Whalesbook
TRAI-யின் புதிய பரிந்துரைகள், நாட்டின் தொலைத்தொடர்பு கட்டமைப்பில் பல முக்கிய மாற்றங்களைக் கொண்டுவர உள்ளன. இதன்படி, பல்வேறு பேண்டுகளில் கூடுதல் ஸ்பெக்ட்ரம் ஏலம் விடப்பட உள்ளது. குறிப்பாக, 600 MHz போன்ற முக்கிய பேண்டுகளின் உரிமக் காலத்தை நீட்டிக்கவும் திட்டமிடப்பட்டுள்ளது. மேலும், ஸ்பெக்ட்ரம் பகிர்வு, குத்தகை (leasing) மற்றும் ஆக்டிவ், பாஸிவ் நெட்வொர்க் உள்கட்டமைப்புகளை பரவலாகப் பகிர்வதற்கும் TRAI அனுமதித்துள்ளது. இது சேவைகள் வழங்குநர்களிடையே செயல்திறனையும் போட்டியையும் அதிகரிக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
இந்த புதிய சூழலில், Bharti Airtel போன்ற நிறுவனங்கள், தற்போது ₹1,840 முதல் ₹1,860 வரை வர்த்தகமாகி, ₹11.2 லட்சம் கோடிக்கும் அதிகமான சந்தை மூலதனத்துடன், தற்போதைய சொத்துக்களை மேம்படுத்துவதிலும் மூலதனச் செலவினங்களையும் (Capital Spending) உகந்ததாக்குவதிலும் கவனம் செலுத்தும். ஆனால், Vodafone Idea நிறுவனம், சந்தை மூலதனம் சுமார் ₹1.04 லட்சம் கோடியுடன், நிதி நெருக்கடிகளை எதிர்கொண்டு வருவதால், இந்த மாற்றங்களால் பயனடைவது கடினமாக இருக்கும். Reliance Industries-ன் Jio, அதன் தாய் நிறுவனத்தின் ₹16.3 லட்சம் கோடிக்கும் அதிகமான சந்தை மூலதனத்துடன், விரிவாக்கத்திற்கு போதுமான நிதியைக் கொண்டுள்ளது. ஒட்டுமொத்த இந்திய டெலிகாம் துறையின் சந்தை மூலதனம் சுமார் ₹15.58 லட்சம் கோடியாகவும், சராசரி P/E விகிதம் 33.0x ஆகவும் உள்ளது. (Bharti Airtel-ன் P/E விகிதம் 30.55-36.62 வரம்பில் உள்ளது).
ஸ்பெக்ட்ரம் பகிர்வு மற்றும் குத்தகை ஊக்குவிப்புகள், வரையறுக்கப்பட்ட ரேடியோ அலைவரிசைகளைப் (radio frequencies) பயன்படுத்துவதை அதிகரிக்கும். இத்துறை, ஃபிக்ஸட் பிராட்பேண்ட் (Fixed Broadband) சேவைகளிலும் அதிக கவனம் செலுத்துகிறது. கடந்த நிதியாண்டில் மட்டும், 17 மில்லியன் புதிய பயனர்கள் இணைந்துள்ளனர். இதன் மூலம், ஒரு பயனருக்கான சராசரி வருவாய் (ARPU) ₹200 முதல் ₹220 வரை எட்டக்கூடும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. மேலும், ஜூலை 2026-க்குள் மீண்டும் ஒரு கட்டண உயர்வுக்கான வாய்ப்புகளும் உள்ளன. 6G தொழில்நுட்பத்திற்கும் நாடு தயாராகி வருகிறது. இதற்காக 600 MHz பேண்டின் ஆயுட்காலம் நீட்டிக்கப்பட்டுள்ளது. மேலும், தனிப்பட்ட 5G நெட்வொர்க்குகளுக்கான (Private 5G Networks) வழிகாட்டுதல்களையும் TRAI வெளியிட்டுள்ளது.
TRAI-யின் பரிந்துரைகள் உள்கட்டமைப்பை மேம்படுத்த வழிகளை வழங்கினாலும், முக்கிய சவால், குறிப்பாக Vodafone Idea போன்ற நிறுவனங்களுக்கு, நிதி நெருக்கடிகளுக்கு மத்தியில் இந்த திட்டங்களைச் செயல்படுத்துவதாகும். Vodafone Idea ஒவ்வொரு காலாண்டிலும் சுமார் 1 மில்லியன் சந்தாதாரர்களை இழந்து வருவதாகக் கூறப்படுகிறது, மேலும் அதன் நிதி இழப்புகள் தெளிவாகத் தெரிகிறது. 5G மற்றும் எதிர்கால 6G தொழில்நுட்பங்களுக்கு மாபெரும் முதலீடு தேவைப்படுகிறது. இருப்பினும், இத்துறையின் மொத்த கடன், மார்ச் 2025-க்குள் சுமார் ₹6.6 லட்சம் கோடியை எட்டும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. முதலீடுகளுக்கான வருவாய் (Return on Investment) குறித்த கவலைகள் உள்ளன. லாபம் ஈட்டுவது, ARPU-வை அதிகரிப்பதிலும் புதிய வருவாய் ஆதாரங்களைக் கண்டுபிடிப்பதிலும் தங்கியுள்ளது.
இந்திய டெலிகாம் துறையின் வருவாய், 2034-க்குள் USD 72.32 பில்லியன் ஆக உயரும் என்றும், ஆண்டுக்கு 7.48% என்ற விகிதத்தில் வளர்ச்சி அடையும் என்றும் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. 5G நெட்வொர்க்குகளின் விரிவாக்கம், 2031-க்குள் 1 பில்லியன் 5G பயனர்களைத் தாண்டும் என்ற கணிப்பு, மற்றும் ஃபிக்ஸட் வயர்லெஸ் அக்சஸ் (FWA), பிராட்பேண்ட் சேவைகளின் பயன்பாடு ஆகியவை முக்கிய வளர்ச்சி காரணிகளாகும். நீண்ட கால நோக்கில் இத்துறைக்கு நல்ல வாய்ப்புகள் இருப்பதாக ஆய்வாளர்கள் கருதுகின்றனர்.