இந்திய ஹோட்டல்ஸ் கம்பெனி லிமிடெட் (IHCL) Q2FY26 முடிவுகள்: சவால்களுக்கு மத்தியில் மிதமான வளர்ச்சி, எதிர்கால நோக்கு வலுவாக உள்ளது

இந்திய ஹோட்டல்ஸ் கம்பெனி லிமிடெட் (IHCL) அதன் Q2FY26 நிதி முடிவுகளை அறிவித்துள்ளது, இது ஒருங்கிணைந்த வருவாயில் ஆண்டுக்கு ஆண்டு (YoY) 12 சதவீத வளர்ச்சியை வெளிப்படுத்துகிறது. இருப்பினும், முக்கிய ஹோட்டல் பிரிவில் வளர்ச்சி 7 சதவீதம் YoY ஆகக் குறைந்துள்ளது, இது ரூ. 1,839 கோடியை எட்டியது. இந்த மெதுவான வளர்ச்சிக்கு, வலுவான பருவமழை மற்றும் நிலச்சரிவுகள் போன்ற பாதகமான வானிலை நிலைமைகள், தொடர்ச்சியான பெரிய சொத்து புதுப்பிப்புகள் மற்றும் Q2FY25 இன் உயர் அடிப்படை விளைவு போன்ற வெளிப்புற காரணிகள் காரணமாகும். நிறுவனத்தின் ஹோட்டல் வணிகத்திற்கான ஒருங்கிணைந்த ஆண்டுக்கு கிடைக்கும் அறைக்கான வருவாய் (RevPAR) நடுத்தர ஒற்றை இலக்கங்களில் வளர்ந்துள்ளது. ஏர் கேட்டரிங் வணிகமான தாஜ் சட்ஸ் (Taj SATS) 13 சதவீதம் YoY வளர்ந்து, ரூ. 287 கோடியை எட்டியுள்ளது.

ஹோட்டல் பிரிவின் வருவாயில் இந்த மந்தநிலை இருந்தபோதிலும், IHCL தனது வட்டி, வரி, தேய்மானம் மற்றும் கடன்தொகைக்கு முந்தைய வருவாய் (EBITDA) லாப வரம்புகளை ஆண்டுக்கு ஆண்டு அடிப்படையில் பராமரிக்க முடிந்தது. ஹோட்டல் வணிகத்தின் EBITDA லாப வரம்பு 50 அடிப்படை புள்ளிகள் அதிகரித்து 28.9 சதவீதமாக உள்ளது. இதற்கு மாறாக, விமான நிலைய வரி முறைகளில் ஏற்பட்ட மாற்றங்கள் காரணமாக ஏர் கேட்டரிங் லாப வரம்புகள் 30 அடிப்படை புள்ளிகள் குறைந்து 23.1 சதவீதமாக உள்ளது.

விதிவிலக்கான இனங்களுக்கு முந்தைய லாபம் ஆண்டுக்கு ஆண்டு 17 சதவீதம் அதிகரித்துள்ளது. இருப்பினும், கடந்த ஆண்டின் தொடர்புடைய காலாண்டில் பதிவுசெய்யப்பட்ட குறிப்பிடத்தக்க விதிவிலக்கான ஆதாயங்களால், அறிக்கையிடப்பட்ட வருவாய் ஆண்டுக்கு ஆண்டு குறைந்துள்ளது.

IHCL, வரும் நிதியாண்டின் இரண்டாம் பாதிக்கு, குறிப்பாக அக்டோபர் 2025க்கு ஒரு வலுவான வணிகத் திட்டத்துடன், தேவை உத்வேகம் வலுவாக இருப்பதாகக் கூறியுள்ளது. நிறுவனம் பல உயர்நிலை கூட்டங்கள், ஊக்கத்தொகைகள், மாநாடுகள் மற்றும் கண்காட்சிகள் (MICE) மற்றும் அதிக எண்ணிக்கையிலான திருமணங்கள் மூலம் இயக்கப்படும் ஒரு வலுவான H2FY26 ஐ எதிர்பார்க்கிறது. நிறுவனம் குறிப்பிடத்தக்க புதுப்பிப்புகளையும் முடித்துள்ளது, அவை எதிர்கால வளர்ச்சியை அதிகரிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. IHCL, Q2 இன் சவாலான செயல்திறன் மற்றும் H2FY25 இன் உயர் அடிப்படை இருந்தபோதிலும், FY26க்கான ஹோட்டல் வணிகத்தில் இரட்டை இலக்க வளர்ச்சியை அடைய அதன் உறுதிமொழியை மீண்டும் உறுதிப்படுத்தியுள்ளது.

நிறுவனம் சுமார் 22,000 அறைகளை (keys) சேர்க்கும் ஒரு ஆரோக்கியமான இருப்புச் சேர்ப்புத் திட்டத்தைக் கொண்டுள்ளது, இது அடுத்த சில ஆண்டுகளில் அதன் தற்போதைய செயல்பாட்டில் உள்ள 28,273 அறைகளில் சேர்க்கப்படும். இந்த விரிவாக்கம், சொந்தமான சொத்துக்கள் மற்றும் சொத்து-குறைந்த மேலாண்மை ஒப்பந்தங்கள் (asset-light management contracts) ஆகியவற்றின் கலவையாக இருக்கும். இந்த தீவிரமான விரிவாக்க உத்தி தொழில்-முன்னோடியாகக் கருதப்படுகிறது.

COVID-19 க்குப் பிறகு தொடங்கிய பரந்த ஹோட்டல் துறை வளர்ச்சிப் போக்கு (up-cycle), தொடரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. FY25-30 இல் சுமார் 7.7 சதவீத விநியோக வளர்ச்சியை மிஞ்சும் வகையில், இரட்டை இலக்க விகிதத்தில் தேவை வளரும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது, குறிப்பாக முக்கிய வணிக மற்றும் ஓய்வு நகரங்களில். இந்த சாதகமான தேவை-விநியோக டைனமிக், IHCL போன்ற நன்கு நிறுவப்பட்ட நிறுவனங்களுக்கு நிலையான விலை வளர்ச்சியை ஆதரிக்கும்.

IHCL இன் புதிய வணிகங்கள், நடுத்தர சந்தைப் பிரிவில் அதன் மறுகட்டமைக்கப்பட்ட ஜிஞ்சர் பிராண்ட் (reimagined Ginger brand) உட்பட, வேகமாக வளர்ந்து வருகின்றன, நிறுவனத்தின் வருவாயில் 8 சதவீத பங்களிப்பையும், H1FY26 இல் 22 சதவீத YoY வளர்ச்சியையும் காட்டுகின்றன. Q-Min உணவு, Ama பங்களா, மற்றும் Tree of Life ரிசார்ட்ஸ் போன்ற பிற முயற்சிகளும் விரிவடைந்து வருகின்றன.

நிதி ரீதியாக, IHCL ரூ. 2,850 கோடி கையிருப்புடன், அதை நிறுவன வளர்ச்சிக்கு (inorganic growth) ஒரு நல்ல நிலையில் வைத்துள்ளது. சமீபத்திய கையகப்படுத்துதல்களில் ANK ஹோட்டல்ஸ் மற்றும் பிரைட் ஹோஸ்பிடாலிட்டி ஆகியவற்றில் ரூ. 204 கோடிக்கு 51 சதவீத பங்கு வாங்கியது அடங்கும், இது ஜிஞ்சர் என்ற பெயரில் மறுபெயரிட 135 நடுத்தர அளவிலான ஹோட்டல்களைச் சேர்க்கும். மேலும், IHCL பிரிக் (Brij), அம்புஜா நியோட்டியா (Ambuja Neotia), மற்றும் மேடிசன் (Madison) போன்ற பிராண்டுகளுடன் பல-சொத்து விநியோகம் மற்றும் மேலாண்மை ஒப்பந்தங்களை (multi-asset distribution and management tie-ups) செய்துள்ளது, இது அதன் வளர்ச்சிப் பாதையை மேலும் விரைவுபடுத்தும்.

அதன் தற்போதைய சந்தை விலையில், IHCL அதன் FY27 கணிப்புகளின் 28 மடங்கு தொழில் மதிப்புக்கு வருவாய் (EV/EBITDA) விகிதத்தில் வர்த்தகம் செய்கிறது. சாதகமான வருவாய் கண்ணோட்டம் மற்றும் மூலோபாய வளர்ச்சி முயற்சிகள் காரணமாக, பங்கு முதலீட்டாளர்களுக்குப் பரிந்துரைக்கப்படுகிறது.

## தாக்கம் இந்தச் செய்தி, IHCL இன் காலாண்டு செயல்திறன் குறித்த புதுப்பிப்பை முதலீட்டாளர்களுக்கு வழங்குகிறது, அதன் மூலோபாய வளர்ச்சி முயற்சிகளை எடுத்துக்காட்டுகிறது, மேலும் இந்திய ஹோட்டல் துறையின் சாதகமான இயக்கவியல் பற்றிய நுண்ணறிவுகளை வழங்குகிறது. தடைகளுக்கு மத்தியிலும் லாப வரம்புகளைப் பராமரிக்கும் நிறுவனத்தின் திறன், அதன் வலுவான விரிவாக்கத் திட்டங்கள் மற்றும் ஒட்டுமொத்த தொழில் வளர்ச்சிப் போக்கு ஆகியவை நிலையான வளர்ச்சிக்கான சாத்தியக்கூறுகளைக் குறிக்கின்றன, இது இந்திய ஹோட்டல் மற்றும் சுற்றுலாத் துறையில் ஆர்வமுள்ள முதலீட்டாளர்களுக்குக் கவனிக்க வேண்டிய ஒரு முக்கிய பங்காக அமைகிறது. 'Add' பரிந்துரை ஆய்வாளர்களிடமிருந்து ஒரு நேர்மறையான கண்ணோட்டத்தைக் குறிக்கிறது.