ஐசிஐசிஐ செக்யூரிட்டீஸ் கணிப்புப்படி, பார்தி ஏர்டெல் மற்றும் ரிலையன்ஸ் ஜியோ 2028க்குள் தங்களின் மூலதன வருவாயை (capital returns) கிட்டத்தட்ட இரட்டிப்பாக்குவார்கள். இந்த குறிப்பிடத்தக்க முன்னேற்றத்திற்கான காரணம், அவர்களின் நெட்வொர்க் செலவினங்கள் (network expenditure) இப்போது தேய்மானத்திற்குக் (depreciation) கீழே குறைந்துள்ளது, இது பல ஆண்டுகால கனத்த உள்கட்டமைப்பு முதலீட்டிற்குப் பிறகு சிறந்த பணப்புழக்க உருவாக்கத்தை (cash flow generation) வெளிக்கொணரும். இந்த அறிக்கை, இரு தொலைத்தொடர்பு நிறுவனங்களும் "மதிப்பு உருவாக்கும் மண்டலம்" (value creation zone) எனப்படும் நிலைக்குள் நுழைகின்றன என்று எடுத்துக்காட்டுகிறது, அங்கு மூலதனத்தில் பயன்படுத்தப்பட்ட மீதான வருவாய் (Return on Capital Employed - RoCE) அதிகரிக்கும் மற்றும் வலுவான இலவச பணப்புழக்கம் (Free Cash Flow - FCF) கிடைக்கும். பார்தி ஏர்டெலின் RoCE, FY25 இல் 14.2% இல் இருந்து FY28 க்குள் 28.4% ஆக உயரும் என்றும், அதே காலகட்டத்தில் ஜியோ பிளாட்ஃபார்ம்ஸின் RoCE 14.3% இல் இருந்து 21.4% ஆக உயரும் என்றும் கணிக்கப்பட்டுள்ளது. ரிலையன்ஸ் ஜியோவின் மதிப்பீடு செப்டம்பர் 2027 க்குள் 148 பில்லியன் டாலர்களை எட்டும் என்றும், அதன் இலவச பணப்புழக்கம் FY28 க்குள் ரூ. 558 பில்லியனாக மும்மடங்காகும் என்றும் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. இது 2026 இன் முதல் பாதியில் சாத்தியமான IPOக்கு முன்னதாக நடக்கும். இந்த திருப்புமுனை, பார்தி ஏர்டெலுக்கு FY26 முதல் மூலதனச் செலவு (capex) தேய்மானம் மற்றும் கடனீட்டுத் தள்ளுபடிக்கு (D&A) கீழே குறையும் போது நிகழ்கிறது, அதாவது இலவச பணப்புழக்கம் நிகர லாபத்தை விட அதிகமாக இருக்கலாம். இந்த போக்கு, நிலையான விலை நிர்ணயம் மற்றும் 5ஜி சேவைகளுக்கான மாற்றம் (இது 4ஜி ஐ விட 17-30% அதிக கட்டணங்களை வசூலிக்கிறது) ஆகியவை நிதி ஆரோக்கியத்தை மேம்படுத்த உதவுகின்றன. இரண்டு நிறுவனங்களும் ஃபிக்ஸட் பிராட்பேண்ட் மற்றும் எண்டர்பிரைஸ் டிஜிட்டல் சேவைகள் போன்ற அதிக லாபம் தரும் துறைகளிலும் தங்கள் சேவைகளை விரிவுபடுத்துகின்றன, இது மேலும் வளர்ச்சியைத் தூண்டுகிறது. வரலாற்று ரீதியாக, FY12-20 ஆனது அதிக ஸ்பெக்ட்ரம் செலவுகள் மற்றும் போட்டி காரணமாக "மூலதன அழிவு" (capital destruction) என குறிப்பிடப்பட்டது. FY21-25 "மதிப்புப் பாதுகாப்பு" (value protection) என குறிப்பிடப்பட்டது, இதில் கணிசமான முதலீடுகள் செய்யப்பட்டன. தற்போதைய கட்டமான FY26-28 "மதிப்பு உருவாக்கம்" (value creation) சகாப்தமாக அடையாளம் காணப்பட்டுள்ளது, இங்கிருந்து இந்த முதலீடுகள் குறிப்பிடத்தக்க லாபத்தை ஈட்டும் என்று எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. தாக்கம்: இந்த செய்தி இந்திய தொலைத்தொடர்பு துறைக்கு மிகவும் நேர்மறையானது, இது வலுவான நிதி செயல்திறன், கடன் குறைப்பு மற்றும் பார்தி ஏர்டெல் மற்றும் ரிலையன்ஸ் இண்டஸ்ட்ரீஸ் லிமிடெட் பங்குதாரர்களுக்கு அதிக வருவாயைக் குறிக்கிறது. இது லாபகரமான வளர்ச்சியுடன் சந்தையின் முதிர்வைக் காட்டுகிறது. மதிப்பீடு: 9/10.
நெட்வொர்க் செலவுகள் குறையும் போது, 2028க்குள் பார்தி ஏர்டெல் மற்றும் ரிலையன்ஸ் ஜியோ இரட்டிப்பு மூலதன வருவாய்க்கு தயாராகின்றன
TELECOM
Overview
ஐசிஐசிஐ செக்யூரிட்டீஸ் கணிப்புப்படி, பார்தி ஏர்டெல் மற்றும் ரிலையன்ஸ் ஜியோ 2028க்குள் தங்களின் மூலதன வருவாயை கிட்டத்தட்ட இரட்டிப்பாக்குவார்கள். இது நெட்வொர்க் செலவினங்கள் தேய்மானத்திற்குக் கீழே குறைவதால் நிகழ்கிறது, இதனால் பணப்புழக்கம் கணிசமாக மேம்படும் மற்றும் இரு நிறுவனங்களுக்கும் ஒரு "மதிப்பு உருவாக்கும் மண்டலம்" (value creation zone) ஏற்படும். ரிலையன்ஸ் ஜியோவின் IPOக்கு முன்னதாக அதன் மதிப்பீட்டில் குறிப்பிடத்தக்க அதிகரிப்பும் எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
Disclaimer:This content
is for educational and informational purposes only and does not constitute investment, financial, or
trading advice, nor a recommendation to buy or sell any securities. Readers should consult a
SEBI-registered advisor before making investment decisions, as markets involve risk and past performance
does not guarantee future results. The publisher and authors accept no liability for any losses. Some
content may be AI-generated and may contain errors; accuracy and completeness are not guaranteed. Views
expressed do not reflect the publication’s editorial stance.