Whalesbook
மோதிலால் ஓஸ்வால் வெளியிட்டுள்ள ஆய்வு அறிக்கையில் லெமன் ட்ரீ ஹோட்டல்ஸ் நிறுவனத்திற்கு 'BUY' ரேட்டிங்கை மீண்டும் வழங்கியுள்ளது. FY28-க்கான இதன் இலக்கு விலையை ₹200 என நிர்ணயித்துள்ளது. 2QFY26-ல், சராசரி அறை விகிதம் (ARR) மற்றும் ஆக்கிரமிப்பு விகிதம் (occupancy) அதிகரித்ததன் காரணமாக 8% ஆண்டுக்கு ஆண்டு (YoY) வருவாய் வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்துள்ளதாக அறிக்கை கூறுகிறது. எனினும், புனரமைப்புகள் மற்றும் ஊழியர் கொடுப்பனவுகளில் முதலீடு செய்ததால், EBITDA மார்ஜின்களில் சரிவு ஏற்பட்டுள்ளது. FY26-ன் இரண்டாம் பாதியில், இரட்டை இலக்க RevPAR வளர்ச்சி எதிர்பார்க்கப்படுவதால், இதன் எதிர்கால நிலை வலுவாக உள்ளது.
லெமன் ட்ரீ ஹோட்டல்ஸ் குறித்த மோதிலால் ஓஸ்வாலின் ஆய்வு, நிதியாண்டு 2026-ன் இரண்டாம் காலாண்டில் (2QFY26) 8% ஆண்டுக்கு ஆண்டு (YoY) வருவாய் வளர்ச்சியைத் தெரிவிக்கிறது. இந்த வளர்ச்சிக்கு முக்கிய காரணம், சராசரி அறை விகிதம் (ARR) 6% YoY அதிகரித்து ₹6,247 ஆக உயர்ந்ததும், ஆக்கிரமிப்பு விகிதம் (OR) 140 அடிப்படை புள்ளிகள் உயர்ந்து 69.8% ஆக மாறியதும் ஆகும். இருப்பினும், வட்டி, வரிகள், தேய்மானம் மற்றும் கடன்தொகைக்கு முந்தைய வருவாய் (EBITDA) மார்ஜின்கள் 330 அடிப்படை புள்ளிகள் YoY குறைந்துள்ளன. சொத்துக்களைப் புதுப்பித்தல், தொழில்நுட்ப மேம்பாடுகள் மற்றும் ஊழியர்களுக்கு ஒரு முறை வழங்கப்படும் சிறப்பு ஊக்கத் தொகை ஆகியவற்றில் செய்யப்பட்ட அதிக முதலீடுகளே இந்த சரிவுக்குக் காரணம்; இவை காலாண்டின் வருவாயில் 8% ஆக இருந்தன. சுங்கப்போர், வெள்ளம் மற்றும் சரக்கு மற்றும் சேவை வரி (GST) திருத்தங்கள் போன்ற பரந்த பொருளாதார சவால்களுக்கு மத்தியிலும், லெமன் ட்ரீ ஹோட்டல்ஸ் Q2-ல் நிலையான வளர்ச்சி வேகத்தைக் காட்டியுள்ளது.
2H FY26-க்கான பார்வை:
நிதியாண்டு 2026-ன் இரண்டாம் பாதிக்கான (2H FY26) எதிர்கால நிலை வலுவாகத் தெரிகிறது. புதுப்பித்தல் பணிகள் நிறைவடைந்த பிறகு செயல்பாட்டு அறைகளின் எண்ணிக்கை அதிகரிப்பு, கூட்டங்கள், ஊக்கத்தொகைகள், மாநாடுகள் மற்றும் கண்காட்சிகள் (MICE) நடவடிக்கைகள், மற்றும் சுற்றுலாத் துறையில் இருந்து வலுவான தேவை ஆகியவற்றால் இது ஊக்குவிக்கப்படும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. ARR-ல் வலுவான அதிகரிப்புகளால், 2H FY26-ல் இரட்டை இலக்க வருவாய் ஒரு கிடைக்கக்கூடிய அறை (RevPAR) வளர்ச்சியை அடையும் என தரகு நிறுவனம் எதிர்பார்க்கிறது.
நிதி கணிப்புகள் மற்றும் மதிப்பீடு:
மோதிலால் ஓஸ்வால், லெமன் ட்ரீ ஹோட்டல்ஸ் நிதியாண்டு 2025 முதல் 2028 வரை வருவாயில் 11% CAGR, EBITDA-வில் 13%, மற்றும் சரிசெய்யப்பட்ட நிகர லாபத்தில் (PAT) 35% கூட்டு வருடாந்திர வளர்ச்சி விகிதத்தை (CAGR) எட்டும் என்று கணித்துள்ளது. மேலும், முதலீடு செய்யப்பட்ட மூலதனத்தின் மீதான வருவாய் (RoCE) FY28-ல் சுமார் 21% ஆக கணிசமாக மேம்படும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது, இது FY25-ல் சுமார் 11.7% ஆக இருந்தது.
ரேட்டிங் மற்றும் இலக்கு விலை:
இந்த கணிப்புகள் மற்றும் பகுப்பாய்வின் அடிப்படையில், மோதிலால் ஓஸ்வால் லெமன் ட்ரீ ஹோட்டல்ஸ் மீதான தனது 'BUY' ரேட்டிங்கை மீண்டும் உறுதிப்படுத்தியுள்ளது. FY28-க்கான ஒரு பகுதியின் கூட்டுத்தொகை (SoTP) அடிப்படையிலான இலக்கு விலையாக ₹200-ஐ தரகு நிறுவனம் நிர்ணயித்துள்ளது.
தாக்கம்:
இந்த அறிக்கை லெமன் ட்ரீ ஹோட்டல்ஸ்க்கு ஒரு நேர்மறையான பார்வையை வழங்குகிறது, இது முதலீட்டாளர்களுக்கு சாத்தியமான உயர்வை சுட்டிக்காட்டுகிறது. மீண்டும் உறுதிப்படுத்தப்பட்ட 'BUY' ரேட்டிங் மற்றும் கவர்ச்சிகரமான இலக்கு விலை முதலீட்டாளர் மனநிலையை பாதிக்கலாம் மற்றும் பங்கு செயல்திறனை அதிகரிக்கலாம், குறிப்பாக நிறுவனம் FY26-ன் இரண்டாம் பாதியில் மற்றும் அடுத்தடுத்த ஆண்டுகளுக்கான அதன் திட்டமிடப்பட்ட வளர்ச்சி இலக்குகளை அடைந்தால். குறுகிய கால மார்ஜின்களைப் பாதித்தாலும், புதுப்பித்தல் மற்றும் தொழில்நுட்பத்தில் திட்டமிடப்பட்ட முதலீடுகள் நீண்டகால வளர்ச்சியை நோக்கமாகக் கொண்டுள்ளன.
Impact Rating: 7/10
