இந்தியாவின் பாதுகாப்பு இலக்குகள் தீப்பொறி: ₹3 டிரில்லியன் இலக்கு, பிரம்மாண்டமான ஆர்டர்கள் & பங்குகள் உயரத் தயார்!

இந்திய பாதுகாப்பு உற்பத்தித் துறையில் இந்தியா ஒரு உலகளாவிய சக்தியாக உருவெடுக்கும் வகையில் தன்னை மூலோபாய ரீதியாக நிலைநிறுத்தி வருகிறது, உற்பத்தி மற்றும் ஏற்றுமதிக்கான லட்சிய இலக்குகளுடன். பாதுகாப்பு கொள்முதல் கவுன்சிலின் (DAC) சமீபத்திய குறிப்பிடத்தக்க ஒப்புதல்கள் மற்றும் வரவிருக்கும் பட்ஜெட் உயர்வு, உள்நாட்டு திறன்களை மேம்படுத்துவதற்கான வலுவான அர்ப்பணிப்பைக் குறிக்கின்றன, இது பாதுகாப்புப் பங்குகளை முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு புதிய கவனமாக மாற்றியுள்ளது.

இந்தியா 2029 ஆம் ஆண்டிற்குள் ₹3 டிரில்லியன் பாதுகாப்பு உற்பத்தி மற்றும் ₹50,000 கோடி பாதுகாப்பு ஏற்றுமதியை அடைய இலக்கு வைத்துள்ளது. இந்திய இராணுவம், கடற்படை மற்றும் விமானப்படைக்கான மொத்தம் ₹670 பில்லியன் மதிப்பிலான முன்மொழிவுகளுக்கு பாதுகாப்பு கொள்முதல் கவுன்சில் (DAC) அளித்த சமீபத்திய ஒப்புதல்கள் இந்த நோக்கத்திற்கு வலு சேர்க்கின்றன. பாதுகாப்பு அமைச்சகம் நிதியாண்டு 2027க்கான பாதுகாப்பு வரவு செலவுத் திட்டத்தில் 20% கணிசமான உயர்வை நாடுகிறது. இந்த முயற்சிகள் உள்நாட்டு பாதுகாப்பு உற்பத்தி திறன்களை வளர்ப்பதற்கும் ஆழப்படுத்துவதற்கும் ஒரு வலுவான அரசாங்க நோக்கத்தை எடுத்துக்காட்டுகின்றன.

மூன்று முக்கிய பொதுத்துறை நிறுவனங்கள் (PSUs) முக்கிய பயனாளிகளாக அடையாளம் காணப்பட்டுள்ளன: பாரத் எலெக்ட்ரானிக்ஸ் லிமிடெட் (BEL), ஹிந்துஸ்தான் ஏரோநாட்டிக்ஸ் லிமிடெட் (HAL), மற்றும் பாரத் டைனமிக்ஸ் லிமிடெட் (BDL). சமீபத்தில் அவற்றின் உச்ச விலைகளிலிருந்து பாதுகாப்புப் பங்குகளின் விலைகளில் ஏற்பட்ட சரிவு, இந்த நிறுவனங்களை மறு மதிப்பீடு செய்ய முதலீட்டாளர்களுக்கு ஒரு வாய்ப்பை வழங்குகிறது.

பாரத் எலெக்ட்ரானிக்ஸ் லிமிடெட் (BEL)

• BEL விண்வெளி மற்றும் பாதுகாப்பு மின்னணுவியலில் ஒரு முன்னணி நிறுவனமாகும், இது மேம்பட்ட தொழில்நுட்ப தீர்வுகளுடன் பாதுகாப்பு மற்றும் சிவில் ஆகிய இரு துறைகளுக்கும் சேவை செய்கிறது.
• இதன் முக்கிய செயல்பாடுகள் இந்திய ஆயுதப் படைகளுக்கு ரேடார், ஏவுகணை அமைப்புகள் (எ.கா., ஆகாஷ், LRSAM) மற்றும் பாதுகாப்புத் தொடர்பு அமைப்புகள் போன்ற அதிநவீன தயாரிப்புகளை வழங்குவதை உள்ளடக்கியது.
• நிறுவனம் தன்னிறைவு மீது வலுவான கவனம் செலுத்துகிறது, FY25 விற்றுமுதலில் 74% உள்நாட்டில் உருவாக்கப்பட்ட தயாரிப்புகளிலிருந்து வருகிறது.
• BEL நிறுவனத்திடம் 31 அக்டோபர், 2025 நிலவரப்படி ₹756 பில்லியன் ஆர்டர் புக் உள்ளது, இது FY25 வருவாயின் அடிப்படையில் ஐந்து ஆண்டுகளுக்கும் மேலான வருவாய் பார்வையை வழங்குகிறது.
• இது FY26 இல் ₹570 பில்லியன் புதிய ஆர்டர்களைப் பெறும் என எதிர்பார்க்கிறது, இது அதன் ஆர்டர் புத்தகத்தை சுமார் ₹1,300 பில்லியனாக அதிகரிக்கும்.
• நிதிநிலைப்படி, BEL FY26 முதல் பாதியில் ₹101.8 பில்லியன் வருவாயில் 15.9% ஆண்டு வளர்ச்சி மற்றும் ₹22.6 பில்லியன் லாபத்தில் (PAT) 19.7% அதிகரிப்பை பதிவு செய்துள்ளது, இது வலுவான ஆர்டர் செயலாக்கம் மற்றும் விரிவடைந்து வரும் EBITDA மார்ஜின்களால் (30.2% வரை) உந்தப்பட்டுள்ளது.
• BEL தனது மொத்த விற்றுமுதலில் 20% ஐ FY27 க்குள் பல்வேறு உலகளாவிய பிராந்தியங்களுக்கு ஏற்றுமதி செய்வதன் மூலம், பாதுகாப்பு அல்லாத வருவாயை அதிகரிக்க இலக்கு வைத்து பன்முகப்படுத்த திட்டமிட்டுள்ளது.

ஹிந்துஸ்தான் ஏரோநாட்டிக்ஸ் லிமிடெட் (HAL)

• HAL விண்வெளி, பாதுகாப்பு மற்றும் விண்வெளித் துறைகளில் ஒரு மூலோபாய பங்கு வகிக்கிறது, இது முக்கியமாக இந்திய ஆயுதப் படைகளுக்கு ஆராய்ச்சி, மேம்பாடு, உற்பத்தி மற்றும் MRO சேவைகளை வழங்குகிறது.
• இதன் நிபுணத்துவத்தில் Su-30MKI மற்றும் ஜாகுவார் போன்ற விமானங்களுக்கான தொழில்நுட்ப பரிமாற்ற திட்டங்கள் (Transfer of Technology projects) அடங்கும்.
• பழுதுபார்ப்பு மற்றும் மேலாய்வு (Repair and Overhaul) HAL இன் மிகப்பெரிய பிரிவாகும், இது விற்றுமுதலில் 70% பங்களிக்கிறது மற்றும் நிலையான வருவாயை உறுதி செய்கிறது.
• நிறுவனம் LCA தேஜாஸ், அட்வான்ஸ்டு லைட் ஹெலிகாப்டர் போன்ற முக்கிய தளங்களை உற்பத்தி செய்கிறது மற்றும் சுகோய் போர் விமானங்களுக்கு என்ஜின்களை வழங்குகிறது.
• HAL இந்திய விண்வெளி ஆராய்ச்சி நிறுவனமான (ISRO) க்கும் விண்வெளி கட்டமைப்புகளை உற்பத்தி செய்கிறது.
• இதன் ஆர்டர் புக் 14 நவம்பர், 2025 நிலவரப்படி ₹2.3 டிரில்லியன் ஆக இருந்தது, இது FY33 வரை நீட்டிக்கப்படக்கூடிய ஆறு ஆண்டுகளுக்கும் மேலான வருவாய் பார்வையை வழங்குகிறது.
• இந்திய விமானப்படைக்காக 97 கூடுதல் LCA Mk1A விமானங்களுக்கான ₹624 பில்லியன் ஒப்பந்தம் ஒரு குறிப்பிடத்தக்க சமீபத்திய வளர்ச்சியாகும், இதன் விநியோகம் FY28 இல் தொடங்கும்.
• HAL, GE ஏரோஸ்பேஸுடன் 113 F404-GE என்ஜின்களுக்காக $1 பில்லியன் ஒப்பந்தத்தையும் பெற்றுள்ளது, இது உற்பத்தித் திறனை விரிவாக்க வேண்டியதன் அவசியத்தை உணர்த்துகிறது.
• நிறுவனம் விமான உற்பத்தித் திறனை அதிகரிக்க ஐந்து ஆண்டுகளில் ₹150 பில்லியன் மூலதனச் செலவு (capex) செய்ய திட்டமிட்டுள்ளது.
• பாதுகாப்பு கொள்முதல் நடைமுறை 2020 (Defence Acquisition Procedure 2020) போன்ற சீர்திருத்தங்கள் காரணமாக தனியார் நிறுவனங்களிடமிருந்து போட்டி இருந்தபோதிலும், HAL உள்நாட்டு தயாரிப்புகளுக்கு அரசாங்க முன்னுரிமை பெறுவதால் பயனடைகிறது.
• மேலாண்மையின் கூற்றுப்படி, துபாய் விமானக் கண்காட்சியில் சமீபத்தில் நடந்த தேஜாஸ் விபத்து நிறுவனத்தின் வாய்ப்புகளில் குறிப்பிடத்தக்க தாக்கத்தை ஏற்படுத்தாது.

பாரத் டைனமிக்ஸ் லிமிடெட் (BDL)

• BDL ஏவுகணை தொழில்நுட்பம் மற்றும் அதனுடன் தொடர்புடைய பாதுகாப்பு உபகரணங்களில் நிபுணத்துவம் பெற்றுள்ளது, இது ஒரு விரிவான ஆயுத அமைப்பு ஒருங்கிணைப்பாளராக உருவாகியுள்ளது.
• இது இந்தியாவில் ஏவுகணைகள் (SAMs), டார்பிடோக்கள் மற்றும் டாங்க் எதிர்ப்பு வழிகாட்டப்பட்ட ஏவுகணைகளை உற்பத்தி செய்வதில் ஒரு முக்கிய பங்கு வகிக்கிறது.
• BDL அடுத்த 3-4 ஆண்டுகளில் செயல்படுத்துவதற்காக கிட்டத்தட்ட ₹235 பில்லியன் ஆர்டர் புக் வைத்துள்ளது.
• இது அடுத்த ஐந்து ஆண்டுகளில் ₹500 பில்லியன் வலுவான திட்டமிடப்பட்ட pipeline ஐக் கொண்டுள்ளது, அடுத்த 2-3 ஆண்டுகளில் ₹200 பில்லியன் புதிய ஆர்டர்களை இலக்காகக் கொண்டுள்ளது.
• பிரம்மோஸ் மற்றும் நாக் ஏவுகணை அமைப்புகள் திட்டங்கள் உள்ளிட்ட ஏவுகணை அமைப்புகள் மற்றும் நீர்மூழ்கி போர் உபகரணங்கள் மீது கவனம் செலுத்தும் DAC ஒப்புதல்களிலிருந்து பயனடைய BDL நன்கு நிலைநிறுத்தப்பட்டுள்ளது.
• நிறுவனம் முக்கியமான தொழில்நுட்பங்களின் உள்நாட்டுமயமாக்கலை மேம்படுத்தி வருகிறது மற்றும் தொழில்நுட்பத் தலைமைக்காக ஆராய்ச்சி மற்றும் மேம்பாட்டில் (R&D) வருவாயில் 9% ஒதுக்க திட்டமிட்டுள்ளது.
• BDL ஆனது FY30 க்குள் ஏற்றுமதி பங்கை கணிசமாக 25% ஆக அதிகரிக்க இலக்கு வைத்துள்ளது.
• மூலதனச் செலவு (Capex) திட்டங்களில் ஏவுகணை உந்துவிசை அமைப்புகளுக்கான புதிய ஜான்சி அலகு மற்றும் வசதி மேம்படுத்தல்கள் அடங்கும்.
• நிதிநிலைப்படி, BDL FY26 Q2 இல் ₹11.5 பில்லியன் வருவாயில் 110.6% குறிப்பிடத்தக்க வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்துள்ளது, PAT இரட்டிப்பாகி ₹2.2 பில்லியனாக மாறியுள்ளது, இருப்பினும் EBITDA மார்ஜின்கள் 16.3% ஆக சற்று குறைந்துள்ளன.

மதிப்பீடு மற்றும் நிதி ஆரோக்கியம்

• BEL மற்றும் HAL ஆகியவை நிலையான லாபம் மற்றும் செயலாக்கத்தின் காரணமாக வலுவான வருவாய் விகிதங்களை (RoCE, RoE) வெளிப்படுத்துகின்றன.
• BDL இல் நிலையற்ற லாபம் உள்ளது, இது அதன் வருவாய் விகிதங்களை பாதிக்கிறது.
• BEL மற்றும் HAL தொழில்துறையின் சராசரி P/E விகிதத்தில் தள்ளுபடியிலும், அவற்றின் 5 ஆண்டு சராசரி மதிப்பீடுகளில் பிரீமியத்திலும் வர்த்தகம் செய்கின்றன.
• BDL இன் மதிப்பீடு தொழில்துறை மற்றும் 5 ஆண்டு சராசரியுடன் ஒப்பிடும்போது விலை உயர்ந்ததாகத் தெரிகிறது.
• தொடர்ச்சியான ஆர்டர் புக் மற்றும் பாதுகாப்புத் திட்டங்களின் நீண்ட-சுழற்சி இயல்பு இந்த நிறுவனங்களுக்கு உத்வேகத்தைத் தக்கவைக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

தாக்கம்

• உள்நாட்டு பாதுகாப்பு உற்பத்திக்கு அரசாங்கத்தின் உந்துதல் BEL, HAL, மற்றும் BDL க்கு வருவாய் மற்றும் லாபத்தை கணிசமாக அதிகரிக்கும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
• இந்த உத்தி தேசிய பாதுகாப்பு நோக்கங்களுடன் ஒத்துப்போகிறது மற்றும் இறக்குமதி சார்ந்திருப்பதைக் குறைக்கும் நோக்கம் கொண்டது, பங்குதாரர்களுக்கு நீண்டகால மதிப்பை உருவாக்குகிறது.
• அதிகரித்த பாதுகாப்பு செலவினம் மற்றும் ஆர்டர் செயல்பாடு ஆகியவை பாதுகாப்புப் பங்குகளுக்கு தொடர்ச்சியான நேர்மறையான சந்தை உணர்வை ஏற்படுத்தும்.
• தாக்க மதிப்பீடு: 9/10

கடினமான சொற்கள் விளக்கப்பட்டுள்ளன

• ₹ (ரூபாய்): இந்தியாவின் அதிகாரப்பூர்வ நாணயம்.
• டிரில்லியன்: பத்து லட்சம் கோடி (1,000,000,000,000) க்கு சமமான ஒரு எண்.
• கோடி: இந்திய எண் அமைப்பில் பத்து மில்லியன் (10,000,000) க்கு சமமான ஒரு அலகு.
• FY (நிதி ஆண்டு): கணக்கியல் மற்றும் பட்ஜெட் நோக்கங்களுக்கான 12 மாத காலம். இந்தியாவில், இது பொதுவாக ஏப்ரல் 1 முதல் மார்ச் 31 வரை நடைபெறும்.
• பாதுகாப்பு கொள்முதல் கவுன்சில் (DAC): பாதுகாப்பு கொள்முதல் முன்மொழிவுகளை அங்கீகரிப்பதற்கு பொறுப்பான பாதுகாப்பு அமைச்சகத்தின் மிக உயர்ந்த அமைப்பு.
• பில்லியன்: ஆயிரம் மில்லியன் (1,000,000,000) க்கு சமமான ஒரு எண்.
• உள்நாட்டு (Indigenous): ஒரு குறிப்பிட்ட நாட்டில் உற்பத்தி செய்யப்படும் அல்லது தோன்றும்.
• EBITDA: வட்டி, வரி, தேய்மானம் மற்றும் கடன் தள்ளுபடிக்கு முந்தைய வருவாய்; ஒரு நிறுவனத்தின் परिचालन செயல்திறனின் ஒரு அளவீடு.
• PAT (வரிக்குப் பிறகு லாபம்): அனைத்து வரிகளும் கழிக்கப்பட்ட பிறகு ஒரு நிறுவனத்தின் நிகர லாபம்.
• அடிப்படை புள்ளிகள் (bps): 1% இன் 1/100வது (0.01%) க்கு சமமான ஒரு அலகு. சதவீதங்களில் சிறிய மாற்றங்களை விவரிக்கப் பயன்படுகிறது.
• MRO (பராமரிப்பு, பழுதுபார்ப்பு மற்றும் மேலாய்வு): விமானம் மற்றும் உபகரணங்களை செயல்பாட்டு நிலையில் வைத்திருக்க வழங்கப்படும் சேவைகள்.
• LCA Tejas: ஹிந்துஸ்தான் ஏரோநாட்டிக்ஸ் லிமிடெட் உருவாக்கிய ஒரு இலகுரக, ஒற்றை-என்ஜின், டெல்டா-விங், பல-பங்கு போர் விமானம்.
• GE Aerospace: வணிக மற்றும் இராணுவ விமானங்களுக்கான ஜெட் என்ஜின்களை வடிவமைக்கும், தயாரிக்கும் மற்றும் விற்கும் ஒரு அமெரிக்க நிறுவனம்.
• பாதுகாப்பு கொள்முதல் நடைமுறை (DAP) 2020): இந்தியாவில் பாதுகாப்பு கொள்முதல்களை நிர்வகிக்கும் கொள்கை கட்டமைப்பு.
• DRDO: பாதுகாப்பு ஆராய்ச்சி மற்றும் மேம்பாட்டு அமைப்பு; பாதுகாப்பு தொழில்நுட்பங்களின் ஆராய்ச்சி மற்றும் மேம்பாட்டிற்கு பொறுப்பான இந்தியாவின் அரசாங்க நிறுவனம்.
• AI (செயற்கை நுண்ணறிவு): இயந்திரங்கள் மனித நுண்ணறிவு செயல்முறைகளை உருவகப்படுத்த உதவும் தொழில்நுட்பம்.
• ML (இயந்திர கற்றல்): AI இன் ஒரு துணைக்குழு, இது அமைப்புகளை வெளிப்படையான நிரலாக்கம் இல்லாமல் தரவுகளிலிருந்து கற்றுக்கொள்ள அனுமதிக்கிறது.
• Industry 4.0: நான்காவது தொழில்துறை புரட்சி, இது உற்பத்தித் துறையில் தானியங்கு, தரவு பரிமாற்றம் மற்றும் இணைப்பு ஆகியவற்றால் வகைப்படுத்தப்படுகிறது.
• RoCE (பயன்படுத்தப்பட்ட மூலதனத்தின் மீதான வருவாய்): ஒரு நிறுவனம் தனது மூலதனத்தை எவ்வளவு திறம்பட பயன்படுத்துகிறது என்பதை அளவிடும் ஒரு லாப விகிதம்.
• RoE (பங்கு மீதான வருவாய்): ஒரு நிறுவனம் பங்குதாரர்களால் முதலீடு செய்யப்பட்ட பணத்தில் எவ்வளவு லாபம் ஈட்டுகிறது என்பதை அளவிடும் ஒரு லாப விகிதம்.
• P/E விகிதம் (விலை-க்கு-வருவாய் விகிதம்): ஒரு நிறுவனத்தின் பங்கு விலையை அதன் ஒரு பங்கு வருவாயுடன் ஒப்பிடும் ஒரு மதிப்பீட்டு விகிதம்.
• பொதுத்துறை நிறுவனம் (PSU): இந்திய அரசாங்கத்தால் சொந்தமான ஒரு நிறுவனம்.