### லாபக் கணக்கில் இருக்கும் நுணுக்கம் என்ன?
Bharti Airtel நிறுவனத்தின் டிசம்பர் 2025 உடன் முடிவடைந்த காலாண்டிற்கானconsolidated net profit, முந்தைய காலாண்டுடன் ஒப்பிடுகையில் 2.4% சரிந்து ₹6,631 கோடியாக பதிவாகியுள்ளது. இது முந்தைய காலாண்டில் ₹6,792 கோடியாக இருந்தது. இந்த headline figure, உண்மை நிலவரத்தை மறைப்பதாக அமைந்துள்ளது.
முந்தைய ஆண்டுடன் ஒப்பிடுகையில், அதாவது Q3 FY25 உடன் ஒப்பிடும்போது, நிகர லாபம் 55% சரிந்து ₹14,781.2 கோடியிலிருந்து இந்த முறை ₹6,631 கோடியாக குறைந்துள்ளது. இந்த மிகப்பெரிய சரிவுக்கு முக்கிய காரணம், சென்ற ஆண்டு இதே காலாண்டில் (Q3 FY25) Indus Towers பங்குகளை மறுமதிப்பீடு செய்ததன் மூலம் கிடைத்த ₹7,550 கோடி சிறப்பு லாபம் (exceptional gain) ஆகும்.
இந்த ஒரு முறை நடக்கும் சிறப்பு லாபத்தை கழித்து பார்த்தால், நிறுவனத்தின் அடிப்படை செயல்பாட்டு லாபம் (underlying operational profit) மட்டும் முந்தைய ஆண்டுடன் ஒப்பிடுகையில் 25.5% உயர்ந்து ₹6,920 கோடியாக உள்ளது. இது, நிறுவனத்தின் வலுவான செயல்பாட்டுத் திறனைக் காட்டுகிறது. ஆனாலும், இந்த முடிவுகளுக்குப் பிறகு, NSE-யில் Bharti Airtel பங்கு 1.66% சரிந்து ₹1,992 என்ற விலையில் முடிந்தது. இது, சந்தையின் benchmark Nifty 0.52% குறைந்ததை விட அதிகம், இதனால் முதலீட்டாளர்கள் மத்தியில் ஒருவித எச்சரிக்கை உணர்வு காணப்படுகிறது.
### வருவாய் மற்றும் செயல்பாடுகளில் வளர்ச்சி
நிறுவனத்தின் செயல்பாட்டு வருவாய் (Revenue from operations) சிறப்பாகவே உள்ளது. இது முந்தைய காலாண்டுடன் ஒப்பிடுகையில் 3.5% உயர்ந்து ₹53,982 கோடியாக உள்ளது. இது முந்தைய காலாண்டில் ₹52,145 கோடியாக இருந்தது.
முந்தைய ஆண்டுடன் ஒப்பிடுகையில், வருவாய் 19.61% நல்ல ஏற்றத்துடன் ₹45,129.3 கோடியிலிருந்து இந்த முறை ₹53,982 கோடியாக உயர்ந்துள்ளது.
EBITDA (வட்டி, வரி, தேய்மானம் மற்றும் கடன்தொகை கழிப்பதற்கு முந்தைய வருவாய்)லும் நல்ல முன்னேற்றம் காணப்படுகிறது. இது முந்தைய ஆண்டுடன் ஒப்பிடுகையில் 4.1% உயர்ந்து ₹30,783 கோடியாக உள்ளது. EBITDA margin ஆனது 56.7% இலிருந்து 57% ஆக உயர்ந்துள்ளது. இது செயல்திறன் மேம்பட்டதைக் காட்டுகிறது.
சராசரி பயனர் வருவாய் (Average Revenue Per User - ARPU) ஒரு பயனர் அடிப்படையில் சிறிய ஏற்றத்துடன் ₹256 இலிருந்து ₹259 ஆக உயர்ந்துள்ளது. இது, பிரீமியம் சேவைகள் மற்றும் 5G பயன்பாடு அதிகரிப்பதால், ஒட்டுமொத்த டெலிகாம் துறையில் காணப்படும் ARPU வளர்ச்சியுடன் ஒத்துப்போகிறது. Bharti Hexacom பிராண்டின் ARPU கூட, முந்தைய ஆண்டு ₹241 இலிருந்து இந்த காலாண்டில் ₹253 ஆக அதிகரித்துள்ளது.
### போட்டித்திறன் மற்றும் சந்தை மதிப்பு
Bharti Airtel, இந்தியாவில் சுமார் 300 மில்லியன் வாடிக்கையாளர்களுடன் வலுவான சந்தை நிலையைத் தக்க வைத்துக் கொண்டுள்ளது. செப்டம்பர் 2025 வரையிலான தகவலின்படி, அதன் P/E ratio தோராயமாக 37.2 ஆக உள்ளது (பிப்ரவரி 2026 நிலவரப்படி).
போட்டியாளர்களுடன் ஒப்பிடும்போது, Vodafone Idea தற்போது நஷ்டத்தில் இயங்குகிறது (negative P/E ratio). அதேசமயம், Jio Financial Services மிக அதிக P/E ratio உடன், அதாவது 96 க்கு மேல் வர்த்தகமாகிறது. Airtel-ன் மொத்த மார்க்கெட் கேப்பிட்டலைசேஷன் (Market Capitalization) பிப்ரவரி 2026 ஆரம்ப நிலவரப்படி சுமார் ₹11.98 டிரில்லியனாக உள்ளது.
இந்திய டெலிகாம் துறை ஒட்டுமொத்தமாக நல்ல வளர்ச்சியை சந்தித்து வருகிறது. ARPU வளர்ச்சி, 5G உள்கட்டமைப்பில் கணிசமான முதலீடுகள், மற்றும் அரசாங்க ஆதரவு ஆகியவை Airtel போன்ற நிறுவனங்களுக்கு எதிர்கால விரிவாக்கத்திற்கு வழிவகுக்கும்.
### நிபுணர்களின் பார்வை மற்றும் எதிர்கால கணிப்பு
பதிவான நிகர லாபக் குறைவைப் பொறுத்து சந்தை சற்று நிதானமாக இருந்தாலும், பங்குச்சந்தை நிபுணர்களின் கருத்துக்கள் பெரும்பாலும் நேர்மறையாகவே உள்ளன. Airtel-க்கான பொதுவான மதிப்பீடு 'Moderate Buy' என்பதாகும். சராசரி விலை இலக்கு (average price target) தோராயமாக ₹2,336.62 ஆக உள்ளது. இது தற்போதைய வர்த்தக விலையிலிருந்து 16% க்கும் அதிகமான வளர்ச்சிக்கான வாய்ப்பைக் குறிக்கிறது.
இருப்பினும், சில நிபுணர்கள் தங்களது ரேட்டிங்குகளை மாற்றியமைத்தாலும் அல்லது பழைய இலக்குகளைத் தக்க வைத்துக் கொண்டாலும், சில தரகு நிறுவனங்கள் (brokers) சற்று டவுன் கிரேடு செய்துள்ளன. Airtel நிறுவனம் தனது 5G வாடிக்கையாளர் தளத்தை விரிவுபடுத்துதல், மதிப்பு கூட்டப்பட்ட சேவைகள் மூலம் ARPU-வை மேம்படுத்துதல், மற்றும் பிராட்பேண்ட் சேவைகளை பலப்படுத்துதல் ஆகியவை எதிர்கால வளர்ச்சிக்கு முக்கிய காரணிகளாக இருக்கும்.
பிப்ரவரி 6, 2026 அன்று நடைபெற உள்ள earnings call, நிர்வாகத்தின் எதிர்கால திட்டங்கள் மற்றும் வியூகங்கள் குறித்து மேலும் தெளிவான தகவல்களை வழங்கும்.