Whalesbook
குஜராத்தில் வளர்ச்சி தொடர்கிறது
Lemon Tree Hotels நிறுவனம், குஜராத்தில் உள்ள கருடேஷ்வரில் (Garudeshwar) ஒரு புதிய ஹோட்டல் ப்ராப்பர்ட்டியை ஒப்பந்தம் செய்துள்ளது. இதன் மூலம், குஜராத்தில் இந்நிறுவனத்தின் மொத்த ஹோட்டல்களின் எண்ணிக்கை 32 ஆக உயர்ந்துள்ளது. இந்த புதிய ஹோட்டல், அதன் துணை நிறுவனமான Carnation Hotels மூலம் இயக்கப்படும், மேலும் இதில் 90 அறைகள் இருக்கும். நிதியாண்டு 2025-26-ல், இந்நிறுவனம் 56 புதிய ஹோட்டல் ஒப்பந்தங்களையும், 20 ஹோட்டல் திறப்புகளையும் கண்டிருந்தது. இது நிறுவனத்தின் வேகமான வளர்ச்சி உத்தியை காட்டுகிறது.
வரி ஆய்வு பற்றிய கவலைகள்
ஆனால், இந்த விரிவாக்க திட்டங்களுக்கு மத்தியில், ஒரு முக்கிய சிக்கல் எழுந்துள்ளது. டெல்லி தெற்கு CGST அதிகாரிகள், 2019-20 முதல் 2023-24 வரையிலான காலக்கட்டத்திற்கு, Lemon Tree Hotels-க்கு ₹39.97 லட்சம் ஜிஎஸ்டி (GST) வரி பாக்கி நோட்டீஸை அனுப்பியுள்ளனர். இது ஒருபுறம் இருக்க, இதற்கு முன்பும் இந்நிறுவனத்தின் துணை நிறுவனங்களுக்கு இது போன்ற வரி நோட்டீஸ்கள் வந்துள்ளன. எடுத்துக்காட்டாக, Fleur Hotels-க்கு ₹8.50 கோடி நோட்டீஸும், Berggruen Hotels-க்கு ₹42.92 லட்சம் நோட்டீஸும் வழங்கப்பட்டது. இந்த வரி பாக்கிகள் நிறுவனத்தின் நிதி நிலையில் பெரிய தாக்கத்தை ஏற்படுத்தாது என நிறுவனம் கூறினாலும், தொடர்ந்து இது போன்ற அறிவிப்புகள் வருவது முதலீட்டாளர்கள் மத்தியில் கேள்விகளை எழுப்பியுள்ளது.
பங்கு விலை மற்றும் சந்தை மதிப்பீடு
இந்த வளர்ச்சி மற்றும் வரிப் பிரச்சனைகளுக்கு மத்தியில், Lemon Tree Hotels பங்கு விலையானது ஏப்ரல் 20, 2026 அன்று ₹114.55 ஆக இருந்தது. இது அதன் 52 வார அதிகபட்ச விலையான ₹180.60-ஐ விட 36.57% குறைவாகும். நிறுவனத்தின் மார்க்கெட் கேப்பிடலைசேஷன் ₹9,075.18 கோடி ஆகும். இந்தியாவின் ஹோட்டல் துறை அடுத்த நிதியாண்டில் (FY26) 9-12% வளரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. Lemon Tree-யின் P/E ரேஷியோ சுமார் 41x ஆக உள்ளது, இது இண்டஸ்ட்ரி சராசரியான 29.1x மற்றும் EIH Limited-ன் 28.1x-ஐ விட அதிகம். Indian Hotels Company Limited (IHCL)-ன் 41.33x உடன் இது ஒத்துப் போகிறது. இதன் சந்தை மதிப்பும் IHCL அல்லது EIH-ஐ விட குறைவாகவே உள்ளது.
ஆய்வாளர்களின் பார்வை
இந்த கவலைகள் இருந்தபோதிலும், ஆய்வாளர்கள் பொதுவாக நேர்மறையான பார்வையையே கொண்டுள்ளனர். அவர்களின் கணக்கெடுப்பின்படி, டார்கெட் விலைகள் ₹165 முதல் ₹175 வரை உள்ளது, இது சாத்தியமான வளர்ச்சியை காட்டுகிறது. அடுத்த மூன்று ஆண்டுகளில் ஆண்டுக்கு சுமார் 10.5% ரெவென்யூ வளர்ச்சி இருக்கும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. மேலும், FY28-க்கு பிறகு முதலீடுகள் குறையும் போது மார்ஜின்கள் மேம்படும் என நிர்வாகம் எதிர்பார்க்கிறது.