கு மாற்றப்பட்டுள்ளன. ஆனால், இது மனிதத் தவறா அல்லது மின்சாரப் பிரச்சனையா என்பது இன்னும் விசாரணையில் உள்ளது. இந்த சம்பவம் கடுமையான ஒழுங்குமுறை ஆய்வுக்கு வழிவகுத்து, விமான நிறுவனத்தின் நற்பெயருக்கு களங்கம் விளைவித்துள்ளது. பாகிஸ்தான் வான்வழிப் பாதை நீடிக்கும் மூடல், விமான நிறுவனங்களுக்கு தொடர்ச்சியான நிதிச் சுமையை ஏற்படுத்துகிறது. IndiGo-வைப் போல, அதன் வலுவான சந்தை நிலை மற்றும் சர்வதேச வருவாயைப் பயன்படுத்தி, Air India-வின் பெரிய அளவு, அதன் கடன் மற்றும் வெளிநாட்டு நாணயங்களில் உள்ள குத்தகை கொடுப்பனவுகளின் பாதிப்பை அதிகரிக்கிறது. Vistara-வின் லாபம் ஈட்டப் போராடிய வரலாறு, Air India-வின் மீட்சி முயற்சிகளுக்கு மற்றொரு சிரமத்தைச் சேர்க்கிறது.
நீண்ட கால வளர்ச்சி வாய்ப்புகள் அப்படியே உள்ளன
இந்த நிதி அழுத்தங்களுக்கு மத்தியிலும், Singapore Airlines மற்றும் Tata Sons, Air India-வின் நீண்ட கால மீட்புப் பணிகளுக்கு தங்கள் அர்ப்பணிப்பை உறுதிப்படுத்தியுள்ளன. இந்திய விமானப் போக்குவரத்து சந்தை கணிசமான வளர்ச்சியை நோக்கி உள்ளது. இது 2026-க்குள் உலகின் மூன்றாவது பெரிய சந்தையாகவும், 2034 வரை ஆண்டுக்கு சராசரியாக 11.72% வளர்ச்சியடையும் என்றும் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. Air India தனது விரிவுபடுத்தப்பட்ட விமானப் படை மற்றும் வழித்தடங்களைப் பயன்படுத்தத் திட்டமிட்டுள்ளது, இதில் ஐரோப்பா ஒரு முக்கிய சர்வதேச இலக்காக அடையாளம் காணப்பட்டுள்ளது. இருப்பினும், Air India ஒரு கடினமான பாதையை எதிர்கொள்கிறது. தொடரும் புவிசார் அரசியல் பிரச்சனைகள், நாணய ஏற்ற இறக்கங்கள், சிக்கலான ஒருங்கிணைப்பு சவால்கள் மற்றும் தொடர்ச்சியான ஒழுங்குமுறை மேற்பார்வை ஆகியவற்றை இது சமாளிக்க வேண்டும்.