SEBI கடுமையான டெரிவேட்டிவ் விதிகளை விதிக்கிறதா? வர்த்தகர்கள் தாக்கத்திற்கு தயாராகுங்கள், நிபுணர்கள் நேரத்தை விவாதிக்கிறார்கள்

SEBI டெரிவேட்டிவ் அணுகலை இறுக்கமாக்குவதைக் கருதுகிறது

இந்தியப் பத்திரங்கள் மற்றும் பரிவர்த்தனை வாரியம் (SEBI) சில சந்தைப் பங்கேற்பாளர்களுக்கான டெரிவேட்டிவ் வர்த்தக அணுகலைக் கட்டுப்படுத்தக்கூடிய புதிய தகுதி விதிமுறைகளை (suitability norms) மதிப்பீடு செய்வதாகத் தகவல்கள் தெரிவிக்கின்றன. இந்த சாத்தியமான ஒழுங்குமுறை மாற்றம், தொழில் பங்குதாரர்களிடையே ஒரு தீவிர விவாதத்தைத் தூண்டியுள்ளது. அவர்கள் இதன் நேரம், நோக்கம் மற்றும் இந்தியாவின் துடிப்பான டெரிவேட்டிவ் சந்தையில் ஒட்டுமொத்த தாக்கம் குறித்து கேள்வி எழுப்புகின்றனர்.

சீர்திருத்தங்களின் நேரம் ஆய்வு செய்யப்படுகிறது

Crosseas Capital Services நிறுவனத்தின் நிர்வாக இயக்குநர் ராஜேஷ் பாஹேட்டி போன்ற நிபுணர்கள், இந்த முன்மொழியப்பட்ட மாற்றங்களின் நேரத்தைப் பற்றி கவலை தெரிவித்துள்ளனர். சமீபத்திய ஒழுங்குமுறை நடவடிக்கைகள் ஏற்கனவே பரிவர்த்தனைகளில் வர்த்தக அளவைக் குறைத்துள்ளன மற்றும் தரகு வருவாயைக் குறைத்துள்ளன என்று அவர் குறிப்பிட்டார். SEBI மேலும் சீர்திருத்தங்களை அறிமுகப்படுத்துவதற்கு முன்பு சந்தையை நிலைப்படுத்த அனுமதிக்க வேண்டும் என்று பாஹேட்டி பரிந்துரைக்கிறார்.

வர்த்தகர்களின் சுயவிவரங்களை வேறுபடுத்துதல்

வர்த்தகம் செய்ய அத்தியாவசிய சேமிப்பு அல்லது சம்பளத்தைப் பயன்படுத்தும் வர்த்தகர்களுக்கும், சாத்தியமான இழப்புகளைத் தாங்கக்கூடிய போதுமான மூலதனம் உள்ளவர்களுக்கும் இடையே வேறுபடுத்துவதை பாஹேட்டி ஆதரிப்பதாகக் கூறினார். பரந்த கட்டுப்பாடுகளை அமல்படுத்துவதற்குப் பதிலாக, எந்தவொரு சில்லறை வர்த்தகப் பிரிவினர் பணத்தை இழக்கிறார்கள் என்பதைப் புரிந்துகொள்ள ஆழமான ஆய்வு தேவை என்று அவர் வாதிட்டார்.

தரகு சமூகத்தின் கவலைகள்

தேசிய பங்குச் சந்தை உறுப்பினர்கள் சங்கத்தின் (ANMI) தேசியத் தலைவர் கே. சுரேஷ், தரகு சமூகத்தைப் பிரதிநிதித்துவப்படுத்துகிறார், தொழில்துறை சமீபத்திய ஒழுங்குமுறை நடவடிக்கைகளுக்கு எதிராகத் திரும்பியுள்ளது என்று கூறினார். ANMI, வங்கி நிஃப்டி வாராந்திர ஒப்பந்தங்களை மீண்டும் அறிமுகப்படுத்தக் கோரி SEBIக்கு முறையான கடிதம் எழுதியுள்ளது. சுரேஷ், இந்த ஒப்பந்தங்களை நீக்கிய பிறகு "விருப்பங்களின் வர்த்தக அளவில் 45% சரிவு" ஏற்பட்டுள்ளதாகவும், இது தரகர்களின் வருமானத்தைப் பாதித்துள்ளதுடன் வேலைகளுக்கும் ஆபத்தை ஏற்படுத்தியுள்ளது என்றும் கூறினார்.

வங்கி நிஃப்டி ஒப்பந்த மறுசீரமைப்புக்கான அழைப்புகள்

வங்கி நிஃப்டி வாராந்திர ஒப்பந்தங்களை மீட்டெடுப்பதற்கான ANMIயின் முக்கிய வாதம், வர்த்தகர்களின் உத்திகளில் ஏற்பட்ட இடையூறு மற்றும் விருப்பங்களின் வர்த்தக அளவில் ஏற்பட்ட குறிப்பிடத்தக்க வீழ்ச்சியைச் சுற்றியுள்ளது. சுரேஷ், அத்தகைய வாராந்திர ஒப்பந்தங்கள் குறுகிய கால ஹெட்ஜிங்கிற்கு (hedging) முக்கியமானவை என்று விளக்கினார். ANMI, நேரடி கட்டுப்பாடுகளுக்குப் பதிலாக முதலீட்டாளர் கல்வி மீது நம்பிக்கை கொண்டுள்ளது என்றும், விழிப்புணர்வுள்ள முதலீட்டாளர்கள் F&O பிரிவுக்கு முக்கியம் என்றும் அவர் வலியுறுத்தினார்.

முன்மொழியப்பட்ட தகுதி வரம்புகள்

சாத்தியமான தகுதி வரம்புகளைப் பற்றி விவாதிக்கும்போது, ​​பங்குகள், பரஸ்பர நிதிகள் அல்லது பிற கருவிகளில் குறைந்தபட்சம் ₹5 லட்சம் மூலதனச் சந்தை சேமிப்பைக் கொண்டிருக்க வேண்டும் என்ற தேவை ஒரு பொருத்தமான அளவுகோலாகச் செயல்படும் என்று பாஹேட்டி ஊகித்தார். இது, விருப்ப வர்த்தகத்தை ஒரு லாட்டரியாகக் கருதும் குறைந்தபட்ச சேமிப்பு உள்ள தனிநபர்களை இயற்கையாகவே விலக்கும் என்றும், இதனால் SEBIயின் அதிகப்படியான ஊக நடத்தையைக் கட்டுப்படுத்தும் இலக்கை முழு சந்தையையும் தண்டிக்கும் விதமாக அடைய முடியும் என்றும் அவர் நம்புகிறார்.

தாக்கம்

• வர்த்தகர்களுக்கு: டெரிவேட்டிவ் தயாரிப்புகளுக்கான அணுகலில் சாத்தியமான அதிகரித்த சிரமம், இது பங்கேற்பைக் குறைக்கலாம் அல்லது வர்த்தக உத்திகளை மாற்றியமைக்கலாம்.
• தரகர்களுக்கு: வணிக அளவுகள் மற்றும் வருவாயில் மேலும் குறைப்பு, தரகுத் துறையில் செயல்பாட்டு ஸ்திரத்தன்மை மற்றும் வேலைவாய்ப்பைப் பாதிக்கலாம்.
• சந்தை அளவுகளுக்கு: புதிய விதிமுறைகள் கடுமையாக இருந்தால், டெரிவேட்டிவ்களில் ஒட்டுமொத்த வர்த்தக நடவடிக்கையில் ஒரு சாத்தியமான சரிவு.
• SEBIயின் இலக்குகளுக்கு: நோக்கம் அதிகப்படியான ஊகங்களைத் தடுப்பதும் சில்லறை முதலீட்டாளர்களைப் பாதுகாப்பதும் ஆகும், ஆனால் சந்தை பணப்புழக்கத்தை நசுக்காமல் பயனுள்ள செயல்படுத்தலில் சவால் உள்ளது.
  Impact Rating: 8/10

கடினமான சொற்கள் விளக்கம்

• டெரிவேட்டிவ்ஸ் (Derivatives): பங்கு, பத்திரங்கள், பொருட்கள் அல்லது நாணயங்கள் போன்ற அடிப்படை சொத்திலிருந்து பெறப்பட்ட நிதி ஒப்பந்தங்கள். பொதுவான வகைகளில் ஃபியூச்சர்ஸ் மற்றும் ஆப்ஷன்ஸ் அடங்கும்.
• தகுதி விதிமுறைகள் (Suitability Norms): ஒரு குறிப்பிட்ட வாடிக்கையாளரின் நிதி நிலை, முதலீட்டு நோக்கங்கள் மற்றும் இடர் சகிப்புத்தன்மையின் அடிப்படையில் நிதி தயாரிப்புகள் அல்லது சேவைகள் பொருத்தமானதாக இருக்க வேண்டும் என்று தேவைப்படும் விதிமுறைகள்.
• F&O (ஃபியூச்சர்ஸ் மற்றும் ஆப்ஷன்ஸ்): டெரிவேட்டிவ் ஒப்பந்தங்களின் வகைகள். ஃபியூச்சர்ஸ் ஒரு குறிப்பிட்ட தேதியில் ஒரு குறிப்பிட்ட விலையில் ஒரு சொத்தை வாங்க/விற்க கடமையைக் கொண்டுள்ளது, அதே சமயம் ஆப்ஷன்ஸ் வாங்குபவருக்கு வாங்க/விற்க உரிமை அளிக்கிறது, கடமை அல்ல.
• ஆப்ஷன்ஸ் வர்த்தக அளவு (Options Volume): ஒரு குறிப்பிட்ட காலத்தில் வர்த்தகம் செய்யப்பட்ட ஆப்ஷன்ஸ் ஒப்பந்தங்களின் மொத்த எண்ணிக்கை, சந்தை செயல்பாடு மற்றும் ஆர்வத்தைக் குறிக்கிறது.
• ஹெட்ஜிங் (Hedging): ஒரு துணை முதலீடு அல்லது நிலையால் ஏற்படக்கூடிய சாத்தியமான இழப்புகள் அல்லது ஆதாயங்களை ஈடுசெய்யப் பயன்படுத்தப்படும் ஒரு உத்தி.
• வர்த்தகத்தின் கேமிஃபிகேஷன் (Gamification of Trading): பயனர் ஈடுபாட்டை அதிகரிக்க வர்த்தக தளங்களில் விளையாட்டு போன்ற கூறுகளைப் (எ.கா., லீடர்போர்டுகள், வெகுமதிகள், எளிமைப்படுத்தப்பட்ட இடைமுகங்கள்) பயன்படுத்துதல், இது சில சமயங்களில் அதிகப்படியான அல்லது ஊக வணிகத்தை ஊக்குவிக்கும்.