பாசிட்டிவ் நியூஸ் இருந்தாலும் Share விலை வீழ்ச்சி!
ஏப்ரல் 2, 2026 அன்று, ஏர்டெல் பங்குகள் 1.5% சரிந்து ₹1,755.4 ஆக வர்த்தகமானது. இது சந்தையில் சற்று அதிர்ச்சியையே ஏற்படுத்தியது. காரணம், Kotak Institutional Equities நிறுவனம் ஏர்டெல் பங்குகளை 'add' என்பதில் இருந்து 'buy' என மேம்படுத்தி, ₹2,250 என்ற இலக்கு விலையை நிர்ணயித்தது. இது தற்போதைய விலையிலிருந்து 26.3% வரை உயரும் என கணிக்கப்பட்டது. அதே சமயம், ஏர்டெல் நிறுவனம் உலகளவில் 650 மில்லியன் வாடிக்கையாளர்களைத் தாண்டியதாக அறிவித்தது.
ஏன் இந்த வீழ்ச்சி?
பொதுவாக, இது போன்ற நல்ல செய்திகள் மற்றும் புரோக்கரேஜ் நிறுவனங்களின் 'buy' ரேட்டிங் ஷேர் விலையை உயர்த்தும். ஆனால், ஏர்டெல் விஷயத்தில் அது நடக்கவில்லை. Kotak, ஏர்டெல் நிறுவனத்தின் வயர்லெஸ் பிசினஸின் பலம், சந்தைப் பங்கு வளர்ச்சி, மற்றும் ஒரு வாடிக்கையாளரிடமிருந்து கிடைக்கும் வருவாய் (ARPU) உயர்வு போன்றவற்றைச் சுட்டிக்காட்டியது. மேலும், ஹோம் பிராட்பேண்ட், எண்டர்பிரைஸ் சேவைகள், டேட்டா சென்டர்கள் போன்ற துறைகளில் முதலீடு அதிகரிக்கும் என்றும், மூலதனச் செலவு (capex) வருவாயில் 21-22% ஆக குறையும் என்றும் (முன்பு 30%), இது கடனைக் குறைத்து பங்குதாரர்களுக்கு அதிக வருமானத்தை அளிக்கும் என்றும் கணித்துள்ளது. 8 மடங்கு FY2028 EV/EBITDA மதிப்பீடு சாதகமாக இருப்பதாகவும் கூறியுள்ளது.
இந்தியாவின் டெலிகாம் மார்க்கெட் நிலை
இந்திய டெலிகாம் துறை நல்ல வளர்ச்சியைப் பதிவு செய்யும் என ICRA கணித்துள்ளது. 2026 நிதியாண்டில் இயக்க வருமானம் (operating income) 10-12% உயர்ந்து ₹3.5-3.7 லட்சம் கோடி ஆக இருக்கும் என எதிர்பார்க்கப்படுகிறது. 5G பயன்பாடு மற்றும் விலை உயர்வால் ARPU ₹220 ஆக உயரும் என கணிக்கப்பட்டுள்ளது. ஏர்டெல் நிறுவனத்தின் ARPU Q2FY26 இல் ₹256 ஆக இருந்தது, இது Reliance Jioவின் Q3FY25 இல் இருந்த ₹203.3 ஐ விட அதிகம். மேலும், ஏர்டெல் நிறுவனம் பிப்ரவரி 2026 இல் மட்டும் 4.86 மில்லியன் புதிய வாடிக்கையாளர்களைப் பெற்றுள்ளது. இதன் ஆக்டிவ் வாடிக்கையாளர் விகிதம் 99.42% ஆக உள்ளது.
கடன் சுமை குறித்த கவலைகள்
இத்தனை சிறப்பான செயல்பாடுகளுக்கு மத்தியிலும், ஏர்டெல் நிறுவனத்தின் கடன் சுமை (debt load) குறித்த கவலைகள் நிலவுகின்றன. மார்ச் 2025 நிலவரப்படி, நிகர கடன்/பங்கு விகிதம் (net debt to equity) 59.2% ஆகவும், மொத்த கடன்/பங்கு விகிதம் (total debt to equity) 75.6% ஆகவும் உள்ளது. FY2025 இல் வட்டிச் செலவுகள் இயக்க வருவாயில் 12.58% ஆக இருந்தது.
ஆய்வாளர்களின் பார்வை
பெரும்பாலான ஆய்வாளர்கள் (31ல் 27 பேர்) ஏர்டெல் மீது 'buy' பரிந்துரையை வைத்துள்ளனர். சராசரி இலக்கு விலை ₹2,350, இது தற்போதைய விலையை விட 28.02% அதிகமாகும். ஏர்டெல் நிறுவனம் டேட்டா சென்டர்கள் (Nxtra) மீது $1 பில்லியன் முதலீடு செய்துள்ளது. எனினும், கடன் நிர்வாகம் மற்றும் போட்டிச் சூழல் ஆகியவை பங்கு விலையில் தாக்கத்தை ஏற்படுத்தலாம்.