Whalesbook
நிதி திரட்டல் மற்றும் 5G வேகம் பங்கு விலையை உயர்த்துகிறது
Vodafone Idea பங்கு கடந்த ஒரு மாதத்தில் சுமார் 45% ஏற்றம் கண்டுள்ளது. கடந்த நான்கு வர்த்தக அமர்வுகளில் மட்டும் 6.5% மேல் உயர்ந்துள்ளது. இந்த திடீர் எழுச்சிக்கு முக்கிய காரணம், ₹35,000 கோடி கடன் நிதி திரட்டப்படும் என்ற வலுவான எதிர்பார்ப்புதான். நிறுவனத்தின் CEO அபிஜித் கிஷோர், வங்கி கூட்டமைப்புடன் இது குறித்து தீவிர பேச்சுவார்த்தை நடத்தி வருகிறார். இந்த நிதியில் ₹25,000 கோடி ஃபண்டட் வசதிகளாகவும், ₹10,000 கோடி நான்-ஃபண்டட் வசதிகளாகவும் இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இது அடுத்த மூன்று ஆண்டுகளுக்கு நெட்வொர்க் விரிவாக்கத்திற்கும், மூலதன செலவினங்களுக்கும் பயன்படுத்தப்படும்.
இதே சமயம், Vodafone Idea தனது 5G நெட்வொர்க்கை மிக வேகமாக விரிவுபடுத்தி வருகிறது. வரும் ஜூன் மாதத்திற்குள் மேற்கு வங்காளத்தில் உள்ள மேலும் ஏழு நகரங்களில் 5G சேவையை அறிமுகப்படுத்த திட்டமிட்டுள்ளது. குறிப்பாக, தொழிற்சாலை பகுதிகள் மற்றும் அதிக டேட்டா பயன்பாடு உள்ள பகுதிகளில் கவனம் செலுத்துகிறது. தற்போது, இந்நிறுவனத்தின் 5G நெட்வொர்க், அதன் ஸ்பெக்ட்ரம் உள்ள அனைத்து 17 டெலிகாம் வட்டாரங்களில், 80 க்கும் மேற்பட்ட நகரங்களை எட்டியுள்ளது.
ஒரு முறை கணக்கு தீர்வு மூலம் நிதிநிலையில் முன்னேற்றம்
மார்ச் காலாண்டில், Vodafone Idea, கடந்த ஆண்டு இதே காலகட்டத்தில் இருந்த ₹7,166 கோடி நிகர இழப்பிலிருந்து மீண்டு, ₹51,970 கோடி ஒருங்கிணைந்த நிகர லாபத்தைப் பதிவு செய்துள்ளது. இந்த நிதிநிலை முன்னேற்றத்திற்கு முக்கிய காரணம், சரிசெய்யப்பட்ட மொத்த வருவாய் (AGR) நிலுவைகள் குறித்த மறுமதிப்பீட்டினால் ஏற்பட்ட ஒரு முறை கணக்கு தீர்வு (One-time accounting gain) ஆகும். இதன் மூலம், நிறுவனத்தின் கடன்கள் ₹87,695 கோடியிலிருந்து ₹64,046 கோடியாக குறைந்துள்ளது.
இந்த அசாதாரணமான தொகையைத் தவிர்த்தால், வருவாய் ஆண்டுக்கு 2.9% அதிகரித்து ₹11,332 கோடியாகவும், EBITDA 4.9% உயர்ந்து ₹4,890 கோடியாகவும் பதிவாகியுள்ளது. மேலும், பிப்ரவரி 2026 முதல் மாதந்தோறும் நேர்மறையான சந்தாதாரர் சேர்க்கையையும் நிறுவனம் பதிவு செய்துள்ளது. ஒரு முக்கிய உத்தியாக, மலிவான பசுமை ஆற்றலைப் பெறுவதற்காக, MTK Quantum Green Energy Pvt Ltd நிறுவனத்தில் 26% பங்குகளை Vodafone Idea வாங்கியுள்ளது. ஒரு பயனருக்கான சராசரி வருவாய் (ARPU) தொடர்ந்து வளர்ந்து, மார்ச் காலாண்டில் ₹190 ஐ எட்டியுள்ளது. இது ஆண்டுக்கு 8.3% அதிகரிப்பாகும், மேலும் இது தொடர்ந்து 19 காலாண்டுகளாக உயர்ந்து வருகிறது.
போட்டி அழுத்தம் மற்றும் பங்கு ஆய்வாளர்களின் மாறுபட்ட கருத்துக்கள்
இந்தியாவின் மிகவும் போட்டி நிறைந்த தொலைத்தொடர்பு சந்தையில் Vodafone Idea செயல்படுகிறது. தற்போது Reliance Jio மற்றும் Bharti Airtel ஆகிய இரு நிறுவனங்கள் ஆதிக்கம் செலுத்துகின்றன. Jio மற்றும் Airtel 5G பயன்பாடு மற்றும் ARPU வளர்ச்சியில் முன்னணியில் இருந்தாலும், Vodafone Idea மற்றும் BSNL துணை வீரர்களாகக் கருதப்படுகிறார்கள். சமீபத்திய பங்கு விலையேற்றத்தைத் தவிர, பங்கு ஆய்வாளர்களின் கருத்துக்கள் பிரிக்கப்பட்டுள்ளன. Macquarie நிறுவனம் ₹9 என்ற இலக்கு விலையுடன் 'Underperform' என்ற மதிப்பீட்டைத் தக்கவைத்துள்ளது, தொடர்ச்சியான சவால்கள் இருப்பதை சுட்டிக்காட்டுகிறது. இருப்பினும், Citi Research, ₹14 என்ற இலக்கு விலையுடன் 'Buy High Risk' என்ற மதிப்பீட்டைக் கொண்டுள்ளது, மேம்பட்ட ARPU மற்றும் குறைந்த சந்தாதாரர் இழப்புகளைக் குறிப்பிடுகிறது.
Nuvama நிறுவனம் 'Hold' என்ற மதிப்பீட்டுடன் இலக்கு விலையை ₹13.5 ஆக உயர்த்தியுள்ளது. முக்கிய செயல்திறன் குறிகாட்டிகளின் முன்னேற்றத்தை ஒப்புக்கொண்டாலும், நிறுவனம் முழுமையாக முதலீடு செய்ய தகுதியுடையதாக மாற கூடுதல் முன்னேற்றங்கள் தேவை என்பதை வலியுறுத்துகிறது. Motilal Oswal Financial Services நிறுவனம் ₹10 என்ற இலக்கு விலையுடன் 'Neutral' என்று மதிப்பிட்டுள்ளது. பொதுவாக, பங்கு ஆய்வாளர்களின் ஒருமித்த கருத்து 'Neutral' ஆக உள்ளது. சராசரியாக 12 மாத விலை இலக்கு INR 11.08 ஆக உள்ளது, இது சாத்தியமான சரிவைக் குறிக்கிறது.
எதிர்கால வாய்ப்புகள் மற்றும் மதிப்பீடு பரிசீலனைகள்
Vodafone Idea நிறுவனத்தின் சந்தை மூலதனம் தோராயமாக ₹1,47,563 கோடி ஆகும். இதன் P/E விகிதம் சுமார் 4.26 ஆக உள்ளது. இருப்பினும், கணிசமான ஒரு முறை கணக்கு தீர்வு காரணமாக, கடந்த பன்னிரண்டு மாதங்களில் இதன் P/E விகிதம் எதிர்மறையாகக் காட்டுகிறது. நிறுவனத்தின் கடன்களை நிர்வகிக்கும் திறன், வெற்றிகரமான நிதி திரட்டல் மற்றும் செயல்பாட்டு பணப்புழக்க உருவாக்கத்தைப் பொறுத்தது. அடுத்த மூன்று ஆண்டுகளில் INR 550 பில்லியன் மூலதன செலவின திட்டங்கள், கூடுதல் நிதியைப் பெறுவதைப் பொறுத்தே அமையும்.
தற்போதைய பங்கு விலை முக்கிய நகரும் சராசரிகளுக்கு (moving averages) மேலே வர்த்தகம் செய்யப்படுகிறது, இது நேர்மறையான முதலீட்டாளர் உணர்வைக் குறிக்கிறது. இருப்பினும், மிதமான விநியோக அளவுகள் சமீபத்திய வர்த்தக நடவடிக்கைகளில் ஒரு ஊகக் கூறுகள் இருப்பதைக் குறிக்கின்றன. Vodafone Idea அடுத்த மூன்று ஆண்டுகளில் ₹1.08 லட்சம் கோடி க்கும் அதிகமான பணத்தை உருவாக்கவும் பாதுகாக்கவும் இலக்கு வைத்துள்ளது. அதன் எதிர்கால வெற்றி, சந்தாதாரர் தளத்தை மீண்டும் உருவாக்குதல், ARPU வளர்ச்சியைத் தக்கவைத்தல், மேலும் நிதி திரட்டுதல் மற்றும் கடுமையான சந்தைப் போட்டியைச் சமாளித்தல் ஆகியவற்றைப் பொறுத்தது. பங்கு ஆய்வாளர்கள், 2027 ஆம் ஆண்டு வரை 11% வருடாந்திர வளர்ச்சி விகிதத்துடன், தொழில்துறை சராசரியை மிஞ்சி வருவாய் வளர்ச்சி கணிசமாக அதிகரிக்கும் என்று எதிர்பார்க்கிறார்கள்.