இந்திய சந்தை 2026-ல் ஒரு பெரிய மாற்றத்திற்கு தயாரா? ஃபண்ட் குரு வெளிப்படுத்துகிறார் - பெரிய வளர்ச்சிக்கு முன் பொறுமை அவசியம்!

ஓல்ட் பிரிட்ஜ் மியூச்சுவல் ஃபண்டின் சிஐஓ கென்னத் ஆண்ட்ரேட், இந்தியப் பங்குகளின் தற்போதைய 'டைம் கரெக்ஷன்' நிலை 2026 இன் ஆரம்ப காலம் வரை தொடரும் என்று எதிர்பார்க்கிறார். இந்த காலகட்டத்தில் முதலீட்டாளர்கள் பொறுமையாக இருக்க அறிவுறுத்துகிறார், 2026 இன் இரண்டாம் பாதியிலும் 2027 இலும் கார்ப்பரேட் இந்தியாவின் வளர்ச்சியில் குறிப்பிடத்தக்க மீட்சியை எதிர்பார்க்கிறார். இந்த ஃபண்ட், நாணயம் (currency), உள்நாட்டு நுகர்வு (domestic consumption) மற்றும் உலகளாவிய பிரான்சைஸ்களை (global franchises) உருவாக்கும் நிறுவனங்கள் போன்ற கருப்பொருள்களில் மூலோபாய ரீதியாக நிலைநிறுத்தப்பட்டுள்ளது, மேலும் மதிப்பீடுகள் (valuation) மற்றும் கேபெக்ஸ்-சார்ந்த வளர்ச்சி (capex-led growth) ஆகியவற்றிற்கு வலுவான முக்கியத்துவம் அளிக்கிறது.

சந்தை கண்ணோட்டம்: 2026 வரை பொறுமை தேவை

• ஓல்ட் பிரிட்ஜ் மியூச்சுவல் ஃபண்டை (செப்டம்பர் 30, 2025 நிலவரப்படி ₹1,953 கோடி நிர்வகிக்கும்) வழிநடத்தும் கென்னத் ஆண்ட்ரேட், இந்தியப் பங்குகளின் தற்போதைய 'டைம் கரெக்ஷன்' நிலை 2026 இன் ஆரம்ப காலம் வரை நீடிக்கும் என்று கருதுகிறார்.
• முதலீட்டாளர்கள் பொறுமையாக இருக்க வேண்டும் என்று அவர் அறிவுறுத்துகிறார், "2026 வரை நீங்கள் கொஞ்சம் பொறுமையாக இருக்க வேண்டும்" என்று கூறுகிறார்.
• அடுத்த ஆண்டின் முதல் காலாண்டில் சந்தை அகலம் (market breadth) பலவீனமாக இருந்தாலும், ஆண்ட்ரேட் கார்ப்பரேட் இந்தியாவின் வளர்ச்சி வாய்ப்புகளில் வலுவான மீட்சியை எதிர்பார்க்கிறார்.
• "நாங்கள் 2026 இன் இரண்டாம் பாதியிலும் 2027 இலும் மிகவும் சிறப்பாக இருப்போம்" என்று அவர் கணித்தார்.

முக்கிய முதலீட்டு கருப்பொருள்கள்

• ஓல்ட் பிரிட்ஜ் மியூச்சுவல் ஃபண்ட், நாணய இயக்கங்கள், உள்நாட்டு நுகர்வு முறைகள் மற்றும் வெற்றிகரமாக உலகளாவிய பிரான்சைஸ்களை நிறுவும் நிறுவனங்களுடன் நெருக்கமாக இணைந்த கருப்பொருள்களுடன் அதன் போர்ட்ஃபோலியோவை சீரமைக்கிறது.
• ஆண்ட்ரேட், தங்கள் நிதி நிலைப்பாட்டை வழிநடத்தும் முதன்மையான கருப்பொருள்களாக "மதிப்பீடுகள்" (valuations) மற்றும் "கேபெக்ஸ்-சார்ந்த வளர்ச்சி" (capex-led growth) ஆகியவற்றை எடுத்துக்காட்டினார்.

துறைசார் வாய்ப்புகள்

• மூலதனச் செலவு (capex) ஏற்கனவே நடைபெற்றுக்கொண்டிருக்கும் அல்லது நிறைவடையும் தருவாயில் உள்ள துறைகளில் ஃபண்ட் கணிசமான திறனைக் காண்கிறது.
• பார்மாசூட்டிகல்ஸ் மற்றும் ஆட்டோமோட்டிவ் ஆகியவை இந்த போக்கிலிருந்து பயனடையும் முக்கிய துறைகளாக அடையாளம் காணப்பட்டுள்ளன.
• அடுத்த ஒன்று முதல் இரண்டு ஆண்டுகளில் புதிய திறன் சேர்ப்புகள் மற்றும் அதிகரித்து வரும் தொகுதிகள் மூலம் மெட்டல்ஸ் துறையும் சிறப்பாக செயல்படும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.

ரியல் எஸ்டேட் மற்றும் கமாடிட்டீஸ்

• ரியல் எஸ்டேட் சந்தையில் விலை வளர்ச்சியில் இருந்து விற்பனை வளர்ச்சியை மையப்படுத்தும் ஒரு மாற்றம் ஏற்பட்டுள்ளதாக ஆண்ட்ரேட் குறிப்பிட்டார், தற்போதைய கட்டத்தை "ஒருங்கிணைப்பு" (consolidation) என்று விவரித்தார்.
• ஃபண்ட் தற்போது ஃபெரஸ் மற்றும் நான்-ஃபெரஸ் வீரர்கள் உட்பட கமாடிட்டீஸ் துறையில் சுமார் 12% முதலீட்டைக் கொண்டுள்ளது.
• புதிய திறன்கள் அதிகரிக்கும் போது வருவாய் மேம்படும் என எதிர்பார்த்து, மூலதனத்தை புத்திசாலித்தனமாக பயன்படுத்தும் நிறுவனங்களை அடையாளம் காண்பது இங்குள்ள உத்தியாகும்.

நுகர்வோர்-டெக் மற்றும் ஐடி சேவைகள்

• நுகர்வோர்-டெக் மற்றும் பேமெண்ட்ஸ்-டெக் பட்டியல்களின் செயல்திறனை ஒப்புக்கொண்டாலும், ஆண்ட்ரேட் கூறுகையில், அவை இன்னும் ஃபண்டின் முக்கிய முதலீட்டு அணுகுமுறையுடன் ஒத்துப்போகவில்லை, இது உள் பணப்புழக்கம் (internal cash flows) மூலம் வளர்ச்சியை வெளிப்படுத்தும் நிறுவனங்களுக்கு முன்னுரிமை அளிக்கிறது.
• இந்த வணிகங்கள் மிகவும் கவர்ச்சிகரமானதாக மாற, மதிப்பீடுகள் சரிசெய்யப்பட வேண்டும் அல்லது வருவாய் வேகமாக வளர வேண்டும் என்று அவர் நம்புகிறார்.
• ஓல்ட் பிரிட்ஜ், பணப்புழக்க உருவாக்கம் மற்றும் ஆட்டோமேஷன் (automation) மற்றும் செயற்கை நுண்ணறிவு (AI) முன்னேற்றங்களில் இருந்து ஆதரவை எதிர்பார்த்து, பாரம்பரிய ஐடி சேவைகளில் சுமார் 10% முதலீட்டைத் தொடர்கிறது.
• இருப்பினும், ஆண்ட்ரேட் எச்சரித்தார், தேர்ந்தெடுக்கப்பட்ட ஐடி நிறுவனங்கள் மட்டுமே AI முன்னேற்றங்களிலிருந்து பயனடைய வாய்ப்புள்ளது, முழு துறையும் அல்ல.

உலகளாவிய வெளிப்பாட்டிற்கு முன்னுரிமை

• வெளிநாடுகளில் கணிசமான இருப்பைக் கொண்ட நிறுவனங்களுக்கு ஃபண்ட் தொடர்ந்து முன்னுரிமை அளிக்கிறது.
• "நியாயமான அளவு டாலர் வெளிப்பாடு உள்ள எந்த வணிகமும்... அதுவே எங்களுக்குப் பிடிக்கும்," என்று ஆண்ட்ரேட் கூறினார்.
• இந்திய நிறுவனங்கள் அர்த்தமுள்ள சந்தை வளர்ச்சியைத் தக்கவைக்கவும், இந்தியாவின் பொருளாதார அளவை உயர்த்தவும் உலகளாவிய பிரான்சைஸ்களை உருவாக்க வேண்டியதன் அவசியத்தை அவர் வலியுறுத்தினார்.

தாக்கம்

• இந்த கண்ணோட்டம், குறுகிய கால சந்தை ஆதாயங்களுக்கான முதலீட்டாளர்களின் எதிர்பார்ப்புகளை சரிசெய்ய வேண்டியிருக்கலாம், மாறாக நீண்ட கால வளர்ச்சி திறன் மற்றும் பொறுமையில் கவனம் செலுத்தலாம் என்பதைக் குறிக்கிறது.
• வலுவான கேபெக்ஸ் திட்டங்கள், உள்நாட்டு தேவை இயக்கிகள் மற்றும் உலகளாவிய அணுகல் கொண்ட துறைகள் முன்னுரிமை அளிக்கப்படும்.
• டாலர் வெளிப்பாட்டின் மீதான அழுத்தம் சர்வதேச வர்த்தகம் அல்லது சேவைகளில் ஈடுபட்டுள்ள நிறுவனங்களுக்கு பயனளிக்கக்கூடும்.
• தாக்க மதிப்பீடு: 7/10

கடினமான சொற்கள் விளக்கம்

• டைம் கரெக்ஷன் (Time Correction): சொத்து விலைகள் கூர்மையான சரிவு அல்லது ஏற்றம் ஏற்படுவதற்குப் பதிலாக, நீண்ட காலத்திற்கு பக்கவாட்டில் வர்த்தகம் செய்யும் அல்லது ஒரு வரம்பிற்குள் ஒருங்கிணைக்கும் ஒரு சந்தை நிலை. இது அடிப்படை காரணிகள் மதிப்பீடுகளுடன் ஒத்துப் போக அனுமதிக்கிறது.
• ஒருங்கிணைப்பு நிலை (Consolidation Phase): சந்தையில் ஒரு காலம், அங்கு விலைகள் ஒப்பீட்டளவில் குறுகிய வரம்பிற்குள் நகரும், இது வாங்குதல் மற்றும் விற்பனை அழுத்தத்திற்கு இடையே சமநிலையைக் குறிக்கிறது, இது பெரும்பாலும் ஒரு குறிப்பிடத்தக்க விலை நகர்விற்கு முன்னதாக நிகழ்கிறது.
• சந்தை அகலம் (Breadth of the Market): சந்தையில் பங்கு விலை முன்னேற்றங்கள் அல்லது வீழ்ச்சிகள் எவ்வளவு பரவலாக உள்ளன என்பதைக் குறிக்கிறது. வலுவான அகலம் என்பது பல பங்குகள் ஒரு பேரணியில் பங்கேற்கின்றன என்று அர்த்தம்; பலவீனமான அகலம் என்பது சில பெரிய பங்குகள் மட்டுமே சந்தையை இயக்குகின்றன என்று அர்த்தம்.
• கேபெக்ஸ் (Capex - Capital Expenditure): ஒரு நிறுவனம் சொத்து, கட்டிடங்கள், தொழில்நுட்பம் அல்லது உபகரணங்கள் போன்ற பௌதீக சொத்துக்களைப் பெறுவதற்கும், மேம்படுத்துவதற்கும், பராமரிப்பதற்கும் பயன்படுத்தும் நிதி.
• உலகளாவிய பிரான்சைஸ்கள் (Global Franchises): பல நாடுகளில் வலுவான பிராண்ட் இருப்பு, செயல்பாட்டு மாதிரி மற்றும் வாடிக்கையாளர் தளத்தை நிறுவிய வணிகங்கள்.
• உள் பணப்புழக்கம் (Internal Cash Flows): இயக்க செலவுகளைக் கணக்கிட்ட பிறகு, ஒரு நிறுவனத்தின் சாதாரண வணிக செயல்பாடுகளால் உருவாக்கப்பட்ட ரொக்கம்.
• ஆட்டோமேஷன் (Automation): மனிதர்களால் முன்னர் செய்யப்பட்ட பணிகளைச் செய்ய தொழில்நுட்பத்தைப் பயன்படுத்துதல்.
• AI (Artificial Intelligence): இயந்திரங்கள், குறிப்பாக கணினி அமைப்புகளால் மனித நுண்ணறிவு செயல்முறைகளின் உருவகப்படுத்துதல், இதில் கற்றல், சிக்கல் தீர்க்கும் திறன் மற்றும் முடிவெடுத்தல் ஆகியவை அடங்கும்.