செபி குழு முடிவுக்கு வருகிறதா: AIFகள் விரைவில் செல்வந்த முதலீட்டாளர்களை சான்றளிக்குமா, புதிய வாய்ப்புகள் திறக்குமா?

இந்தியப் பத்திரங்கள் மற்றும் பரிவர்த்தனை வாரியத்தின் (செபி) ஒரு முக்கிய குழு, மாற்று முதலீட்டு நிதிகள் (AIFs) அங்கீகரிக்கப்பட்ட முதலீட்டாளர்களை நேரடியாக சான்றளிக்க அதிகாரம் அளிக்கும் ஒரு குறிப்பிடத்தக்க முடிவின் விளிம்பில் உள்ளது, இது முதலீட்டு செயல்முறைகளை எளிதாக்கும்.

பின்னணி விவரங்கள்

• தற்போது, ​​அங்கீகரிக்கப்பட்ட முதலீட்டாளர்களை சான்றளிக்கும் செயல்முறை, அதாவது உயர்-ஆபத்துள்ள தயாரிப்புகளுக்கு போதுமான நிதி ரீதியாக நுட்பமான மற்றும் பணக்காரர்களாக கருதப்படும் நபர்கள் அல்லது நிறுவனங்கள், மத்திய வைப்புத்தொகை சேவைகள் (இந்தியா) லிமிடெட் (CDSL) மற்றும் தேசிய வைப்புத்தொகை லிமிடெட் (NSDL) போன்ற நியமிக்கப்பட்ட முகவர் நிறுவனங்களால் மட்டுமே கையாளப்படுகிறது.
• மாற்று சொத்து வகைகளில் முதலீடு செய்ய விரும்பும் முதலீட்டாளர்களுக்கு இந்த அமைப்பு கடினமானதாகவும் மெதுவானதாகவும் விமர்சிக்கப்பட்டுள்ளது.

தொழில்துறையின் முன்மொழிவு

• இந்தியாவின் கிஃப்ட் சிட்டியில் காணப்படும் நடைமுறைகளைப் பிரதிபலிக்கும் வகையில், AIF மேலாளர்களுக்கு அங்கீகரிக்கப்பட்ட முதலீட்டாளர்களை சான்றளிக்கும் அதிகாரத்தை வழங்க செபிக்கு மாற்று முதலீட்டு நிதித் துறை தீவிரமாக லாபி செய்துள்ளது.
• இந்த முன்மொழிவில், AIFகள் முதலீட்டாளரின் நிகர மதிப்பு மற்றும் நிதி நிலை குறித்து தங்கள் சொந்த உரிய விடாமுயற்சியை (due diligence) மேற்கொள்ளும், இதனால் சான்றளிக்கும் பொறுப்பை ஏற்கும்.

கிஃப்ட் சிட்டி மாதிரி

• இந்தியாவின் கிஃப்ட் சிட்டியில், நிதி மேலாண்மை நிறுவனங்கள் அல்லது அங்கீகரிக்கப்பட்ட அமைப்புகள் சமீபத்திய நிதி அறிக்கைகளைப் பயன்படுத்தி அங்கீகாரத்தை சரிபார்க்கின்றன.
• முதலீட்டாளர்கள் ஆதார் மற்றும் பான் சரிபார்ப்பு போன்ற டிஜிட்டல் செயல்முறைகளைப் பயன்படுத்தி, அங்கீகரிக்கப்பட்ட கிஃப்ட் சிட்டி சேனல்கள் வழியாக வாடிக்கையாளரை அறிந்து கொள்ளுங்கள் (KYC) செயல்முறையை நிறைவு செய்கின்றனர்.
• செபியும் AIF துறையும் எளிதாகச் சேர்ப்பதற்காக இதேபோன்ற கட்டமைப்பைப் பின்பற்ற ஆர்வமாக உள்ளன.

சாத்தியமான நன்மைகள்

• அங்கீகாரத்தின் முதன்மை நன்மை AIF க்கான முதலீட்டு வரம்பைக் குறைப்பதாகும், இதற்கு பொதுவாக ₹1 கோடி குறைந்தபட்ச அர்ப்பணிப்பு தேவைப்படுகிறது.
• இந்த மாற்றம் அங்கீகரிக்கப்பட்ட முதலீட்டாளர்களை பல்வேறு திட்டங்களில் சிறிய தொகைகளை ஒதுக்கீடு செய்யவும், அபாயத்தை மிகவும் திறமையாகப் பிரிக்கவும், தனியார் இடமாற்றங்கள் (private placements) மற்றும் துணிகர மூலதன நிதிகள் (venture capital funds) அணுகலை எளிதாக்கவும் உதவும்.

தற்போதைய நிலை மற்றும் அடுத்த படிகள்

• மாற்று முதலீட்டுக் கொள்கை ஆலோசனைக்குழு (AIPAC) இந்த விஷயம் குறித்த விவாதங்களை முடித்துள்ளது.
• KYC-பதிவு முகமைகள் (KRAs) அனைவருக்கும் அங்கீகாரத்தை வழங்க அனுமதிக்க வேண்டும் என்றும், AIF மேலாளர்களுக்கு அவர்களின் உரிய விடாமுயற்சியின் அடிப்படையில் தற்காலிக ஆன்-போர்டிங்கை அனுமதிக்க வேண்டும் என்றும் செபி முன்பு ஒரு ஆலோசனை அறிக்கையை வெளியிட்டிருந்தது. பொது ஆலோசனைகள் ஜூலை மாதத்தில் முடிவடைந்தன, ஆனால் மேலதிக முன்னேற்றங்கள் நிலுவையில் உள்ளன.
• நவம்பரில் முடிந்த சமீபத்திய விவாதங்கள், குறிப்பாக நிகர மதிப்பு மற்றும் நிதி சோதனைகளை மேற்கொள்வதன் மூலம் AIFகள் முதலீட்டாளர்களை அங்கீகரிக்கப்பட்டவர்களாக முழுமையாக ஆன்-போர்டு செய்ய அனுமதிப்பதில் கவனம் செலுத்தின.
• முதலீட்டாளர்களும் தொழிலும் இப்போது செபியின் இறுதி முடிவுக்கு காத்திருக்கின்றன.

தாக்கம்

• இந்த ஒழுங்குமுறை மாற்றம், அதிக முதலீட்டாளர்களை ஈர்ப்பதன் மூலமும், நிதி மேலாளர்களுக்கான மூலதனத் திரட்டலை எளிதாக்குவதன் மூலமும் AIF துறையை கணிசமாக மேம்படுத்தும்.
• முதலீட்டாளர்களுக்கு, இது மாற்று முதலீட்டுத் தயாரிப்புகளுக்கான எளிதான அணுகலைக் குறிக்கிறது, இது சாத்தியமானதாக அதிக பல்வகைப்படுத்தல் மற்றும் அதிக வருவாய்க்கான வாய்ப்புகளுக்கு வழிவகுக்கும், இருப்பினும் இது உள்ளார்ந்த அதிக ஆபத்துகளையும் கொண்டுள்ளது.
• இந்த நடவடிக்கை அங்கீகார செயல்முறையை குறைந்த சுமையுடையதாக மாற்றும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது, இது அதிக நபர்கள் மற்றும் நிறுவனங்களை அங்கீகரிக்கப்பட்ட நிலையைப் பெற ஊக்குவிக்கும்.

கடினமான சொற்கள் விளக்கம்

• மாற்று முதலீட்டு நிதிகள் (AIFs): பங்குகள் மற்றும் பத்திரங்கள் போன்ற பாரம்பரிய வழிகளுக்கு வெளியே உள்ள சொத்துக்களில் முதலீடு செய்யும் ஒருங்கிணைந்த முதலீட்டு வாகனங்கள், இதில் தனியார் பங்கு, துணிகர மூலதனம் மற்றும் ஹெட்ஜ் நிதிகள் அடங்கும்.
• அங்கீகரிக்கப்பட்ட முதலீட்டாளர் (Accredited Investor): குறிப்பிட்ட உயர் வருமானம் அல்லது நிகர மதிப்பு அளவுகோல்களைப் பூர்த்தி செய்யும் ஒரு தனிநபர் அல்லது நிறுவனம், சிக்கலான முதலீட்டுத் தயாரிப்புகள் மற்றும் அபாயங்களைப் புரிந்துகொள்ள போதுமான நிதி அறிவு இருப்பதாகக் கருதப்படுகிறது.
• கிஃப்ட் சிட்டி: குஜராத் சர்வதேச நிதி டெக்-சிட்டி, இந்தியாவின் முதல் சர்வதேச நிதி சேவைகள் மையம், இது தனித்துவமான ஒழுங்குமுறை கட்டமைப்புகள் மற்றும் சலுகைகளுடன் செயல்படுகிறது.
• நிகர மதிப்பு (Net Worth): மொத்த சொத்துக்கள் கழித்தல் மொத்த பொறுப்புகள், இது ஒரு தனிநபர் அல்லது நிறுவனத்தின் ஒட்டுமொத்த நிதி மதிப்பைக் குறிக்கிறது.
• நிதி சொத்துக்கள் (Financial Assets): ரொக்கம், வங்கி இருப்புக்கள், பங்குகள், பத்திரங்கள், பரஸ்பர நிதிகள் மற்றும் ரியல் எஸ்டேட் போன்ற வருமானத்தை ஈட்டக்கூடிய அல்லது மதிப்பில் உயரக்கூடிய சொத்துக்கள்.
• உரிய விடாமுயற்சி (Due Diligence): ஒரு முதலீடு அல்லது வணிக முடிவின் செல்லுபடியை உறுதிப்படுத்தவும், சாத்தியமான அபாயங்களைக் கண்டறியவும், அதில் நுழைவதற்கு முன்பு விசாரணை அல்லது தணிக்கை செய்யும் செயல்முறை.
• தனியார் இடமாற்றங்கள் (Private Placements): பொதுச் சலுகைகள் மூலம் அல்லாமல், முதலீட்டாளர்களின் தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட குழுவிற்குப் பத்திரங்களை விற்பனை செய்தல், இது பெரும்பாலும் அதிக ஆபத்து மற்றும் வருவாய் திறனை உள்ளடக்கியது.
• துணிகர மூலதன நிதிகள் (Venture Capital Funds): நீண்ட கால வளர்ச்சி திறனைக் கொண்ட ஸ்டார்ட்அப்கள் மற்றும் சிறு வணிகங்களில் முதலீடு செய்யும் நிதிகள், பொதுவாக அதிக ஆபத்தை உள்ளடக்கியது மற்றும் கணிசமான மூலதன அர்ப்பணிப்பு தேவைப்படுகிறது.