Air India Express: மஸ்கட் சேவை மீண்டும் தொடக்கம்! ஆனால் மத்திய கிழக்கு குழப்பம் தொடர்கிறது, விமான நிறுவனங்களுக்கு பெரும் சிக்கல்!

உலக விமானப் போக்குவரத்து குழப்பங்களுக்கு மத்தியில் பகுதி ரீதியான மீட்பு

Air India Express, மார்ச் 3 முதல் மஸ்கட் மற்றும் டெல்லி, கொச்சி போன்ற இந்திய நகரங்களுக்கு இடையே குறிப்பிட்ட சேவைகளை மீண்டும் தொடங்குவதாக அறிவித்துள்ளது. இது செயல்பாட்டில் ஒரு சிறிய முன்னேற்றத்தைக் கொடுக்கிறது. ஆனால், மத்திய கிழக்கு விமானப் போக்குவரத்தைப் பாதிக்கும் பரவலான நெருக்கடிக்கு இது முற்றிலும் மாறாக உள்ளது. பஹ்ரைன், குவைத், கத்தார், சவுதி அரேபியா மற்றும் ஐக்கிய அரபு அமீரகம் போன்ற முக்கிய ஹப்களுக்கான சேவைகள் இன்னும் நிறுத்தப்பட்டுள்ளன. இது தற்போதைய புவிசார் அரசியல் மோதலின் பரந்த தாக்கத்தை எடுத்துக்காட்டுகிறது.

இந்திய விமான நிறுவனங்கள் மீது புவிசார் அரசியல் தாக்கம்

ஈரான் மற்றும் இஸ்ரேல் இடையேயான மோதல்கள் தீவிரமடைந்ததால், துபாய், அபுதாபி மற்றும் தோஹா போன்ற முக்கிய ஹப்கள் உட்பட பதினொரு மத்திய கிழக்கு நாடுகளின் முக்கிய வான்வெளிகள் மூடப்பட்டுள்ளன. இதனால் உலகம் முழுவதும் ஆயிரக்கணக்கான விமானங்கள் வேறு வழியில் திருப்பி விடப்பட்டன அல்லது ரத்து செய்யப்பட்டன.

இந்திய விமான நிறுவனங்களுக்கு, இதன் தாக்கம் மிக அதிகம். இந்தியாவின் மிகப்பெரிய விமான நிறுவனமான IndiGo, பிப்ரவரி 28 முதல் மார்ச் 1 வரை சுமார் 450 சர்வதேச விமானங்களை ரத்து செய்தது. அதே காலகட்டத்தில், SpiceJet மற்றும் Air India Express முறையே சுமார் 75 மற்றும் 85 விமானங்களை ரத்து செய்து குறிப்பிடத்தக்க இடையூறுகளை சந்தித்தன. இந்த பரவலான செயல்பாட்டு முடக்கம், இந்திய விமானப் போக்குவரத்துத் துறைக்கு ஏற்கனவே எதிர்பார்க்கப்பட்ட பெரும் இழப்புகளுக்கு மத்தியில் நிகழ்ந்துள்ளது. 2026 நிதியாண்டுக்கான இந்த இழப்புகள் ₹17,000 முதல் ₹18,000 கோடி வரை மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது.

உயரும் செலவுகள் மற்றும் குறையும் லாபம்

இந்த புவிசார் அரசியல் நிலையற்ற தன்மை நேரடியாக நிதி நெருக்கடியை ஏற்படுத்துகிறது. மோதல் மண்டலங்களைச் சுற்றி விமானங்களை திருப்பி விடுவது விமான நேரத்தை நீட்டிக்கிறது, இது எரிபொருள் பயன்பாட்டை கணிசமாக அதிகரிக்கிறது. இந்த செலவு விமான நிறுவனங்களின் இயக்க செலவுகளில் 35-40% ஆகும்.

மத்திய கிழக்கு பதட்டங்களின் நேரடி விளைவாக, கச்சா எண்ணெய் விலைகள் உயர்ந்துள்ளன. மார்ச் 2, 2026 அன்று, WTI கச்சா எண்ணெய் ஃபியூச்சர்ஸ் ஒரு பீப்பாய் $72 ஐ தாண்டியும், பிரெண்ட் கச்சா எண்ணெய் $78 க்கு மேலேயும் வர்த்தகமானது. இந்த எரிபொருள் விலை உயர்வு, அட்டவணை மாற்றங்கள் மற்றும் பயணிகளை வேறு விமானங்களில் அனுப்புதல் போன்ற சிக்கலான நிர்வாக வேலைகளுடன் சேர்ந்து, IndiGo மற்றும் SpiceJet போன்ற விமான நிறுவனங்களின் ஏற்கெனவே குறைவாக உள்ள லாப வரம்புகளை கடுமையாகக் குறைக்கிறது.

InterGlobe Aviation (IndiGo) நிறுவனத்தின் சந்தை மூலதனம் சுமார் ₹1.75 லட்சம் கோடி ஆகும். இதன் P/E விகிதம் 58xக்கு அருகில் உள்ளது. இது அதிக முதலீட்டாளர் எதிர்பார்ப்புகளைக் காட்டுகிறது, ஆனால் தற்போதைய செயல்பாட்டு சவால்களால் இது பாதிக்கப்படலாம். SpiceJet, சுமார் ₹2,242 கோடி சந்தை மூலதனத்துடன், மிகவும் நிலையற்ற நிதி நிலையில் உள்ளது. இது எதிர்மறையான P/E விகிதத்தையும், 1.60 என்ற கடன்-பங்கு விகிதத்தையும் கொண்டுள்ளது.

நிதிப் புயல்: ஆபத்தான நிலைமையை நோக்கி...

இந்திய விமானப் போக்குவரத்து சந்தையின் வளர்ச்சி கணிப்புகளில் பின்னடைவு காட்டினாலும், தற்போதைய புவிசார் அரசியல் நெருக்கடி ஒரு பெரிய தடையாக உள்ளது. மத்திய கிழக்கு வழித்தடங்களில் அதிக சேவைகளை (ஏறத்தாழ 60%) கொண்டுள்ள Air India Express, IndiGo (41%) மற்றும் SpiceJet (மார்ச் மாத முழு சர்வதேச அட்டவணையும் பாதிக்கப்பட்டுள்ளது) போன்ற விமான நிறுவனங்கள் அதிக ஆபத்துக்களை எதிர்கொள்கின்றன.

கடந்தகால புவிசார் அரசியல் மோதல்கள் விமானப் போக்குவரத்துப் பங்கு விலைகளில் கூர்மையான வீழ்ச்சியை ஏற்படுத்தியுள்ளன. தற்போதைய சூழல் இந்த 'புவிசார் அரசியல் அபாய பிரீமியத்தை' அதிகரிக்கிறது. தொடர்ச்சியான இடையூறுகள் மற்றும் நிலையற்ற எரிபொருள் விலைகள், லாபத்திற்கு ஒரு பெரிய சவாலாக நிற்கின்றன.

சில ஆய்வாளர்கள் 2026 வாக்கில் இந்தியா மூன்றாவது பெரிய விமானப் போக்குவரத்து சந்தையாக மாறும் என கணித்தாலும், சமீபத்திய இடையூறுகள் வளர்ச்சி கணிப்புகளைக் குறைத்துள்ளன. ICRA, முன்பு கணித்ததை விட, FY2026 க்கு 0-3% மட்டுமே போக்குவரத்து வளர்ச்சி இருக்கும் என எதிர்பார்க்கிறது. மேலும் வான்வெளி கட்டுப்பாடுகள் விதிக்கப்பட்டாலோ அல்லது மோதல் தீவிரமடைந்தாலோ, அது நிதி மீட்பு மற்றும் விரிவாக்கத் திட்டங்களுக்கு உடனடி அச்சுறுத்தலாக அமையும்.