Whalesbook
முதலீட்டு யுக்திகளும் NBFC நுழைவும்
NBFC (Non-Banking Financial Company) துறையில் Bharti Airtel காலடி எடுத்து வைத்ததால், அதன் சந்தை மதிப்பு கணிசமாக வீழ்ச்சியடைந்தது. இந்த புதிய துறைக்கான முதலீடாக, நிறுவனத்தின் துணை நிறுவனமான Airtel Money-ல், வரும் ஆண்டுகளில் ₹20,000 கோடி ஒதுக்கீடு செய்யப்பட்டுள்ளது. இதில் முதல் ஆண்டிலேயே 10-15% முதலீடு செய்யப்படும். இதன் மூலம், தங்களது 370 மில்லியனுக்கும் அதிகமான வாடிக்கையாளர் தளத்தை Fintech துறையில் பயன்படுத்திக்கொள்ள நிறுவனம் முயல்கிறது.
மேலும், Indus Towers நிறுவனத்தில் கூடுதலாக 5% பங்குகளை வாங்கவும், Airtel Africa-வில் 16% பங்குகளை கையகப்படுத்தவும் Bharti Airtel திட்டமிட்டுள்ளது. இந்த நடவடிக்கைகள், தற்போதைய 63% holdings-ஐ மேலும் வலுப்படுத்தும். Singtel நிறுவனமும் தனது 7% treasury shares-ஐ படிப்படியாக விற்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது.
இந்த பரந்த முதலீட்டு உத்திகள், நீண்ட கால மதிப்பை உருவாக்கும் என்றும், வெறுமனே Dividend-ஐ மட்டும் நம்பியிருக்கும் முதலீட்டு தத்துவத்திலிருந்து மாறுபடுவதாகவும் ஆய்வாளர்கள் கருதுகின்றனர். இருப்பினும், இந்த உத்திகள் காரணமாக, சந்தை மதிப்பில் சுமார் ₹70,000 கோடி சரிவு ஏற்பட்டது. தற்போதைய சந்தை மூலதனம் (Market Cap) சுமார் ₹6.5 லட்சம் கோடி ஆகவும், Forward P/E Ratio 50x ஆகவும் உள்ளது.
ஆய்வாளர்களின் கணிப்புகளும் மதிப்பீடுகளும்
Nomura ஆய்வாளர்களின் கணிப்புப்படி, Bharti Airtel-ன் இந்திய மொபைல் பிசினஸ், 2025 முதல் 2028 வரை சராசரி வருவாய் வளர்ச்சி விகிதம் (ARPU CAGR) 9.8% ஆகவும், EBITDA CAGR சுமார் 19% ஆகவும் உயரும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. FY27F EV/EBITDA 9.3x மற்றும் FY28F EV/Ebitda 7.9x என்ற அளவில் உள்ள இந்த பங்கு மதிப்பீடு கவர்ச்சிகரமானதாக கருதப்படுகிறது.
Motilal Oswal Financial Services, இந்த சமீபத்திய சரிவு மிகைப்படுத்தப்பட்டது என்றும், 2026 முதல் 2028 வரையிலான நிதியாண்டுகளில் ₹1.3 லட்சம் கோடிக்கும் அதிகமான Free Cash Flow (FCF) ஈட்ட நிறுவனம் வாய்ப்புள்ளதாகவும் கூறுகிறது. 2026 ஜூலை முதல் இந்தியாவில் மொபைல் கட்டணங்கள் 15% அதிகரிக்கப்படும் என்ற எதிர்பார்ப்பும், Airtel Africa பிசினஸின் வலுவான வளர்ச்சியும் இதற்கு வலு சேர்க்கும்.
தற்போதைய ARPU-ல் Bharti Airtel முன்னணியில் உள்ளது. இதன் ARPU சுமார் ₹210 ஆக உள்ளது, Reliance Jio ₹200 மற்றும் Vodafone Idea ₹140 உடன் ஒப்பிடும்போது இது அதிகம். நிறுவனத்தின் Debt-to-equity ratio சுமார் 1.0 ஆக இருப்பது நிர்வகிக்கக்கூடியதாக உள்ளது.
சவால்களும் எதிர்கால பார்வையும்
NBFC திட்டத்திற்காக அறிவிக்கப்பட்ட ₹20,000 கோடி முதலீட்டை செயல்படுத்துவதில் உள்ள சவால்கள் மற்றும் ரிஸ்க்குகள் குறித்தும் கவலைகள் நிலவுகின்றன. இதில் 70% முதலீட்டை Bharti நேரடியாக வழங்க உள்ளது. மேலும், 8.5% promoter stake sale நடைபெறலாம் என்ற அனுமானமும் நிச்சயமற்ற தன்மையை அதிகரிக்கிறது.
இருப்பினும், Nomura ₹2,300, Motilal Oswal ₹2,355, மற்றும் JM Financial ₹2,455 என டார்கெட் விலைகளை நிர்ணயித்துள்ளன. Motilal Oswal-ன் Bull-case டார்கெட் ₹2,875 ஆகவும், Bear-case டார்கெட் ₹1,810 ஆகவும் உள்ளது.
Dividends-க்காக மட்டும் பார்க்காமல், நிறுவனத்தின் வளர்ந்து வரும் டிஜிட்டல் சேவைகள் மற்றும் வலுவான உள்கட்டமைப்பு மூலம் கிடைக்கும் நீண்ட கால வாய்ப்புகளுக்காக Bharti Airtel-ஐப் பார்க்க வேண்டும் என ஆய்வாளர்கள் பரிந்துரைக்கின்றனர்.