Whalesbook
வரி ஒப்பந்தம்: ஒரு தற்காலிக சரிவா?
அமெரிக்காவுக்கும் பங்களாதேஷுக்கும் இடையே ஏற்பட்ட ஒரு புதிய வரி ஒப்பந்தம் காரணமாக, இந்திய டெக்ஸ்டைல் துறைப் பங்குகளில் இன்று பெரும் சரிவு ஏற்பட்டது. குறிப்பாக, Pearl Global Industries, Arvind, Gokaldas Exports போன்ற முக்கிய நிறுவனங்களின் பங்குகள் எதிர்பார்த்ததை விட அதிகமாக வீழ்ச்சியடைந்தன. இன்றைய வர்த்தகத்தில், டெக்ஸ்டைல் துறை சுமார் 9% வரை சரிவைக் கண்டது. அதேசமயம், BSE சென்செக்ஸ் 0.26% உயர்வுடன் வலுவாக இருந்தது.
Pearl Global Industries பங்குகள் 9% சரிந்து ₹1,638.75 ஆக வர்த்தகமானது. Arvind நிறுவனத்தின் பங்குகள் 6% குறைந்து ₹365.30 என்ற விலையிலும், Gokaldas Exports பங்குகள் 6% சரிந்து ₹792.50 என்ற விலையிலும் வர்த்தகமானது.
இந்த சரிவுக்கான முக்கிய காரணம், அமெரிக்கா பங்களாதேஷில் இருந்து இறக்குமதி செய்யப்படும் பொருட்களுக்கான வரியை 20% இலிருந்து 19% ஆகக் குறைத்ததுதான். மேலும், அமெரிக்க பருத்தி மற்றும் செயற்கை இழைகள் பயன்படுத்தப்பட்டால், சில பொருட்களுக்கு பூஜ்ஜிய வரி என்றொரு ஷரத்தும் உள்ளது. ஆனாலும், ICICI செக்யூரிட்டீஸ் போன்ற ஆய்வாளர்கள், இந்த குறிப்பிட்ட தள்ளுபடியால் பங்களாதேஷுக்கு கிடைக்கும் லாபம் மிகக் குறைவாகவே இருக்கும் என்று கருதுகின்றனர். இது ஒரு போட்டியாளருக்கான சிறிய வரி குறைப்பை மட்டுமே மையமாகக் கொண்ட ஒரு சந்தையின் தற்காலிக எதிர்வினையாகவே பார்க்கப்படுகிறது.
FTA-க்கள்: இந்திய டெக்ஸ்டைல்களுக்கு ஒரு நீண்டகால பலம்
துறையின் தற்போதைய பலவீனமான நிலையை ஆராயும்போது, இந்திய டெக்ஸ்டைல் துறை சுதந்திர வர்த்தக ஒப்பந்தங்கள் (FTAs) மூலம் பெறும் நீண்டகால நன்மைகளை நாம் கவனிக்கத் தவறக்கூடாது. குறிப்பாக, ஐரோப்பிய யூனியன் (EU) மற்றும் ஐக்கிய ராஜ்ஜியம் (UK) உடனான வர்த்தக ஒப்பந்தங்கள், இந்திய உற்பத்தியாளர்களுக்கு மிகப்பெரிய நுகர்வோர் சந்தைகளை எளிதாகவும், முன்னுரிமையுடனும் அணுக வழிவகுக்கும். இது, பங்களாதேஷுடன் நடக்கும் இருதரப்பு வரி பேச்சுவார்த்தைகளில் ஏற்படும் சிறிய மாற்றங்களை விட, இந்திய நிறுவனங்களுக்கு ஒரு வலுவான மற்றும் நிலையான போட்டித் திறனை வழங்கும்.
Pearl Global நிறுவனத்தின் நிர்வாகம் கூட, இதற்கு முன்பு அமெரிக்க வரி 18% ஆகக் குறைந்தால், அது வளர்ச்சிக்கு உதவும் என எதிர்பார்த்திருந்தது. ஆனால், இந்தியா-EU மற்றும் இந்தியா-UK இடையேயான FTA-க்கள், இந்திய நிறுவனங்களுக்கு சந்தையில் நீண்ட காலத்திற்கான மகத்தான வாய்ப்புகளையும், சிறப்பான நிலையையும் பெற்றுத் தரும்.
ஸ்டாக் மதிப்பீடு: வளர்ச்சிப் பாதை மற்றும் கவலைகள்
இன்று ஏற்பட்ட சரிவுக்கு மத்தியிலும், கடந்த மாதத்தில் இந்தப் பல டெக்ஸ்டைல் ஸ்டாக்ஸ் 33% வரை உயர்ந்து, சென்செக்ஸ் 0.56% உயர்வை விட சிறப்பாகச் செயல்பட்டன. இது துறையின் உள்ளார்ந்த வலிமையைக் காட்டுகிறது.
இருப்பினும், நிறுவனங்களின் வளர்ச்சி மற்றும் மதிப்பீடுகளை ஆழமாகப் பார்க்கும்போது சில வேறுபாடுகள் தெரிகின்றன. Arvind நிறுவனம் லாபம் மற்றும் பணப்புழக்கத்தில் சிறந்து விளங்கினாலும், அதன் வருவாய் வளர்ச்சி (கடந்த 5 ஆண்டுகளில் 2.47%, துறையின் சராசரி 9.38%) குறைவாக உள்ளது. அதன் P/E விகிதம் சுமார் 24.01 ஆக உள்ளது.
மறுபுறம், Gokaldas Exports நிறுவனத்தின் P/E விகிதம் 41.4 முதல் 52.56 வரை உள்ளது. அதன் ஈவுத்தொகை மீதான வருவாய் (ROE) 7.09% மட்டுமே என்பதால், இது அதிகப்படியான மதிப்பீடாக இருக்கலாம்.
KPR Mill-ன் P/E விகிதம் சுமார் 47.5 ஆகவும், Indo Count Industries-ன் P/E விகிதம் 38 ஆகவும் உள்ளது. Indo Count Industries நிறுவனத்தின் கடந்த ஆண்டு லாபம் சரிந்துள்ளது.
Pearl Global Industries, 33.38 P/E விகிதத்தில் வர்த்தகமாகிறது, மேலும் ஒரு மாதத்தில் 19.35% உயர்வுடன் வலுவான சமீபத்திய செயல்திறனைக் காட்டியுள்ளது. Welspun Living, 33-38 P/E வரம்பில், நிலைத்தன்மையில் கவனம் செலுத்துகிறது.
மதிப்பீட்டு தடைகள் மற்றும் வளர்ச்சி நிச்சயமற்ற தன்மைகள்
துறையின் தற்போதைய ஏற்றம், இன்று லாபம் பார்க்கும் நடவடிக்கை மூலம் ஒரு முடிவுக்கு வந்துள்ளது. இது அதன் மதிப்பீட்டின் உணர்ச்சிபூர்வமான தன்மையைக் காட்டுகிறது. குறிப்பாக, Gokaldas Exports அதன் அதிக P/E விகிதங்கள் ( 41 க்கு மேல்) மற்றும் சாதாரண இயக்க வருவாய்களுக்காக (ROE 7.09%) ஆய்வுக்கு உட்பட்டுள்ளது. Indo Count Industries சந்தையால் தெளிவாக அதிக மதிப்பீடு செய்யப்பட்டதாகக் கருதப்படுகிறது.
எதிர்காலத்தில் வரவிருக்கும் FTA-க்கள் நேர்மறையானவை என்றாலும், அவற்றின் செயலாக்கத்தில் சில இடர்ப்பாடுகள் உள்ளன. இந்த பேச்சுவார்த்தைகளில் ஏதேனும் தாமதங்கள் ஏற்பட்டால் அல்லது சாதகமற்ற விதிமுறைகள் வந்தால், Arvind போன்ற மெதுவான வருவாய் வளர்ச்சியை காட்டும் நிறுவனங்களின் வளர்ச்சி கணிப்புகள் கடுமையாகப் பாதிக்கப்படலாம்.
மேலும், அமெரிக்க-பங்களாதேஷ் ஒப்பந்தம், அதன் வரையறுக்கப்பட்ட நோக்கம் இருந்தபோதிலும், வர்த்தகக் கொள்கைகள் மாறக்கூடும் என்பதையும், இந்தியா சமமான அல்லது சிறந்த விதிமுறைகளைப் பெறத் தவறினால், போட்டிச் சவால்களை உருவாக்கக்கூடும் என்பதையும் நினைவூட்டுகிறது. தற்போதைய மதிப்பீடுகளைத் தக்கவைத்துக் கொள்ள, இந்த சர்வதேச வர்த்தக ஒப்பந்தங்கள் வெற்றிகரமாக நிறைவேற்றப்படுவதையும், செயல்பாட்டுத் திறனை மேம்படுத்துவதையும் சார்ந்துள்ளது.