Whalesbook
TRAI-ன் அதிரடி பரிந்துரைகள் என்ன?
இந்தியாவின் டெலிகாம் துறையை மாற்றியமைக்கும் வகையில், TRAI பல முக்கிய பரிந்துரைகளை முன்வைத்துள்ளது. கிடைக்கக்கூடிய 9 அலைவரிசை பேண்டுகளில் உள்ள அனைத்து ஸ்பெக்ட்ரத்தையும் ஏலம் விடுவது, புதிய நிறுவனங்கள் சந்தையில் நுழைய தேவையான நிகர சொத்து (Net Worth) மதிப்பை 50% குறைத்து ₹50 கோடியாக நிர்ணயிப்பது, மற்றும் எந்தவொரு நிறுவனமும் மொத்த ஸ்பெக்ட்ரத்தின் 35%-க்கு மேல் வைத்திருக்க முடியாது என்ற கட்டுப்பாட்டைத் தொடர்வது ஆகியவை இதில் அடங்கும். அடுத்த தலைமுறை 5G நெட்வொர்க் சேவைகளை விரைவுபடுத்துவதோடு, டிஜிட்டல் இடைவெளியைக் குறைப்பதே இந்த நடவடிக்கைகளின் முக்கிய நோக்கமாகும். தற்போது Reliance Jio மற்றும் Bharti Airtel ஆகிய இரண்டு நிறுவனங்கள் சந்தையில் ஆதிக்கம் செலுத்துகின்றன.
அக்டோபர் 2025 நிலவரப்படி, Jio சந்தையில் சுமார் 41.36% பங்குகளுடனும், Airtel 33.59% பங்குகளுடனும் உள்ளன. Vodafone Idea (Vi) 17.13% மற்றும் BSNL 7.9% பங்குகளுடன் உள்ளன. மேலும், திவால் நடவடிக்கைகளில் உள்ள நிறுவனங்களிடமிருந்து ஸ்பெக்ட்ரத்தை மீட்டெடுப்பதும் பரிந்துரைக்கப்பட்டுள்ளது.
சலுகைகளும் டிஜிட்டல் இணைப்பும்
புதிய 600 MHz பேண்டிற்கான சலுகைகளாக 24 ஆண்டுகள் ஸ்பெக்ட்ரம் செல்லுபடியாகும் காலம், 4 ஆண்டுகள் பணம் செலுத்துவதில் இருந்து விலக்கு, மற்றும் 4 ஆண்டுகள் நெட்வொர்க் கட்டாயமாக செயல்படுத்தப்படும் காலக்கெடுவை நீட்டிப்பது போன்ற அம்சங்கள் அடங்கும். இதன் மூலம் அடுத்த தலைமுறை நெட்வொர்க்குகளை ஊக்குவிக்க TRAI திட்டமிட்டுள்ளது. 6 GHz பேண்ட், மொபைல் மற்றும் செயற்கைக்கோள் சேவைகளுக்கு இடையேயான குறுக்கீடுகளை ஆராய்வதற்காக தொழில்நுட்ப சோதனைகளுக்கு ஒதுக்கப்பட்டுள்ளது.
டிஜிட்டல் இணைப்பை மேம்படுத்த, TRAI ஒரு "coverage-for-discount" திட்டத்தையும் அறிமுகப்படுத்தியுள்ளது. இதன் மூலம், சேவைகள் குறைவாக உள்ள பகுதிகளுக்கு இணைப்பை விரிவுபடுத்தும் நிறுவனங்கள், ஏலச் செலவில் 10% வரை தள்ளுபடி பெறலாம். மேலும், தொலைதூரப் பகுதிகளில் பல நெட்வொர்க் வழங்குநர்கள் இருப்பதை உறுதிசெய்ய, டவர் பகிர்வு கட்டாயமாக்கப்படும். இந்தத் துறை, FY24-ல் $39.22 பில்லியன் வருவாயிலிருந்து FY25-ல் $43.42 பில்லியனாக வளர்ச்சி அடையும் என்றும், மொத்த சந்தாதாரர்களின் எண்ணிக்கை செப்டம்பர் 2025 வாக்கில் 1.22 பில்லியனாக உயரும் என்றும் கணிக்கப்பட்டுள்ளது.
நிதி நெருக்கடியில் டெலிகாம் நிறுவனங்கள்?
TRAI-ன் ஸ்பெக்ட்ரம் ஏலங்கள் போட்டியை அதிகரிக்குமென்றாலும், ஏற்கனவே நிதி நெருக்கடியில் உள்ள சில நிறுவனங்களுக்கு இது பெரும் சவாலாக அமையும். குறிப்பாக, Vodafone Idea (Vi) நிறுவனம் மார்ச் 31, 2024 நிலவரப்படி சுமார் ₹2.07 லட்சம் கோடி கடன் சுமையுடன் தத்தளித்து வருகிறது. இது Jio-வின் ₹52,740 கோடி மற்றும் Airtel-ன் ₹1.25 லட்சம் கோடி கடனை விட கணிசமாக அதிகம்.
அறிக்கைகளின்படி, Vi-க்கு செலுத்த வேண்டிய ஸ்பெக்ட்ரம் நிலுவைத் தொகையே சுமார் ₹1.2 லட்சம் கோடி ஆகும். மேலும், FY29 முதல் ஆண்டுக்கு ₹25,000-26,000 கோடி வரை நிலுவைத் தொகையைச் செலுத்த வேண்டியிருக்கும். அரசு AGR நிலுவையில் வழங்கிய தற்காலிக நிவாரணம் இருந்தாலும், இந்த ஸ்பெக்ட்ரம் கடன்கள் நீண்ட காலத்திற்கு பெரும் சுமையாகவே இருக்கும்.
Vi-ன் நிதிநிலைமை, சந்தாதாரர் இழப்பைத் தடுத்து, கட்டணங்களை உயர்த்தி, புதிய முதலீடுகளை ஈர்ப்பதைப் பொறுத்தே அமையும். இது தற்போதைய பங்குதாரர்களுக்கு அதிக நஷ்டத்தை ஏற்படுத்தும் அபாயமும் உள்ளது. Bharti Airtel, தனது ஸ்பெக்ட்ரம் கடன்களில் ₹20,000 கோடி-க்கும் மேல் முன்கூட்டியே செலுத்தியுள்ளது.
செப்டம்பர் 2025 நிலவரப்படி, Airtel-ன் சராசரி ஒரு பயனருக்கான வருவாய் (ARPU) ₹256 ஆகவும், Jio-வின் ARPU ₹211 ஆகவும், Vi-ன் ARPU ₹167 ஆகவும் உள்ளது. FY24-ல் டெலிகாம் துறையின் மொத்த கடன் ₹4.09 லட்சம் கோடியாக உயர்ந்துள்ளது.
எதிர்காலக் கணிப்புகள்
வரவிருக்கும் ஆண்டுகளில் ARPU வளர்ச்சி ₹220 ஆக உயரும் என ஆய்வாளர்கள் எதிர்பார்க்கின்றனர். 2026 முதல் 2034 வரை, இந்திய டெலிகாம் சந்தை ஆண்டுக்கு 7.48% வளர்ச்சி கண்டு, 2034-ல் USD 72.32 பில்லியனை எட்டும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. ஒரு பயனரின் சராசரி டேட்டா பயன்பாடு 21.5 GB-க்கு மேல் உள்ளது. தற்போதைய சந்தையின் P/E விகிதம் 34.8x ஆக உள்ளது. இருப்பினும், நிறுவனங்களின் கடன் சுமை, TRAI-ன் பரிந்துரைகள் எந்த அளவுக்கு வெற்றிகரமாக செயல்படுத்தப்படும் என்பதை நிர்ணயிக்கும் முக்கிய காரணியாக இருக்கும்.