எரிபொருள் விலை விண்ணை முட்டும்! மேற்கு ஆசிய மோதல் தாக்கம்
மேற்கு ஆசியாவில் நிலவும் பதற்றம் காரணமாக, இந்தியாவில் விமானப் போக்குவரத்துக்கான எரிபொருளான ATF விலையில் வரலாறு காணாத உயர்வு ஏற்பட்டுள்ளது. ஏப்ரல் 1, 2026 முதல், டெல்லியில் ஒரு கிலோலிட்டருக்கான ATF விலை ₹2,07,341.22 ஆக உயர்ந்துள்ளது. இது கடந்த விலையை விட 115% அதிகமாகும். இந்த திடீர் விலை உயர்வு, மேற்கு ஆசியாவில் நிலவும் புவிசார் அரசியல் பதற்றம் மற்றும் அதனால் உலகளாவிய கச்சா எண்ணெய் விலையில் ஏற்பட்டுள்ள தாக்கம் ஆகியவற்றை நேரடியாகப் பிரதிபலிக்கிறது. குறிப்பாக, ஹோர்முஸ் ஜலசந்தி போன்ற முக்கியப் பகுதிகளில் ஏற்பட்டுள்ள இடையூறுகள், எண்ணெய் விநியோகத்தில் பெரும் அச்சத்தை ஏற்படுத்தி, செலவுகளை விண்ணை முட்டச் செய்துள்ளது. இது கடந்த பிப்ரவரியின் பிற்பகுதியில் தொடங்கிய மோதலுக்குப் பிறகு ஏற்படும் இரண்டாவது பெரிய விலை உயர்வாகும்.
அதிக எரிபொருள் செலவு: ஏர்லைன்ஸ் லாபம் பாதிப்பு, இடைவெளி அதிகரிப்பு
ஏர்லைன்ஸ் நிறுவனங்களின் செயல்பாட்டுச் செலவுகளில் 30% முதல் 40% வரை ATF செலவாகிறது. இந்நிலையில், இந்த விலை உயர்வு அவர்களின் லாபத்தை கடுமையாகப் பாதிக்கும். இதன் விளைவாக, 2026 நிதியாண்டிற்கான தொழில்துறையின் ஒட்டுமொத்த இழப்பு ₹17,000 கோடி முதல் ₹18,000 கோடி வரை இருக்கும் என மதிப்பிடப்பட்டுள்ளது. இந்த நிலைமையைக் கருத்தில் கொண்டு, ICRA ரேட்டிங் ஏஜென்சி, இந்த துறைக்கு 'நெகட்டிவ்' (Negative) என்ற கண்ணோட்டத்தை (Outlook) வழங்கியுள்ளது. சந்தையில் 62-65% பங்களிப்பைக் கொண்டுள்ள முன்னணி நிறுவனமான IndiGo (InterGlobe Aviation), சீரான செயல்பாடுகள் மற்றும் ஒரே மாதிரியான விமானப் படையைக் கொண்டிருப்பதால் ஓரளவுக்கு நிதித் தாங்குதலை (financial buffer) கொண்டுள்ளது. இருப்பினும், IndiGo கூட 34.43 முதல் 52.96 வரையிலான P/E விகிதத்துடன், எரிபொருள் கூடுதல் கட்டணங்களை (fuel surcharges) சேர்த்துள்ளதுடன், மேலும் பலவற்றை பரிசீலித்து வருகிறது. இதற்கு நேர்மாறாக, SpiceJet நிறுவனம் கடுமையான நிதி நெருக்கடியில் உள்ளது. அதன் P/E விகிதம் -0.91 முதல் -2.9 வரை எதிர்மறையாக உள்ளதுடன், விற்பனை வளர்ச்சியும் மந்தமாக உள்ளது. உலக சராசரியான 60-80% உடன் ஒப்பிடும்போது, SpiceJet-ன் எரிபொருள் ஹெட்ஜிங் (fuel hedging) அளவு வெறும் 15% மட்டுமே. இது விலை ஏற்ற இறக்கங்களுக்கு இந்நிறுவனத்தை மிகவும் பாதிக்கக்கூடியதாக ஆக்குகிறது, அதன் ஏற்கனவே கடினமான நிதி நிலையை மேலும் மோசமாக்குகிறது. இந்த வேறுபாடு, இந்திய சந்தையில் போட்டியின் இடைவெளியை அதிகரிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
பயணிகள் மீது விலை உயர்வு: அரசு நிவாரணம் தேடல்
பிப்ரவரி மாத இறுதியில் இருந்து ATF விலைகள் கிட்டத்தட்ட இரட்டிப்பாகியுள்ள நிலையில், விமான நிறுவனங்கள் தங்கள் செலவுகளை ஈடுசெய்ய வழிகளைக் கண்டறிய வேண்டும். உலகளாவிய விமான நிறுவனங்களை விட, இந்திய விமான நிறுவனங்கள் விலை உயர்வுகளை நேரடியாக உள்வாங்கிக் கொண்ட வரலாறு உண்டு. ஆனால், தற்போதைய விலை உயர்வின் அளவு மிகவும் அதிகமாக இருப்பதால், ஒரு மாற்றம் அவசியமாகிறது. Air India ஏற்கனவே எரிபொருள் கூடுதல் கட்டணங்களை (fuel surcharges) அறிமுகப்படுத்தியுள்ளது, மேலும் IndiGo மற்றும் SpiceJet உள்ளிட்ட பிற விமான நிறுவனங்களும் இதேபோன்ற நடவடிக்கைகளை எடுக்க விவாதித்து வருகின்றன. உள்நாட்டு விமானக் கட்டணங்கள் 5-10% வரை உயரக்கூடும் என்று ஆய்வாளர்கள் கணித்துள்ளனர். பயணிகள் மீதும், பரந்த பொருளாதாரத்தின் மீதும் ஏற்படக்கூடிய தாக்கத்தை உணர்ந்து, அரசு தீர்வுகளை ஆராய்ந்து வருகிறது. மத்திய விமானப் போக்குவரத்து அமைச்சர் ராம் மோகன் நாயுடு, ATF மீதான மதிப்புக்கூட்டு வரியை (VAT) மாநில அரசுகள் குறைக்க வேண்டும் என்று கேட்டுக்கொண்டுள்ளார். டெல்லியில் 25% ஆக உள்ள VAT, உத்தரப் பிரதேசத்தில் வெறும் 1% ஆக உள்ளது. மேலும், எண்ணெய் நிறுவனங்களுடனும் பேச்சுகள் நடந்து வருகின்றன. 'crack spread' என்ற அங்கத்தின் விலையை $10 முதல் $22 என்ற வரம்பிற்குள் வைத்திருக்க, ATF விலை நிர்ணய மாதிரியை (pricing model) திருத்தவும் முயற்சிகள் மேற்கொள்ளப்படுகின்றன.
பரந்த பொருளாதார தாக்கம்
விமானப் போக்குவரத்துத் துறைக்கு அப்பாலும், அதிகரித்து வரும் எரிபொருள் செலவுகள் பொருளாதார ரீதியான தாக்கங்களை ஏற்படுத்தக்கூடும். கச்சா எண்ணெய் விலையின் தொடர்ச்சியான உயர்வு, இந்தியாவின் பணவீக்கத்தை (inflation) கணிசமாக பாதிக்கிறது. ஒவ்வொரு $10 கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்வுக்கும், CPI பணவீக்கம் 0.55-0.60% புள்ளிகள் வரையிலும், WPI பணவீக்கம் 0.80-1.00% புள்ளிகள் வரையிலும் அதிகரிக்கும். இந்த பணவீக்க அழுத்தம் நுகர்வோரின் வாங்கும் சக்தியைக் குறைக்கிறது, இது பயணம் மற்றும் பிற அத்தியாவசியமற்ற பொருட்களின் செலவினங்களைக் குறைக்கலாம். மேலும், இறக்குமதி செலவுகள் அதிகரிப்பதால் ஏற்படும் ரூபாயின் மதிப்பு சரிவு, டாலரில் செய்யப்படும் விமான நிறுவனங்களின் பணம் செலுத்தும் செலவை அதிகரிக்கிறது. இது லாபத்தை மேலும் அழுத்தி, ஒவ்வொரு $10 கச்சா எண்ணெய் விலை உயர்வுக்கும் நாட்டின் GDP வளர்ச்சியை 0.25-0.27% புள்ளிகள் குறைக்கக்கூடும். தற்போதைய புவிசார் அரசியல் சூழலும், அதன் நேரடி எரிசக்தி விலை தாக்கங்களும், இறக்குமதியை பெரிதும் நம்பியிருக்கும் இந்தியாவின் பொருளாதாரம் மற்றும் அதன் முக்கிய விமானப் போக்குவரத்துத் துறை எவ்வளவு பாதிக்கப்படக்கூடியவை என்பதை எடுத்துக்காட்டுகின்றன.