Indus Towers பங்குகளை பற்றி Nomura நிறுவனம் ஒரு பாசிட்டிவ் ரிப்போர்ட்டை வெளியிட்டுள்ளது. ஜியோ (Jio) உடனான டெனென்சி (tenancy) புதுப்பிப்பு குறித்த பயங்கள் மிகைப்படுத்தப்பட்டதாக அவர்கள் கூறுகின்றனர். மேலும், பர்தி ஏர்டெல் (Bharti Airtel) தனது பங்குகளை அதிகரிப்பதால், எதிர்காலத்தில் டிவிடெண்ட் (Dividend) மற்றும் கடன் குறைப்பு (Debt Reduction) போன்ற விஷயங்களில் முன்னேற்றம் காணலாம் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
ஜியோ டெனென்சி குறித்த அச்சம் - நிஜமா?
Indus Towers நிறுவனத்தின் பங்குகள் சமீபத்தில் முதலீட்டாளர்களின் மத்தியில் ஒருவித அச்சத்தை ஏற்படுத்தியிருந்தன. குறிப்பாக, ஜியோ பிளாட்ஃபார்ம்ஸ் (Jio Platforms) உடனான ஒப்பந்தங்கள் புதுப்பிக்கப்படாமல் போனால் என்ன ஆகும் என்ற கவலை எழுந்தது. ஆனால், Nomura ஆய்வாளர்கள் இந்த அச்சங்கள் மிகைப்படுத்தப்பட்டவை என்கின்றனர். மிகப்பெரிய அளவிலான டெலிகாம் ஆபரேட்டர்கள் தங்கள் உபகரணங்களை ஆயிரக்கணக்கான டவர்களில் இருந்து மாற்றுவது என்பது மிக கடினமான விஷயம். இதற்கு அதிக செலவும், லாஜிஸ்டிக்ஸ் பிரச்சனைகளும் உண்டு என அவர்கள் சுட்டிக்காட்டுகின்றனர்.
நிதி நிலை என்ன சொல்கிறது?
Nomuraவின் கணக்குப்படி, ஒருவேளை ஜியோ உடனான அனைத்து டெனென்சிகளும் முடிந்தாலும், 2028 நிதியாண்டில் நிறுவனத்தின் EBITDA (வட்டி, வரி, தேய்மானம் மற்றும் கடனுக்கு முந்தைய வருவாய்) 9.2% மட்டுமே பாதிக்கப்படும். ஒருவேளை ஒப்பந்தங்களில் 20% தள்ளுபடி அளிக்கப்பட்டால், EBITDAவில் பாதிப்பு சுமார் 7.8% ஆக இருக்கும். தற்போது, இந்த நிறுவனம் தனது 2028 EBITDA அடிப்படையில் 6.1 மடங்கு மதிப்பீட்டில் வர்த்தகம் ஆகிறது. இது அதன் வரலாற்று சராசரியை விட 10% குறைவு.
பர்தி ஏர்டெலின் ஆதரவு
Indus Towers நிறுவனத்தின் முக்கிய பங்குதாரரான பர்தி ஏர்டெல், தனது பங்குகளை தொடர்ந்து அதிகரித்து வருகிறது. மார்ச் 2026 நிலவரப்படி, பர்தி ஏர்டெல் 51.26% பங்குகளை வைத்திருந்தது. தற்போது மேலும் 4.8% பங்குகளை வாங்க போர்டு ஒப்புதல் அளித்துள்ளது. ஜூலை 2026 இன் பிற்பகுதியில் உள்ளூர் வர்த்தக தடை காலம் முடிந்ததும் மேலும் பங்குகள் வாங்கப்படலாம் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இந்த promoter ஆதரவு நிறுவனத்திற்கு ஸ்திரத்தன்மையை அளிக்கிறது.
எதிர்கால நிதி இலக்குகள்
Indus Towers தனது கடனை படிப்படியாகக் குறைக்கும் பாதையில் பயணிக்கிறது. 2026 நிதியாண்டில் 1.19x ஆக இருந்த நெட் கடன்/EBITDA விகிதம், 2029 க்குள் 0.80x ஆக குறையக்கூடும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இந்த நிதி மேம்பாடு, சீரான டிவிடெண்ட் (Dividend) கொடுப்பனவுகளுக்கு வழிவகுக்கும். 2028 இல் 6.3% டிவிடெண்ட் ஈல்டு (Yield), 2029 இல் 6.9% ஆக உயரக்கூடும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது.
வாடிக்கையாளர் நிலை மற்றும் வால்யூஷன்
வோடபோன் ஐடியா (Vodafone Idea - Vi) போன்ற முக்கிய வாடிக்கையாளர்களின் நிதி நிலைமையும் Indus Towersக்கு முக்கியமானது. Vi-யின் நிதி நிலைமை சீரடையும் பட்சத்தில், மற்ற உலகளாவிய உள்கட்டமைப்பு நிறுவனங்களான American Tower மற்றும் SBA Communications உடன் ஒப்பிடும்போது Indus Towers தற்போது உள்ள மதிப்பீட்டு இடைவெளி குறைய வாய்ப்புள்ளது. எதிர்காலத்தில், டெனென்சி ஒப்பந்தங்களின் புதுப்பிப்பு விதிமுறைகள், promoter பங்கு கொள்முதல் முன்னேற்றம் மற்றும் டெலிகாம் பார்ட்னர்களிடமிருந்து நிலுவைத் தொகை வசூலிப்பதில் தொடர்ச்சியான முன்னேற்றம் ஆகியவை கவனிக்கப்பட வேண்டிய முக்கிய அம்சங்களாகும்.