பார்தி ஏர்டெல் Q2FY26 இல் வலுவான ARPU வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்தது, பயனர் மேம்படுத்தல்கள் மற்றும் மூலோபாய முதலீடுகளால் உந்தப்பட்டது

பார்தி ஏர்டெல் செப்டம்பர் காலாண்டுக்கான (Q2FY26) ஈர்க்கக்கூடிய நிதி முடிவுகளை அறிவித்துள்ளது, இதன் சராசரி வருவாய் ஒரு பயனருக்கு (ARPU) தொடர்ச்சியாக 2.4% அதிகரித்து ₹256 ஐ எட்டியுள்ளது. இந்த வளர்ச்சி ரிலையன்ஸ் ஜியோவின் 1.2% வளர்ச்சியை விட அதிகமாகும், அதன் ARPU ₹211.4 ஐ எட்டியது.

ஏர்டெலின் விரைவான ARPU வளர்ச்சிக்கு இரண்டு முக்கிய காரணங்கள் உள்ளன. முதலாவதாக, குறைந்த வருவாய் கொண்ட 2G சந்தாதாரர்களின் எண்ணிக்கை காலாண்டுக்கு காலாண்டு 4.5% குறைந்துள்ளது, ஏனெனில் இந்த பயனர்கள் அதிக டேட்டா நுகர்வு கொண்ட அதிக விலை கொண்ட 4G மற்றும் 5G திட்டங்களுக்கு மாறுகின்றனர். இரண்டாவதாக, ஏர்டெல் ஜியோவுடன் ஒப்பிடும்போது அதிக போஸ்ட்-பெய்ட் வாடிக்கையாளர்களிடமிருந்து தொடர்ந்து பயனடைகிறது. அதன் போஸ்ட்-பெய்ட் சந்தாதாரர்களின் எண்ணிக்கை தொடர்ச்சியாக 3.6% அதிகரித்து 27.52 மில்லியனாக உள்ளது, மேலும் போஸ்ட்-பெய்ட் பயனர்கள் பொதுவாக ARPU க்கு அதிக பங்களிப்பு செய்கிறார்கள்.

நிறுவனம் ARPU வளர்ச்சியைக் காணும் ஆற்றலைக் கொண்டுள்ளது, ஏனெனில் 2G பயனர்கள் இன்னும் அதன் மொத்த மொபைல் தளத்தில் 21% ஆக உள்ளனர், மேலும் அதன் போஸ்ட்-பெய்ட் பிரிவு கடந்த ஆண்டு 12% வளர்ந்துள்ளது.

சந்தாதாரர் அளவீடுகளுக்கு அப்பால், ஏர்டெலின் மூலதன ஒதுக்கீட்டு உத்தி குறிப்பிடத்தக்கது. இண்டஸ் டவர்ஸ் லிமிடெட்டில் 5% கூடுதல் பங்குகளை வாங்குவதற்கு வாரியம் ஒப்புதல் அளித்துள்ளது, இதில் சுமார் ₹5,000 கோடி செலவாகும். இது ஏர்டெலின் கட்டுப்பாட்டை அதிகரிக்கிறது, ஆனால் இண்டஸ் ஏற்கனவே துணை நிறுவனமாக இருப்பதால் ஒருங்கிணைந்த நிதிநிலையில் குறிப்பிடத்தக்க மாற்றத்தை ஏற்படுத்தாது. இண்டஸ் சமீபத்தில் ஆப்பிரிக்காவின் டவர் வணிகத்தில் விரிவாக்கம் செய்வதாக அறிவித்தாலும், ஏர்டெல் இண்டஸை ஒரு வலுவான ஈவுத்தொகை வழங்கும் சொத்தாகக் கருதுகிறது. ஏர்டெல், ஏர்டெல் ஆப்பிரிக்கா பிஎல்சி-யில் தனது பங்குகளை அதிகரிக்கவும் பரிசீலித்து வருகிறது.

மேலும், ஏர்டெல், உச்ச நீதிமன்றம் வோடபோன் ஐடியாவிற்கு ஆதரவாக வழங்கிய தீர்ப்பைத் தொடர்ந்து, சுமார் ₹40,000 கோடி நிலுவையில் உள்ள தனது சரிசெய்யப்பட்ட மொத்த வருவாய் (AGR) தொடர்பான நிலுவைத் தொகையை மறுமதிப்பீடு செய்ய அரசாங்கத்தை அணுகும் நோக்கத்தில் உள்ளது. இருப்பினும், வோடபோன் ஐடியாவின் நிலை ஏர்டெலுக்கு ஒரு முன்னுதாரணமாக அமையாது என்பது குறிப்பிடத்தக்கது.

முதலீட்டாளர்கள் ரிலையன்ஸ் ஜியோவின் வரவிருக்கும் ஆரம்ப பொது வழங்கல் (IPO) க்காகவும் காத்திருக்கிறார்கள், இது ஏர்டெலின் சந்தை மதிப்பீட்டை பாதிக்கக்கூடும். ஏர்டெலின் பங்கு 2025 இல் ஏற்கனவே 34% உயர்ந்துள்ளது, நிஃப்டி 50 ஐ விட சிறப்பாக செயல்பட்டுள்ளது, மேலும் 10 மடங்கு EV/EBITDA மல்டிபிளில் நியாயமான மதிப்பில் உள்ளது.

தாக்கம் இந்த செய்தி இந்திய பங்குச் சந்தைக்கும், குறிப்பாக தொலைத்தொடர்பு துறைக்கும் மிகவும் முக்கியமானது. ஏர்டெலின் வலுவான ARPU வளர்ச்சி அதன் செயல்பாட்டு செயல்திறன் மற்றும் மூலோபாய செயலாக்கத்தைக் குறிக்கிறது, இது முதலீட்டாளர் நம்பிக்கையை அதிகரிக்கும். டவர் உள்கட்டமைப்பு மற்றும் ஆப்பிரிக்க செயல்பாடுகளில் மூலோபாய முதலீடுகள் நீண்ட கால வளர்ச்சி லட்சியங்களைக் காட்டுகின்றன. AGR நிலுவைத் தொகை அம்சம், ஊகமானதாக இருந்தாலும், நிவாரணம் வழங்கப்பட்டால் மேல்நோக்கி சாதகமாக அமையும். ரிலையன்ஸ் ஜியோவுடனான போட்டி இயக்கவியல் மற்றும் வரவிருக்கும் ஜியோ ஐபிஓ முதலீட்டாளர்களுக்கு மேலும் பல ஆர்வங்களைத் தெரிவிக்கின்றன. மதிப்பீடு: 8/10.

கடினமான சொற்கள் ARPU (Average Revenue Per User): ஒரு பயனருக்கான சராசரி வருவாய். இந்த அளவீடு ஒரு நிறுவனம் ஒவ்வொரு சந்தாதாரரிடமிருந்தும் சராசரியாக எவ்வளவு வருவாய் ஈட்டுகிறது என்பதைக் காட்டுகிறது. EBITDA (Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization): வட்டி, வரிகள், தேய்மானம் மற்றும் கடனளிப்புக்கு முந்தைய வருவாய். இது ஒரு நிறுவனத்தின் செயல்பாட்டு செயல்திறனின் அளவீடு. Basis points: சதவீதத்தில் சிறிய மாற்றங்களுக்கான அளவீட்டு அலகு, இது ஒரு சதவீதத்தின் 1/100 பகுதிக்கு சமம். EV/EBITDA (Enterprise Value to Earnings Before Interest, Taxes, Depreciation, and Amortization): நிறுவன மதிப்புக்கு வட்டி, வரிகள், தேய்மானம் மற்றும் கடனளிப்புக்கு முந்தைய வருவாய். நிறுவனங்களை ஒப்பிடுவதற்குப் பயன்படுத்தப்படும் மதிப்பீட்டு விகிதம். AGR (Adjusted Gross Revenue): சரிசெய்யப்பட்ட மொத்த வருவாய். இது இந்திய அரசாங்கத்தால் தொலைத்தொடர்பு நிறுவனங்களுக்கு உரிமக் கட்டணம் மற்றும் ஸ்பெக்ட்ரம் பயன்பாட்டுக் கட்டணங்களைக் கணக்கிடப் பயன்படுத்தப்படும் வருவாய் புள்ளிவிவரமாகும்.