Whalesbook
அமெரிக்க சந்தையில் Arvind-ன் புதிய அத்தியாயம்:
Arvind Limited, தனது துணை நிறுவனமான Arvind Advanced Materials Limited (AAML) மூலம், அமெரிக்காவைச் சேர்ந்த Dalco-GFT நிறுவனத்தின் 61% பங்குகளை $136 மில்லியன் (சுமார் ₹1130 கோடி) கொடுத்து கையகப்படுத்தியுள்ளது. இதன் மூலம், $2.5 பில்லியன் மதிப்புள்ள அமெரிக்க needle-punch nonwoven சந்தையில் Arvind நேரடியாக கால் பதித்துள்ளது.
Dalco-GFT நிறுவனம் தனது வாடிக்கையாளர்களில் 88% பேரிடம் sole-source அடிப்படையில் செயல்படுகிறது. CY25-ல் இந்நிறுவனத்தின் வருவாய் சுமார் $100 மில்லியன் ஆக இருந்தது. இந்த கையகப்படுத்தல், North மற்றும் South Carolina-வில் உடனடி உற்பத்தி வசதிகளை வழங்குகிறது. CY25-க்கான Enterprise Value/EBITDA multiplier 7.75x என்ற அளவில் இந்த டீல் முடிந்துள்ளது.
நிதி நிலை: இணைந்த வருவாய் மற்றும் லாப இலக்குகள்
இந்த ஒருங்கிணைப்பு மூலம், Arvind ₹3,000 கோடி மதிப்புள்ள ஒரு வலுவான தளத்தை உருவாக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. Arvind-ன் தற்போதைய இந்திய செயல்பாடுகள் ₹2,000 கோடி வருவாயையும், சுமார் 15% EBITDA margin-ஐயும் தருகின்றன. Dalco-GFT, சுமார் ₹1,000 கோடி வருவாயுடன், 17% margin-ஐ வழங்குகிறது. இதனால், ஒருங்கிணைந்த நிறுவனத்தின் margin 15%-க்கு மேல் செல்லும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. முதல் ஆண்டிலேயே margin மற்றும் earnings per share (EPS) அதிகரிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
Arvind-ன் advanced materials பிரிவு கடந்த பத்தாண்டுகளில் ஆண்டுக்கு சராசரியாக 20% வளர்ச்சி கண்டுள்ளது. இந்த வேகத்தை தக்கவைக்க நிறுவனம் திட்டமிட்டுள்ளது. தற்போது, Arvind-ன் மொத்த சந்தை மதிப்பு சுமார் ₹11,706.04 கோடி ஆகும். இந்த கையகப்படுத்தலுக்கு தேவையான நிதி, இந்தியா மற்றும் அமெரிக்காவில் பெறப்பட்ட கடன் மூலம் (debt) நிறைவேற்றப்பட்டுள்ளது.
ஆட்டோமொபைல் துறையின் தாக்கம் மற்றும் சவால்கள்:
இந்த ஒப்பந்தத்தில் ஒரு முக்கிய சவால் என்னவென்றால், Dalco-GFT-ன் வருவாயில் சுமார் 68% ஆட்டோமொபைல் துறையைச் சார்ந்துள்ளது. வாகன உற்பத்தித் துறையில் ஏற்படும் மாற்றங்கள் (எலக்ட்ரிக் வாகனங்கள், புதிய விதிமுறைகள்) இதன் வளர்ச்சியை பாதிக்கலாம். Dalco-GFT-ன் தற்போதைய வருவாய் பிரிப்பு: 68% ஆட்டோமொபைல், 15% geotextiles, 9% industrial, மற்றும் 8% flooring & furniture.
அடுத்த 4 ஆண்டுகளில், Arvind இந்த வருவாய் பிரிவை பல்வகைப்படுத்த (diversify) திட்டமிட்டுள்ளது.
போட்டி சூழல்:
உலக அளவில் DuPont, Freudenberg, Toray Industries போன்ற நிறுவனங்களும், இந்தியாவில் Trident Ltd., Welspun Living Ltd., Alok Industries Ltd. போன்ற நிறுவனங்களும் nonwovens துறையில் முக்கிய போட்டியாளர்களாக உள்ளன. Arvind-ன் P/E ratio 24x-43x ஆக உள்ளது, இது இந்திய Luxury துறை சராசரி 18.1x-ஐ விட அதிகம். FY24-ல் advanced materials பிரிவின் EBITDA சுமார் 25% அதிகரித்துள்ளது.
எதிர்கால பார்வை:
இந்த கையகப்படுத்தல், Arvind-ன் பங்கு விலையை புதிய 52-வார உச்சமான ₹447.90-க்கு உயர்த்தியுள்ளது. Analysts-ன் சராசரி விலை இலக்கு ₹446.42 ஆக உள்ளது, இது ஒரு கலவையான ஆனால் பெரும்பாலும் நேர்மறையான கண்ணோட்டத்தைக் குறிக்கிறது. சில analysts, margin விரிவாக்கம் மற்றும் சந்தைப் பங்கு அதிகரிப்புக்கு சாத்தியக்கூறுகள் உள்ளதாகக் கூறுகின்றனர். விலை இலக்குகள் ₹378.75 முதல் ₹564.90 வரை உள்ளன.