Whalesbook
சரக்கு போக்குவரத்து அதிரடி வளர்ச்சி!
Adani Ports & Special Economic Zone (ADSEZ) இந்த நிதியாண்டை மிகவும் சிறப்பாக தொடங்கியுள்ளது. ஏப்ரல் மாதத்தில் மட்டும், கடந்த ஆண்டை விட சரக்கு கையாளும் அளவு 15% அதிகரித்துள்ளது. இது Nomura நிறுவனத்தின் 'Buy' ரேட்டிங் மற்றும் ₹1,930 என்ற இலக்கு விலைக்கு வலுசேர்க்கிறது. இந்த வளர்ச்சி மேலும் தொடர வாய்ப்புள்ளது.
பங்கின் தற்போதைய நிலை மற்றும் முக்கிய தகவல்கள்
மே 5, 2026 அன்று, ADSEZ பங்குகள் சற்று சரிவை சந்தித்தன. சந்தை 0.42% குறைந்த நிலையில், Adani Ports பங்கு 0.9% குறைந்து ₹1,727.25-ல் நிறைவடைந்தது. இருந்தபோதிலும், ஏப்ரல் மாதத்தில் மொத்தம் 43 மில்லியன் டன் சரக்குகள் கையாளப்பட்டுள்ளன. இதில் கண்டெய்னர் போக்குவரத்து மட்டும் 17% அதிகரித்துள்ளது. இதே நேரத்தில், விளம்பரதாரர் (Promoter) ஆன Worldwide Emerging Market Holding Ltd நிறுவனம் 2% பங்குகளை ₹7,486 கோடிக்கு விற்றது.
நிபுணர்களின் நம்பிக்கை மற்றும் துறை சார்ந்த ஆதரவு
Nomura நிறுவனம் Adani Ports-க்கு ₹1,930 இலக்கு விலை நிர்ணயித்துள்ளது. இது தற்போதைய விலையில் இருந்து சுமார் 16% லாபம் தரக்கூடும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. 23-க்கும் மேற்பட்ட ஆய்வாளர்கள் 'Strong Buy' என பரிந்துரைத்துள்ளனர். Jefferies மற்றும் HSBC போன்ற நிறுவனங்களும் தங்கள் இலக்கு விலைகளை முறையே ₹1,980 மற்றும் ₹1,950 ஆக உயர்த்தியுள்ளன. இந்தியாவின் துறைமுக உட்கட்டமைப்பு திட்டங்களான 'சாகர்மலா' போன்றவையும் இந்த நேர்மறையான பார்வைக்கு காரணமாக அமைகின்றன. கடந்த ஆண்டில், ADSEZ பங்கு 29.67% லாபம் ஈட்டியுள்ளது, இது Sensex-ன் 4.74% சரிவுக்கு நேரெதிரானது.
மதிப்பீடு மற்றும் போட்டியாளர் ஒப்பீடு
Adani Ports தற்போது 30-32x P/E விகிதத்தில் வர்த்தகம் ஆகிறது. இது Gujarat Pipavav Port (14.5x) மற்றும் Allcargo Terminals (15.9x) போன்ற போட்டியாளர்களை விட அதிகம். JSW Infrastructure (35.39x) உடன் ஒப்பிடுகையில் இது போட்டித்தன்மை வாய்ந்தது. இந்த உயர் மதிப்பீடு சந்தையின் வலுவான நம்பிக்கையைக் காட்டினாலும், எதிர்கால வளர்ச்சிக்கான எதிர்பார்ப்புகள் ஏற்கனவே விலையில் சேர்க்கப்பட்டுள்ளதைக் குறிக்கிறது.
லாஜிஸ்டிக்ஸ் பின்னடைவு மற்றும் பங்கு விற்பனை கவலைகள்
சரக்கு போக்குவரத்து சிறப்பாக இருந்தாலும், Adani Ports-ன் லாஜிஸ்டிக்ஸ் பிரிவில் சற்று பின்னடைவு காணப்படுகிறது. குறிப்பாக, ரயில் போக்குவரத்து 16% குறைந்து 48,490 TEUs ஆக உள்ளது. நிறுவனம் அதிக லாபம் தரும் பிரிவுகளில் கவனம் செலுத்துவதாகக் கூறினாலும், இது ஒரு குறிப்பிடத்தக்க வீழ்ச்சியாகும். விளம்பரதாரர்கள் பங்கு விற்பனையும் ஒரு கவலையாக உள்ளது.
நிதி நிலை மற்றும் தொழில்நுட்ப குறிகாட்டிகள்
நிறுவனத்தின் ₹55,103 கோடி மொத்த கடனுக்கான வட்டிச் செலவுகள் அதிகரிப்பு மற்றும் Q4 FY26 முடிவுகளில் காணப்பட்ட margin அழுத்தங்கள் குறித்தும் கவலைகள் உள்ளன. மேலும், தினசரி RSI போன்ற தொழில்நுட்ப குறிகாட்டிகள் 'overbought' நிலையை காட்டுவதால், குறுகிய கால இறக்கங்கள் சாத்தியமாகலாம்.
எதிர்கால பார்வை மற்றும் கணிப்புகள்
வரும் ஆண்டுகளில், FY26 முதல் FY31 வரை ஆண்டுக்கு 19% வருவாய் வளர்ச்சி மற்றும் 18% EBITDA வளர்ச்சியையும் நிறுவனம் எதிர்பார்க்கிறது. Nomura, FY26-FY28 காலகட்டத்தில் துறைமுகங்களுக்கு 18% EBITDA CAGR-ஐயும், லாஜிஸ்டிக்ஸ் மற்றும் மெரைன் பிரிவுகளுக்கு இன்னும் உயர்வான வளர்ச்சியையும் கணித்துள்ளது. 2030-க்குள் உள்நாட்டு துறைமுக திறனை 1,000 மில்லியன் டன்னாக உயர்த்த திட்டமிட்டுள்ளது.